Грязний секрет моделі «корпоративного біткоїн-скарбниці»: це чистий інструмент збору капіталу без будь-якої внутрішньої прибутковості. У стандартній корпоративній фінансовій практиці компанія погашає борги та накопичує готівкові резерви за рахунок операційного прибутку (EBITDA / вільний готівковий потік). У компаніях-копіях скарбниць: 1. Основні операційні діяльності застопорилися або приносять чисті збитки. 2. Виплати відсотків та викупи боргів фінансуються за рахунок продажу новостворених акцій (ATM-дилуція). 3. Накопичення активів повністю залежить від нових інвесторів, які піднімають премію до акцій. Вони не створюють економічної вартості — вони фінансово трансформують розрив між кратністю їхніх акцій та спот-ціною біткоїна. Коли новий капітал хлине потоком, пристрій для друку акцій виглядає як нескінченний двигун зростання. Але коли цикл змінюється, а нові покупці вичерпуються, компанія без операційного готівкового потоку не має ніякого виходу, коли настає термін сплати боргових зобов’язань.