Ставки знову на керівному місці: хокішське переоцінювання знизило $BTC на 3,3% і змінило ймовірність підвищення ставок з 35% на 56%. 1⃣ Макро-риск — це рух ринку. Коментарі Уорша підвищили ймовірність підвищення ставок з ~35% до 56%, і BTC впав на 3,3%. Короткі позиції за японською ієнкою були закриті, USD/JPY відновився до 160,20, але нове підсилення Банку Японії або тривала підтримка ієни може спричинити широкий продаж з використанням кредитного плеча. 2⃣ Кредитне плече ETH — це двері з одним напрямком. Довга позиція на 38 000 ETH на Hyperliquid становить 5,03% від загального обсягу відкритих позицій ETH на цій платформі, порівняно з лише 0,41% на всіх інших біржах. Глибший продаж може призвести до ліквідації гаманця за гаманцем, що додатково поглибить продажі на вже тонкому буці. 3⃣ Потоки розширюються за межі BTC. США-спот ETF на BTC отримали $3,04 млрд за дев’ять позитивних сесій, з яких IBIT забрав приблизно 76%. Але спот-продукти SOL привабили $153,88 млн за п’ять сесій, підвищивши частку SOL у загальному потоці BTC/ETH/SOL з 1,1% до 8,1%, причому BSOL стейкінг забрав 64,6% цього входу, зменшуючи доступну пропозицію. Макро-попит хиткий, кредитне плече ETH сконцентроване, а потоки SOL тихо зростають. Який із цих трьох ризиків, на вашу думку, ринок найбільше недооцінює?