Спостерігати за розгортанням фонду Левопольда важко, бо він зрозумів масштаби розгортання ШІ раніше, ніж майже хто-небудь на публічних ринках. Він створив винятковий фонд навколо цієї ідеї. Однак часова шкала Citadel мені здається дуже підозрілою. Вони публічно поширювали ідею про несподіване підвищення ставки, тоді як торговля ШІ вже під тиском. Незабаром після цього Citadel купувала велику частину портфеля Левопольда у кредиторів на мінімумах. Ззовні це виглядає як те, що вони допомогли підігнати хрупкий ринок, а потім з’явилися, коли змушений продавець майже не мав простору для переговорів. Але ось чому вони змогли це зробити спочатку: Левопольд надав їм цю можливість через те, як був побудований фонд. Портфель мав високу концентрацію та достатньо кредитного плеча на позиціях, що жорсткий місяць легко міг передати контроль кредиторам. Коли це сталося, його позитивний погляд на ШІ не мав значення порівняно з правилами забезпечення, прив’язаними до акаунту. Переглядаючи минулий місяць, мій портфель майже не змінився у липні, хоча кілька позицій були досить волатильними. Ваги вже були встановлені з урахуванням ризику кожної компанії. Більші частки були в стійких бізнесах, які я міг тримати протягом складного місяця. Вони сильно відскочили після звітності. Назви з вищим бета-коефіцієнтом залишалися достатньо малими, щоб я міг спостерігати за рухом ціни, не потрапляючи у поспішні рішення. Саме тому я витрачаю стільки часу на розмір позиції та структуру портфеля перед купівлею чогось. Сильна теорія потребує достатньо простору, щоб вижити шлях до реалізації. Чудова нагадування для всіх нас: ніколи не забувати правила гри. Керуйте своїм ризиком.