3 причини, чому це не впливає на ваші криптовалютні активи. TL;DR: Поворот EM зменшує експозицію до США у акціях, але не у криптовалютах. 1. Доларова магістраль. Майже кожна позиція, угоди та стратегія дохідності розраховується через стейблкоїни, забезпечені облігаціями США. Згідно з законом GENIUS, що діє з липня 2025 року, випускачі зобов’язані здати, арештувати та спалити токени за законним наказом. --> Базовий рівень цього класу активів — це політика США. 2. Закон про ясність. Закон про ясність потребує 60 голосів у Сенаті, залишилося близько двох тижнів до перерви у серпні, і жодного голосування на пленарному засіданні ще не заплановано. Це бінарна політична подія в США, яка враховується по тіку. Криптовалюти торгуються за годинником Вашингтона. 3. Структура дохідності. GENIUS вже забороняє виплату відсотків випускачем, що перенаправляє флоат стейблкоїнів у он-чейн сховища. Поточна боротьба в Сенаті полягає в тому, чи заборонити також біржам і партнерам виплачувати їх. Більшість коллатералу сховищ базується на регульованому стейблкоїні, тому навіть дохідність DeFi спадає на вектор заморожування. Висновок: Я розглядаю криптовалюти як частину моєї США-складової, а диверсифікація повинна відбуватися за її межами. У майбутньому я звертатиму найбільше уваги на: - хто куратор - що є забезпеченням - і що можна заморозити