Aave починає виглядати набагато більш масштабно, ніж просто DeFi-ринок позик. На мою думку, їхній недавній пропозиційний губернанс недооцінений. Це Custodied Collateral Lending для @aave V4. Ідея проста: Інституції часто зберігають BTC та інші активи у регульованих кастодіанах і не можуть просто перемістити ці активи в DeFi. Aave V4 хоче дозволити їм позичати на ланцюзі, не виводячи колатерал з кастодіану. Запропонований процес: 1. Інституція зберігає BTC у Anchorage 2. Chainlink CustodySync перевіряє та синхронізує баланс, збережений у кастодіані 3. Непередаваний токен Custodied Collateral (CoCT) відстежує цей баланс на ланцюзі 4. CoCT розміщується у спеціальному ізольованому Spoke Aave V4 5. Ліквідність стейблкоїнів надходить з ізольованого Hub 6. Інституція отримує стейблкоїни, тоді як BTC залишається у кастодіані Навіть ліквідація відрізняється. Замість того щоб надсилати кастодійований BTC на ланцюговий ліквідатор, кастодіан може виконати OTC-продаж і використати отримані кошти для погашення боргу Aave. Ось тут дизайн Hub-and-Spoke V4 стає набагато цікавішим. Aave може створити повністю ізольований інституційний ринок позик, не створюючи шляху експозиції до своїх існуючих ринків. І, на мою думку, це також поступово переносить Aave в той самий ринок, що й Maple. Maple витратила роки на побудову інституційного забезпеченого кредитування — з оцінкою позичальників, юридичними угодами та колатералом, збереженим у інституційних кастодіанах. Aave підходить до тієї ж проблеми з протилежного боку. Maple: платформа інституційного кредитування → перенесення більшої частини кредитного стеку на ланцюг Aave: протокол ліквідності на ланцюзі → розширення своєї інфраструктури ліквідності до інституційного кредитування Це не однакові моделі. Але ринок, на який вони претендують, починає перетинатися. Більш глибока наслідково-значуща ідея для Aave V4 полягає в тому, що «ринки Aave» бльше не повинні виглядати як один величезний DeFi-кредитний пул. Різні Hub можуть обслуговувати абсолютно різні форми кредитування — з різним колатералом, дозволами та моделями ризиків — та все одно використовувати Aave як базову інфраструктуру ліквідності. Це виглядає як набагато більш амбітний фінальний результат для $AAVE.