Щоб бути успішним інвестором, ви повинні проводити більшість свого часу на компаніях, які насправді належать вам. Не на наступній ідеї. Не на ринку. На тому, що ви вже тримаєте. Я дуже впевнений, що якби ви взяли 100 інвесторів, кожен з яких володіє 10–15 акціями, 99 з них не пройшли б цього простого тесту. Вони не змогли б відповісти на прості питання, наприклад: 1. Яка ринкова капіталізація? 2. Які трейлінговий та перспективний P/E (або краще — дохідність вільного грошового потоку)? 3. Що вони продали минулого року і приблизно скільки продадуть наступного? 4. Як виглядає баланс — чистий борг чи чистий готівковий грош? Скільки кредитного плеча? 5. Скільки вільного грошового потоку генерує бізнес і що вони з ним роблять? Якщо ви дійшли сюди — добре, але я обіцяю вам, що щонайменше 90% уже вийшли. Продовжимо: 6. Як цей бізнес заробляє гроші, пояснено так просто, щоб розумний 12-річний хлопчик це зрозумів? 7. Чи має він тривалий захисний бар’єр? Що саме заважає конкурентам забрати його прибуток? 8. Розкажіть мені про керівництво. Якими вони є як особистості? Як вони розподіляють капітал? 9. Яка ваша приблизна оцінка внутрішньої вартості і який запас безпеки у вас є? 10. Який негативний сценарій? Якщо теза помилкова, скільки ви можете назавжди втратити? 11. За який час грошові потоки бізнесу приблизно окуплять те, що ви за нього платите? Якщо ви не можете чітко відповісти на більшість цих питань щодо кожної акції, яку ви тримаєте, ви не справжній власник. Ви глядач із брокерським акаунтом. Перевага в інвестуванні не полягає у пошуку більше ідей. Вона полягає у кращому розумінні тих, якими ви вже володієте, ніж майже усі інші. Більшість людей ніколи не роблять цю роботу. Знання того, чим ви володієте, є ключовим для стійкості під час спадів (здатності купувати дешево) і для розуміння моменту продажу. Якщо ви не знаєте, чим ви володієте, то ви не знаєте його вартості. Те ж саме справедливо й у зворотному напрямку: люди іноді фіксують прибуток занадто рано.