Хайгрид [значення див. у профілі] @Exilist_io X @OndoPerps спільнотна подія «Токенізовані акції — це вже не просто активи у власності» Як Ondo Perps перетворив RWA на гарантії Ринок токенізованих акцій до цього часу зосереджувався на тому, щоб відтворювати ціни реальних акцій на ланцюгу. Доступність покращилася, але використання цих активів для позик або деривативних угод залишалося складним. Ondo Perps вирішує це обмеження за допомогою функції гарантії. На Ondo Perps можна торгувати безстроковими ф’ючерсами, прив’язаними до цін американських акцій, ETF, індексів та сировини, 24/7. Підтримуються ринки Apple, Nvidia, Tesla, QQQ, а також золото, срібло, нафта — з максимальним плечем до 20x. Але ще більш важливим є те, що Ondo Stocks можна використовувати як гарантію для позицій. Спочатку підтримка розпочалася з SPYon і QQQon. [Відмінності від традиційних Perp DEX] У звичайних Perp DEX для надання ліквідності безстроковим ф’ючерсам на акції потрібні кошти в двох місцях. Наприклад, якщо маркет-мейкер виконує ордер на продаж безстрокового ф’ючерса на Apple, щоб зменшити ризик зростання ціни, він повинен купити реальні акції Apple або подібний актив. Окрім того, він повинен депонувати окремий стейблкоїн як гарантію в самому Perp DEX. Це означає, що для управління однією позицією потрібно одночасно тримати гарантію на біржі та зовнішній хеджуючий актив. Кошти заморожені в двох місцях, тому маркет-мейкери змушені зменшувати розмір ордерів або збільшувати спред, щоб компенсувати витрати. У дизайні Ondo Perps токенізовані акції одночасно виконують функції хеджування та гарантії. Маркет-мейкери можуть використовувати свої Ondo Stocks для зменшення ризику ціни, водночас депонуючи їх як гарантію для інших безстрокових позицій. За розрахунками Ondo, для створення ринку на 1 млн доларів раніше потрібно було 2 млн доларів, а тепер достатньо майже 1 млн доларів. Покращена ефективність капіталу дає можливість надавати більше ордерів у вузьких цінових діапазонах. [Від випуску до використання: RWA] Ця функція змінює критерії оцінки ринку RWA. У майбутньому важливо не лише те, скільки активів було токенізовано — важливим є те, наскільки широко використовуються випущені активи: як гарантії для позик, як забезпечення для деривативних угод, як джерело ліквідності та для управління портфелем. На травень 2026 року Ondo Stocks пропонує понад 260 американських акцій та ETF і має TVL у 1 млрд доларів і загальний обсяг торгів 18 млрд доларів. Ці активи підтримуються реальними акціями та ETF і тепер також використовуються як гарантія на Ondo Perps — після Morpho та Euler. Це не просто зберегти токенізовану акцію у гаманці — це створення ончейн-фінансового акаунта, який поєднує позики, хеджування та леверидж-торговлю на основі одного активу. [Як розуміти обсяг у 2 млрд доларів?] Офіційний акаунт Ondo Perps оголосив, що загальний обсяг торгів перевищив 2 млрд доларів незабаром після публічного запуску. Але це число не слід інтерпретувати як обсяг, що виник лише після публічного запуску. Вже до публічного запуску, під час закритого бета-тестування, було проведено торгів на майже 2 млрд доларів. Тому цей рекорд — не доказ появи 2 млрд доларів нового попиту за короткий час, а свидетельство того, що з самого початку було забезпечено значний обсяг ліквідності та торгової активності. Наступними ключовими показниками, якими слід керуватися, будуть: обсяг торгів без стимулів, незакрита позиція, реальна к-сть користувачів, глибина стакана та прослизання. Це показники мають залишатися стабильними й після закриття початкових інcentивних програм — лише тоді можна буде судити про справжню конкурентоспроможність продукту. [Що очікувати] Потенціал Ondo Perps полягає не лише у додаванні безстрокових ф’ючерсів на акції. Коли Ondo Stocks надає ф’ючерсам реальну базову активну базу, а цей самий актив використовується як гарант і засоб хеджування — це поєднує спот-ринок і деривативний ринок всередині одного ончейн-акаунта. У довгостроковому перспективному сценарії це може розвинутися у централiзований ончейн-брокерський сервiс для інтегрованого управлiння рiзними активами. Якщо ця структура буде стабильно працювати, користувачi зможуть використовувати токенiзованi акцiї для формування нових позицiй без необхiдностi продавати їх за стейблкоїни, а маркет-мейкери — надавати глибшу лiквiднiсть без подвiйного депонування коштiв.Ооснова для того, щоб Ondo розширилася з компанії, що випускає RWA, на компанію, що управляє ончейн-інфраструктурою для капіталізованих ринків, також випливає з цієї структури зв’язків. [Ризики] Зі збільшенням ефективності забезпечення зростає складність ризиків. По-перше, якщо ціна акцій, що використовуються як забезпечення, падає, а одночасно в леверидж-позиціях виникають збитки, ризик клірингу може швидко зростати. Чим більше співпадають напрямки забезпечення та торгової позиції, тим більше збитки накладаються один на одного. По-друге, безстрокові ф’ючерси торгуються 24/7, а ринки базових акцій не завжди відкриті. Під час закриття американських ринків ускладнюється ціноутворення та хеджування, що може призвести до збільшення спреду, плати за фандинг та розбіжності між базовою ціною та ринковою. По-третє, Ondo Stocks — це не самі акції, а токени, що відстежують економічну продуктивність базових активів. Власники не мають права безпосередньо володіти оригінальними акціями чи отримувати їх у вигляді фізичного актива. Також існують обмеження щодо доступу в окремих країнах — тому спочатку необхідно перевірити своє місце проживання та кваліфікаційні умови. Нарешті, RWA залежать від трестових агентів, емітентів, постачальників цін, мостів та адміністративних повноважень. Ondo також визнає, що права на заморожування та оперативний контроль створюють певний рівень централізації. Цей контроль корисний для реагування на крадіжку, але для користувачів, які цінують опорність до цензури та повну бездозвольність, це чіткий компроміс. [Висновок] Зміни, які демонструє Ondo Perps, очевидні. Ринок RWA переходить від етапу випуску реальних активів на блокчейн до етапу використання цих випущених активів як забезпечення та джерела ліквідності. Це ще ранній продукт — потрібно додатково оцінити якість об’єму торгівлі, ліквідність поза години роботи ринку, стабільність клірингу та регуляторний охоп. Проте структура зв’язку між Ondo Stocks і Ondo Perps є конкретним прикладом того, яку роль можуть виконувати токенізовані акції всередині ончейн-фінансу. При оцінці Ondo Perps у майбутньому слід спочатку перевірити, наскільки ефективно токенізовані активи працюють як забезпечення, а не кількості підтримуваних ринків. #OndoPerps #RWA