Аналіз ринкової структури, який поширюється на X цього тижня, висунув цікаву тезу щодо XRP: роздрібні інвестори не піднімають ціну, але, ймовірно, є основною причиною того, що вона не впала далі.
Дані, що лежать в основі цього аргументу, ґрунтуються на оцінках на ланцюзі за квітень 2026 року. Приблизно 50–55% усіх XRP знаходяться у самоконтролі або на гаманцях бірж. Інституції та ЕТФ тримають лише 1–2% загального пропозиції. Мейкери становлять 60–70% реального руху ціни в будь-який день.
Висновок, до якого приходить аналіз на основі цих даних, полягає в тому, що цінова підтримка XRP тримається не через активний попит, а через мільйони власників, які просто відмовляються продавати. З сімома-вісьмома мільйонами активованих гаманців і зростаючою кількістю тривалих власників велика частина пропозиції ефективно вилучена з ринку через бездіяльність, а не через попит.
За поточних цін аналіз оцінює, що роздрібна впевненість становить приблизно 40–60% ефективної цінової підтримки XRP.
Морган не вірить у це
Біл Морган прочитав аналіз і пояснив, що Ripple залишається найбільшим окремим продавцем XRP на ринку, виводячи сотні мільйонів токенів щомісяця. Якби динаміка пропозиції справді впливалася на ціни, ці продажі виявилися б у вигляді постійного негативного тиску. Цього не відбувається. Одного цього, за аргументом Моргана, достатньо, щоб підірвати теорію пропозиції з боку роздрібних інвесторів.
Ще важливіше, він звернув увагу на те, що аналіз не враховує належним чином: ціна XRP в основному слідує за bitcoin. Коли bitcoin росте, XRP росте. Коли bitcoin падає, XRP падає. Цей шаблон тримається незалежно від того, скільки Ripple продає чи наскільки сильно роздрібні інвестори тримають свої токени.
«Основним пояснювальним фактором залишається рух ціни bitcoin», — написав Морган.
Де це залишає речі
XRP знаходиться у фазі, де роздрібні інвестори домінують у власності, а інституції — у впливі на ціну. Розрив між цими двома реальностями — це місце, де живе більшість дискусій.
Чи підтримують віра та поведінка утримання дно, чи просто Біткойн виконує всю важку роботу — це питання, яке самі дані не можуть повністю вирішити. Але виклик Моргана — це те, на що аргумент про роздрібну переконаність повинен відповісти, перш ніж зможе претендувати на більш сильну позицію.