Автор оригіналу: ChandlerZ, Foresight News
9 квітня CoinDesk повідомив, що криптовалютний проект World Liberty Financial (WLFI), спільно заснований сім’єю Трампа, здійснив кілька операцій залучення коштів за допомогою DeFi-протоколу Dolomite, що викликало ринкову увагу щодо внутрішніх зв’язків, циклічного фінансування та ризиків ліквідності. WLFI використав приблизно 5 мільярдів токенів WLFI як забезпечення для отримання близько 75 мільйонів доларів США стабільних монет через протокол Dolomite, з яких понад 40 мільйонів доларів США були переведені на Coinbase Prime, що, ймовірно, використовувалося для обміну на фіат або позабіржових угод.
Два місяці, п’ять угод, повний ланцюжок коштів
Щодо конкретних дій: 8 лютого скарбниця WLFI внесла 14 мільйонів USD1 як забезпечення до Dolomite та позичила 11,4 мільйона USDC. Через кілька хвилин 11,45 мільйона USDC було переведено на адресу депозиту Coinbase Prime. Coinbase Prime зазвичай використовується для обміну криптовалют на фіат або інституційних OTC-угод.
Через два дні WLFI знову перевела 12,5 мільйона USD1 безпосередньо з каси на інший адрес Coinbase Prime. Ці кошти не проходили через позики Dolomite, а безпосередньо переслали випущені ними стабільні монети на вихід у фіат.
20 лютого випущено токен WLFI. Казначейство внесло 8,9 мільярда WLFI на Dolomite та позичило 20 мільйонів USD1. 24 березня додатково внесено 1,1 мільярда WLFI. У сумі за двома операціями 1,99 мільярда WLFI заблоковано як заставу на Dolomite, а казначейство отримало від протоколу приблизно 31,4 мільйона доларів США у стабільних монетах.
У квітні масштаб був знову збільшений. 2 квітня скарбниця WLFI перевела 2 мільярди WLFI на проксі-гаманець Gnosis Safe (адреса 0x44a681DD); 7 квітня було додано ще 1 мільярд. Ці 3 мільярди токенів за поточною ціною становлять приблизно 266 мільйонів доларів США, але безпосередньо не потрапили до Dolomite, і їхнє призначення залишається невідомим.
Додавши всі канали позик та прямих переказів, WLFI через Dolomite та Coinbase Prime перемістила приблизно 75 мільйонів доларів США стабільних монет.
Вибір цього протоколу не випадковий: відкриті дані показують, що співзасновник Dolomite Корі Кеплан одночасно є консультантом WLFI, а платформа кредитування WLFI «WLFI Markets» також побудована на основі протоколу Dolomite. Іншими словами, WLFI використовує власну випущену токен-забезпечену стабільну монету для позик на протоколі, створеному його власним консультантом.
У традиційних фінансах такі операції з пов’язаними сторонами вимагають розкриття інформації та схвалення незалежними директорами. А в цьому випадку ці бар’єри майже відсутні.
Ліквідність депозитарія була витіснена
WLFI зараз займає приблизно 55% усієї ліквідності, запропонованої на всій платформі Dolomite, яка становить 835,7 мільйона доларів США, з загальною сумою ліквідності 458,9 мільйона доларів США.
Щодо пулу USD1, із 180 мільйонів доларів США в пропозиції вже позичено 167,5 мільйона доларів США, що становить приблизно 93% використання. У пулі залишилося лише близько 12,5 мільйона доларів США доступної ліквідності, і великим депозиторам фактично складно повністю вивести кошти. Використання цього пулу досягало 100%.
Ставка пропозиції USD1 становить 16,24%, а ставка позики — 9,18%. Ці ставки відображають концентровану позикову діяльність, що домінується одним великим позичальником, а не широкий органічний попит.
Ризики з боку забезпечення також значні: ринкова глибина токена WLFI дуже обмежена, а щоденний обсяг торгівель значно нижчий за розмір забезпечення. Якщо різке падіння ціни спричинить механізм клірингу Dolomite, примусова продажі відбудуться до того, як забезпечення буде розблоковано, що призведе до пробиття ціни токена, а збитки в кінцевому підсумку лягуть на звичайних депозиторів, які зараз не можуть вийти.
Це не перший раз: від «шпигунського вождя» до зв’язку з санкціями
Dolomite Loan — це останнє ланко у ланцюжку конфліктів інтересів WLFI.
За повідомленням The Wall Street Journal, відповідні корпоративні документи та осіб, інформованих про ситуацію, розкривають, що за чотири дні до інавгурації Трампа близький співробітник члена правлячої сім’ї Абу-Дабі та сім’я Трампа таємно підписали угоду про придбання 49% акцій криптовалютного проекту сім’ї Трампа World Liberty Financial за 500 мільйонів доларів США. Покупець сплатить наперед половину суми — 187 мільйонів доларів США, які безпосередньо надійдуть до підприємств сім’ї Трампа.
Цю угоду підтримує шейх Тахнун бін Зайд аль-Нахьян з Абу-Дабі, який активно просуває дозвіл США на отримання строго контролюваних чіпів штучного інтелекту. Його часто називають «шпигунським шейхом» — братом президента та радника з національної безпеки ОАЕ, а також лідером найбільшого інвестиційного фонду країни, який керує активами понад 1,3 трильйона доларів США.
Документи показують, що з перших 250 мільйонів доларів США інвестицій компанії Aryam Investment, підтримуваної Tahnoon, 187 мільйонів доларів США були спрямовані на дві структури, що належать сім’ї Трампа: DT Marks DEFI LLC та DT Marks SC LLC. Крім платежів структурам сім’ї Віткoff, ще 31 мільйон доларів США були перераховані на структури, пов’язані зі співзасновниками Заком Фолкманом та Чейзом Герро.
Згідно з угодою, Aryam стане найбільшим акціонером World Liberty та єдиним відомим інвестором, крім засновників компанії. Угода також передбачає призначення двох високопосадовців Aryam (які також є високопосадовцями G42, дочірньої компанії Tahnoon) до п’ятирічної ради директорів World Liberty, до складу якої на той момент входили Ерік Трамп та Зак Віткoff, син Стіва Віткoffа.
Багатство Стіва Віткoff зросло на 15% у 2025 році до 2,3 млрд доларів США, з початкової оцінки в 2 млрд доларів США, коли він лише почав працювати на уряд. WLFI була основним драйвером, а сім’я отримала принаймні 200 мільйонів доларів США від продажу токенів і пов’язаних угод. За даними демократів Палати представників, федеральне бюро етики не підписувало фінансові декларації Віткoff вже 7 місяців.
Крім того, стабільна монета WLFI USD1 раніше співпрацювала з юго-східноазіатським блокчейн-проектом AB DAO, який раніше був пов’язаний з камбоджійською групою Prince Group, керівник якої Чен Чжи (Chen Zhi) був санкціонований США та Великобританією у листопаді 2025 року за звинувачення у масштабних кібершахрайствах; під час відповідних заходів Міністерство юстиції США конфіскувало близько 12,7 млрд доларів США в біткойнах. WLFI заявила, що не була в курсі минулих зв’язків AB DAO.
23 лютого USD1 на деякий час від’єднався від прив’язки і впав до 0,994 долара, через що з платформи вийшло 270 мільйонів доларів США в паніці. WLFI стверджувала, що зазнала «координаційної атаки», включаючи взлам акаунту співзасновника X, найм KOL для поширення паніки та продажу в короткі WLFI-токенів, але ніколи не надала жодних технічних доказів.
Ланцюгові дані також показують, що WLFI на початку квітня перевела приблизно 3 мільярди токенів на кілька адрес, номінальною вартістю близько 266 мільйонів доларів США, призначення яких залишається невідомим. На тлі кількох скандалів ціна токена WLFI зараз впала до 0,0858 долара США — найнижчого рівня з моменту запуску.
Відповідь WLFI: ризик ліквідації відсутній
10 квітня WLFI відповів у твітері на запитання ринку щодо його позицій у WLFI Markets, зазначивши, що наразі WLFI є одним із найбільших постачальників та позичальників у WLFI Markets, позичаючи стабільні монети за гарантію WLFI, але не існує ризику ліквідації, оскільки можна в будь-який момент додати гарантію навіть при сильних коливаннях ринку.
Щодо даних, WLFI повідомила, що поточний річний дохід USD1 становить приблизно 159,5 мільйона доларів США, а за останні 6 місяців на вторинному ринку було викуплено близько 435 мільйонів WLFI на загальну суму приблизно 65,58 мільйона доларів США. Проект також повідомив, що на наступному тижні запропонує пропозицію з управління для обговорення розблокування ранніх заблокованих токенів та оновлення функціоналу USD1, включаючи підтримку безкомісійних переказів та інтеграцію з інфраструктурою AI-платежів.
USD1 зараз має ринкову капіталізацію близько 4,3 млрд доларів США і входить до числа лідерів ринку стабільних монет. Відповідь WLFI намагається змістити акцент з «конфлікту інтересів» на «бізнес-зростання», але не відповідає на питання: як WLFI забезпечує, що в екстремальних ринкових умовах не завдасть шкоди звичайним депозиторам, будучи найбільшим боржником у кредитному пулі? Хто гарантує незалежність контролю ризиків у цьому протоколі, коли співзасновник Dolomite одночасно є консультантом WLFI?
На даний момент Dolomite та WLFI не надали пояснень щодо процедур управління пов’язаними угодами.