Wintermute Ventures: до 2026 року криптовалюта стане шаром розрахунків інтернет-економіки

Автор: Wintermute Ventures

Компіляція: DeepTide TechFlow

Глибокий потік огляд:Інтернет вже десятки років дозволяє інформації вільно рухатися через кордони, платформи та системи. Але цінності залишаються відсталими. Гроші, активи та фінансові угоди все ще рухаються через фрагментовану інфраструктуру, побудовану на традиційних залізничних коліях, державних кордонах та посередниках, які з кожного вузла витягують ренту. Wintermute Ventures вважає, що ця різниця зменшується з ніколи не баченим раніше темпом, а криптовалюта стає рівнем розрахувань та розміщення, якого інтернет-економіці так довго бракувало.

Звіт зосереджено на п'яти основних темах: все може бути обмінюваним (предметні ринки, токенізація), міжопераційна стабільність монет, повернення токен-економіки до фундаментальних основ, злиття DeFi та TradFi, приватність стає регуляторним катализатором. Зрілість інфраструктури є загальною лінією цього переходу.

Повний текст наведено нижче:

Інтернет дозволяв інформації вільно рухатися через кордони, платформи та системи десятиліттями. Але цінності залишилися відсталими. Гроші, активи та фінансові угоди все ще рухаються через фрагментовану інфраструктуру, побудовану на традиційних коліях, національних кордонах та посередниках, які збирають орендну плату на кожному вузлі.

Ця різниця зменшується з ніколи не баченим раніше темпом. Це створює можливості для компаній, що забезпечують інфраструктуру, яка може прямо замінити традиційні функції розрахувань, розрахувань та депонування. Інфраструктура, яка дозволяє грошовим коштам вільно рухатися, як інформація, більше не є теоретичною. Вона будується, впроваджується і використовується в масових масштабах.

Криптовалюта існувала в блокчейні багато років, але вона була відокремлена від реальної економіки. Це змінюється. Криптовалюта стає рівнем розрахувань та розрахувань, якого так довго потребувала інтернет-економіка; рівень, який постійно працює, прозорий і не потребує дозволу централізованих гарантів.

Нижче наведені теми, які представляють собою напрямки, в яких ми вважаємо, що цифрові активи змістяться до 2026 року, а також галузі, які активно підтримує Wintermute Ventures для засновників.

Усе більше активів та реальних результатів стають торгуемими завдяки новим фінансовим примітивам, включаючи ринки передбачень, токенізацію та деривативи. Це змінювання створює шар ліквідності для галузей, які раніше взагалі не мали ринків.

Токенізація та синтетичні активи приносять ліквідність відомим активам. Ринки передбачень йдуть далі, цінуючи речі, які раніше було неможливо оцінити, перетворюючи первинну інформацію на торгівельні інструменти.

Ринок продовжує розширюватися як у якості споживчого продукту, так і як нового фінансового інструменту, що забезпечує хеджування, угоди, зв'язані з результатами, та погляди на події з мінливим розміром. Вони також починають замінювати частину традиційної фінансової інфраструктури.

Страхування — це цікавий приклад: ринок, заснований на результатах, може забезпечити дешевше та більш гнучке хеджування, ніж традиційне страхування або рестрахування, шляхом прямого ціноутворення на певні ризики, а не їх зв’язування з широкими продуктами. Користувачі можуть хеджувати певні швидкості вітру в певному місці та певному часовому проміжку, замість того, щоб купувати страховку від ураганів на певну територію. На більш тривалому часовому проміжку ці спеціальні ризики можуть бути вручну відібрані та зв’язані з унікальними потребами окремої особи через робочі процеси агентів.

З розгортанням інфраструктури ринків прогнозів з'являться цілком нові категорії продуктів даних, пов'язаних з темами, які раніше не мали ціни. Ми очікуємо появу ринків, спрямованих на торгівлю та кількісну оцінку об'єктивних відчуттів, емоцій і колективних думок. Ці нові ринки є природним продовженням децентралізованої фінансової системи, що відкриває нові способи ціноутворення та обміну інформацією. Коли все стає об'єктом торгівлі, інфраструктура, що забезпечує ліквідність, встановлення цін і гарантує розрахунки, стає критично важливою.

Це структурне перетворення зосередить цінність на рівні інфраструктури, що безпосередньо впливає на те, як ми налаштовуємо капітал. Ми активно підтримуємо команди, які створюють ядрові ринкові та розрахункові інфраструктури, рівень даних для верифікації та атестації, а також нові продукти даних, які підтримують фінансування попередньо непередаваних результатів. Ми також зосереджені на новаторських абстрактних моделях, які зроблять ці ринки програмованими та комбінованими, дозволять їм вбудовуватися в реальні робочі процеси та замінити частину традиційної фінансової та страхової інфраструктури.

Цифрові активи не мають потужних банків-ліквідаторів та еквівалентів клірингових палат, які змащують колеса традиційної фінансової системи. Стабільні монети забезпечують відкритий доступ і програмовану вартість, але без інфраструктури ліквідації фрагментація створює тертя, яке обмежує їх прийняття.

З поширенням випускачів стабільних монет, які використовують різні моделі застав, у різних екосистемах, зростає попит на інтеропераційний шар, який може надійно об'єднувати ці активи. Щоб цю систему можна було масштабувати, криптовалюті потрібна інфраструктура, яка може здійснювати врегулювання, конвертацію та розрахунки між стабільними монетами та ланцюгами, не вносячи додаткових ризиків кредитоспроможності, ліквідності або операційних витрат.

Відсутню абстракцію забезпечує міжопераційна взаємодія на основі балансу, яка переносить ризики перетворення та кредитного ризику на випускача стабілізованої монети, замість того, щоб змушувати кінцевих користувачів управляти валютними, маршрутними або ризиками контрагентів при транзакціях між стабілізованою монетою. Ми розглядаємо це як аналог банківської системи, виконання розрахунків відбувається за секунди, відкритий доступ для розробників додатків, і очікуємо, що більше компаній виступатимуть у ролі координаційного шару між випускачами та додатками.

Токенізований зростання без тривалої моделі бізнесу втрачає силу. Компанії, які залежать від субсидій для користувачів або постачальників ліквідності, водночас використовуючи структурно незахищені моделі отримання прибутку, виявлять більше складнощів з конкуруванням.

Оцінка буде більш тісно пов’язана зі стійкими доходами та перспективними прогнозами, наближаючись до моделі, заснованої на грошовому потоці. Річне усереднення короткострокових, коливних пікових місячних витрат більше не буде вважатися вірогідним способом оцінки підприємств, оскільки якість прибутку та збіг мотивацій стають ядром оцінки. Токени без вірогідної шляху захоплення цінності матимуть складнощі з підтримкою попиту за межами стадії спекуляцій.

Тому менше компаній буде випускати токени при створенні. Багато з них за замовчуванням використовуватимуть структуру, що пріоритетно підкреслює акції, і в основному використовуватиме блокчейн як задню інфраструктуру, яка майже невидима для користувачів та інвесторів. Коли токени все-таки будуть випущені, їх випуск буде відбуватися все частіше лише після того, як буде чітко встановлено відповідність ринку продукту, дохід, одинична економіка, розподіл буде доведено, а мотивація сторін буде збалансованою.

Ми вважаємо, що цей перехід є корисним і необхідним еволюційним кроком для здоров'я всього екосистеми. Засновники можуть зосередитися на створенні тривалих бізнесів, а не на ранньому пріоритеті токен-інцентивів і попиту. Інвестори можуть оцінювати компанії за допомогою відомих фінансових фреймворків. Користувачі отримують продукти, які створені для довгострокової вартості.

Майбутнє фінансів — не DeFi чи TradFi: це їхнє поєднання. Двоканальна архітектура дозволяє фінтех-застосункам динамічно маршрутизувати операції залежно від вартості, швидкості та доходу. Революційні споживчі застосунки будуть виглядати як традиційні фінтех-продукти, гаманці, мости та ланцюги повністю абстраговані. Ефективність капіталу, прибуток, швидкість розрахувань та прозора реалізація визначають наступне покоління фінансових продуктів.

Хоча користувацький досвід поєднується з фінтехом, галузь продовжує швидко розширюватися за кulisами. Токенізація та високо складні фінансові примітиви стимулюють цей ріст, забезпечуючи глибші ліквідність та більш складні фінансові продукти.

Розподіл буде важливішим, ніж власний інтерфейс. Переможні команди побудують інфраструктуру, орієнтовану на бекенд, яка буде вставлятися в існуючі платформи та канали, а не конкурувати як самостійні додатки. Особисті налаштування та автоматизація (ускладнювана все більше штучним інтелектом) поліпшать ціноутворення, маршрутизацію та прибуток у фоновому режимі. Користувачі не будуть свідомо вибирати DeFi. Вони виберуть кращі для використання продукти.

Приватність стає основою для прийняття рішень установами, змінюючи відповідальність з регулювання на регулюючу силу. Вибіркове розкриття, що використовує доведення з нульовим знанням і обчислення з багатьма сторонами, дозволяє учасникам доводити відповідність вимогам без розкриття первинних даних.

У практиці це дозволяє банкам оцінювати кредитоспроможність без доступу до історії транзакцій, роботодавцям підтверджувати зайнятість без розкриття заробітної плати, а установам доводити резерви без розкриття позицій. Реалізація цього видення створить світ, де підприємства більше не зобов'язані зберігати великі обсяги даних, таким чином звільняючи себе від дорогих і непростих правил приватності даних. Нові первинні елементи, такі як приватний спільний стан, zkTLS і MPC, відкривають непохитні позики, рівневі та нові продукти ризику в мережі, переносячи цілий клас структурованих фінансів у мережу, що раніше було недосяжним.

Регуляторна чіткість перетворилася з протистояння на стандартизовані канали розподілу. Незважаючи на те, що «недозволений» характер раннього DeFi все ще залишається важливим двигуном інновацій, поява операційних рамок, таких як Закон США про GENIUS, MiCA Європи та система стабілізуючих монет Гонконгу, забезпечує традиційним установам більше чіткості. У 2026 році історія більше не буде про те, чи можуть установи використовувати блокчейн, а про те, як вони використовуватимуть ці рекомендації для заміни традиційних каналів на високоякісні ланцюгові шляхи.

Ці стандарти сприятимуть наступному хвилі відповідних ланцюгових продуктів, регульованих шляхах поповнення та зняття коштів, а також інституційної інфраструктури без примусового централізму, що збільшить участь інституцій.

Регіони, які поєднують чіткі правила з швидким схваленням, будуть все більше залучати капітал, таланти та експерименти, прискорюючи нормалізацію розподілу вартості в ланцюгу в межах вроджених криптовалютних та гібридних фінансових продуктів, тоді як повільні інститути відстанеться позаду.

Матура інфраструктури є загальною ниткою цього переходу. Шифрування стає рівнем розрахувань та розрахувань для економіки Інтернету, що дозволяє цінності вільно рухатися, як інформація. Протоколи, примітиви та додатки, які будуються сьогодні, відкривають нові форми реальної економічної діяльності та розширюють можливості, які можуть бути досягнуті в Інтернеті.

У Wintermute Ventures ми підтримуємо засновників, які будує цю інфраструктуру. Ми шукаємо команди, які поєднують глибоке технічне розуміння з потужним продуктовим мисленням. Команди, які випускають рішення, які люди дійсно хочуть використовувати. Команди, які можуть працювати в рамках регулювання, водночас просуваючи основні принципи децентралізованих систем. Команди, які проектують бізнеси, побудовані для довгострокового впливу.

2026 рік стане воротами в нову еру. Інфраструктура криптовалюти все більше зникне з поля зору користувачів, ставши основою глобальної фінансової системи. Найкраща інфраструктура тихо надає людям можливості, не звертаючи на себе уваги.

Якщо ви будуєте в будь-якій з цих сфер, зв'яжіться з нашою командою.

Ви також можете заповнити форму на нашому веб-сайті:

https://www.wintermute.com/contact/ventures