Відомий чотирирічний цикл підйому та падіння в криптовалюті, можливо, завершився, згідно з торговою фірмою Wintermute.
У недавньому аналізі фірма зазначила, що тепер ринкові результати визначаються потоками інституційного капіталу, а не історичними сюжетами, пов’язаними з поділом біткойнів.
Цей зрушення означає, що широке відновлення ринку в 2026 році не гарантоване і залежить від конкретних каталізаторів, які можуть перенаправити зосереджену ліквідність.
Новий ринковий устрій набуває силу
Оцінка Вінтермута заявлено що «чотирирічний цикл мертвий». Фірма ґрунтується на власних даних про торгівлю за межами біржі з 2025 року, які показали порушення традиційного зразка, за яким капітал з прибутків від біткойна потрапляв у ефіріум, потім у інші великі токени, а врешті — у менші альткойни. Натомість 2025 рік став роком «екстремальної концентрації».
Введення біткойнів і ефірів у формі біржевих фондів (ETF), хоча й створило постійний попит на ці активи, породило так звані "огорожені сади", за словами Wintermute. Нові інституційні рідкісні залишалися переважно обмеженими невеликою кількістю великих активів і не переходили в більш широкий крипторинок.
Ця динаміка сприяла короткочасним ралліям альткоїнів, які в середньому тривали всього 20 днів у 2025 році порівняно з 60 днями у 2024 році, згідно з даними фірми. У той же час увага інвесторів-ретейлерів часто зосереджувалася на ринках акцій у галузях, таких як штучний інтелект (AI), залишаючи крипторинок без ключового джерела свіжих коштів.
Шляхи до більш широкого відновлення
Щоб ринок зміг розширитися за межі поточного концентрованого стану до 2026 року, Wintermute виявив три необхідні тригери. Перший — це розширення доручень ETF та цифрових активних фондів (DAT) з метою включення більше криптовалют.
Фірма відзначила ранні ознаки цього, включаючи подання документів на ETF Solana та XRP. На кінець минулого тижня, ETF XRP на біржі мали відновлено послідовність чистих надходжень після короткого паузу, за даними SoSoValue.
Згідно з Wintermute, другий шлях — це сильна цінова динаміка з боку самого BTC або ETH. Істотний ріст одного з них може створити ефект багатства, який пошириться на інші цифрові активи, оновивши передачу капіталу, останній раз побачену в 2024 році. Аналітики дебатують ймовірність цього, деякі з них, як-от Egrag Crypto, призначення 55-65% шанс позитивного року для біткойна, якщо він зберігатиме ключові рівні цін.
Третій, і вважається найменш ймовірним, каталізатор — повернення уваги роздрібних інвесторів до криптовалют з інших спекулятивних класів активів, що принесе нові потоки капіталу та випуск стейблкоїнів.
Дані від Santiment показують, що зростання підґрунтовної мережі можливе навіть без негайних стрибків ціни, як у випадку з Ефіріумом встановити рекорд створення нових гаманців 11 січня 2026 року, з 393 600 новими адресами за день, зумовлений нижчими комісіями та використанням стейблкоїнів.
Загальний напрямок на 2026 рік, як це визначило Wintermute і підкреслили коментатори, буде залежати від того, чи зможе один із цих тригерів успішно розширити ліквідність. Зміни в структурі ринку зараз залежать від динаміки потоку капіталу, а не від передбачуваного історичного годинника, для майбутньої ефективності.
Публікація Вінтермут оголошує кінець чотирьохрічного криптовалютного циклу, відмічає тригери на 2026 рік з'явився вперше на CryptoPotato.