З урахуванням природи її блокчейну, bitcoin довгий час вважався рухомся в межах загального чотирирічного циклу, спричиненого халвінгом, який відбувається приблизно кожні чотири роки. Однак за останній рік цей патерн було відкинуто, і популярний аналітик on-chain Віллі Ву підтримав той самий підхід у своєму останньому мненні з цього приводу.
Він запропонував, що BTC може переходити до шести- до восьмирічного циклу, що все більше впливається тими ж умовами боргу та ліквідності, що й традиційні фінансові ринки.
Від халвінгу до ліквідності?
Міркування Ву починається зі зменшенням пропонувального шоку криптовалюти. Після останнього халвінгу в квітні 2024 року нове видання BTC знизилося до приблизно 0,8% існуючого пропонування на рік. Наступна подія, запланована на початок 2028 року, зменшить цей показник приблизно до 0,4%.
Зі зменшенням частки новодобутої пропозиції відносно існуючого ринку, Ву вважав, що здатність халвінгу впливати на загальний цикл цін BTC зменшується. Натомість актив може починати рухатися більш тісно разом із шестирічним-восьмирічним циклом короткострокових боргів TradFi.
Каркас халвінгу дуже добре працював протягом більшої частини історії bitcoin. Зараз ж структура ринку значно змінилася, можливо, переважно через американські спот-біткоїн-ETF. Поточні дані показують, що ці фінансові продукти тримають близько 1,3 мільйона BTC, що становить понад 6% обігового пропозиції. Публічні компанії з мінімум 1 000 BTC зараз володіють понад мільйоном одиниць.
Разом ETF та корпоративні скарбниці контролювали майже 12% обігового BTC — набагато більше, ніж шахтарі зараз створюють щорічно.
Інші, хто підтримував ідею про те, що чотирирічний цикл мертвий, включають Артура Гейса, який стверджував у 2025 році, що трейдери надто сильно зосереджуються на ньому, та Fidelity Digital Assets. У звіті за минулий рік аналітики запитували, чи може зрілий ринок BTC генерувати більш поступові зростання та корекції замість жорстких хвиль підйому та спаду минулого.
Не всі переконані
Galaxy Research дослідила той самий питання у червні цього року, але прийшла до іншого висновку – чотирирічний цикл BTC залишається помітним у даних. Дослідники зазначили, що bitcoin знову досяг піку у жовтні 2025 року, приблизно через 18 місяців після халвінгу у квітні 2024 року – точно в межах історичного періоду.
Різниця полягає в тому, що кожен цикл стає менш екстремальним. Попередні медв’ячі ринки біткойну призводили до зниження приблизно на 85%, 84% і 77%, тоді як спад до мінімуму 1 липня був значно менш суттєвим — трохи більше 53%.
Пост Чотирирічний цикл bitcoin може змінюватися: Віллі Ву розкриває, що може його замінити з’явився першим на CryptoPotato.