Які є справжніми активами-убіжищами під час закриття Ормузької протоки?

Людська цивілізація виникла внаслідок насильства. І деякі місця з самого початку призначені бути фокусом війн.

Одним із них є Ормузька протока; коли ця вузька водна артерія, яка перевозить одну п’яту частину світових поставок нафти, закривається, які впливи це матиме на активи, включаючи біткойн?

А якщо це початок Третьої світової війни, то як ми зможемо на це відреагувати?

Протягом останніх декількох десятиліть Ормузька протока не раз опинялася в центрі геополітичних бурь. Найближчий момент до «закриття» — це таємна війна на морі у 1980-х роках, відома як «війна танкерів» під час ірано-іракської війни.

Під час ірано-іракської війни з 1980 по 1988 рік Іран неодноразово загрожував перекрити Ормузьку протоку та в 1987 році розмістив міни в цьому регіоні та атакував танкери. Тоді екіпажі танкерів називали цю протоку «коридором смерті». Загрози Ірану призвели до зростання цін на нафту з понад 30 доларів за барель до понад 45 доларів за барель. Разом з тим, вартість перевезень танкерами зросла через напруженість у протоці, досягнувши максимуму подвоєння.

У 2018 році уряд США вийшов із угоди щодо іранської ядерної програми та відновив санкції проти Ірану. Тоді Іран заявив, що має здатність порушити транспортування нафти через Ормузьку протоку. У липні того ж року Іран захопив британський танкер у Ормузькій протоці. Напруженість тоді трохи підняла ціни на нафту.

У червні 2025 року美方 оголосили про «успішний удар» по трьох іранських ядерних об’єктах — Фордо, Натанці та Ісфахані. Після цього іранські чиновники заявили, що парламент Ірану досяг консенсусу щодо «закриття Ормузької протоки». Після поширення цієї інформації ціна на брентську нафту в Лондоні стрибнула на 6%.

Це були роки, коли Іран і Ірак перекривали один одному економічні горла. Бо Іран також залежав від цього водного шляху для експорту нафти; блокування його означало б самостійне перерізання фінансування війни. Тому загрози, підступні атаки та локальні зіткнення виникали один за одним, але завжди зберігали певну небезпечну, але обережну рівновагу.

А сьогодні Іран продовжує демонструвати свою жорсткість через «Ормузький пролив». 2 березня високопоставлений радник Ісламських революційних гвардійських військ публічно оголосив, що «Ормузький пролив закрито», і попередив, що будь-які судна, що спробують пройти через нього насильницько, зазнають удару. Однак міжнародні агенції з безпеки морських перевезень виявляють більшу обережність — Британське бюро морської торгівлі зазначило, що хоча було зафіксовано радіопередачу Іраном про «блокаду», офіційного юридично обов’язкового оголошення ще не отримано. З точки зору міжнародного права блокада ще не введена; але з практичної точки зору морських перевезень пролив майже повністю призупинив роботу.

Після атак на кілька танкерів поблизу протоки, військові страхові премії стрімко зросли до неприйнятних рівнів, і деякі страхові компанії повністю призупинили видачу полісів. Без страхування майже жоден серйозний власник судна не наважується відправляти свої судна в цю водну зону. Другим фактором є електронні перешкоди. Масштабне GPS-обманування та перешкоди сигналів призводять до того, що навігаційні системи суден показують, що вони «знаходяться на суші» або сильно зміщені від курсу. Море все ще на місці, але координати втратили сенс. Разом із оголошеннями великих судновладних компаній, таких як Maersk та Hapag-Lloyd, про призупинення відповідних маршрутів, цей найбільш завантажений у світі енергетичний коридор раптово занурився в небувалий спокій.

Як центр глобальної енергетики, Ормузькою протокою щодня зазвичай проходить близько 50 великих танкерів, але 1 і 2 березня дані в реальному часі (AIS) показали, що кількість танкерів, що пройшли, майже дорівнювала нулю, і жоден судно зі зрідженим природним газом не пройшло протокою — це було безпрецедентним за останні роки.

Які реваншістські наслідки для США та Ізраїлю може мати закриття Іраном Ормузької протоки?

Спочатку, хоча США за останні роки досягли енергетичної самодостатності, світові ціни на нафту взаємопов’язані, і США не можуть залишитися поза цим впливом. На 3 березня ціна на сорт нафти Brent вже стрімко зросла до $82 за барель. Такі інституції, як Goldman Sachs, передбачають, що якщо блокада триватиме, ціни на нафту перевищать $100. Це безпосередньо призведе до стрімкого зростання цін на бензин у США, що знищить попередні зусилля ФРС щодо боротьби з інфляцією, змусить утримувати високі процентні ставки і навіть може спричинити економічну рецесію.

По-друге, союзники США в Азії (Японія, Південна Корея) та Європі сильно залежать від енергії через протоки. Цей крок Ірану фактично тисне на цих союзників, щоб вони тиснули на Вашингтон із вимогою обмежити Ізраїль або припинити військові дії, ізольовуючи США дипломатично.

Крім того, 2026 рік припадає на чутливий етап американського політичного циклу; зростання цін, спричинене енергетичною кризою, є найбільшою політичною отрутою для правлячої партії, і Іран використовує це для прямого втручання у внутрішній політичний стабілітет США.

Хоча Ізраїль не імпортує нафту безпосередньо з протоки (основні постачальники — Азербайджан та інші країни), непрямі удари також смертельні. «Фактичне закриття» Ормузької протоки супроводжується повним підсиленням ризиків на Червоному морі. Витрати на глобальну торгівлю, на яку покладається Ізраїль (включаючи електроніку, сировину та імпортні продукти харчування), різко зросли, а страхові компанії вже почали відмовляти у страхуванні суден, що йдуть до ізраїльських портів. Крім того, витрати на війну також дуже непостійні: економічна нестабільність, викликана блокадою, погіршить здатність західних країн фінансово підтримувати довгострокові військові дії Ізраїлю.

Ми часто помиляємося, вважаючи, що світова війна розпочалася в певний день.

Справді, Франц Фердинанд був вбитий за один день, і постріли роззучилися вулицями Сараєва. Але цей політичний будинок з карт був збудований протягом десятиліть, а можливо, і століть. Його руйнування тривало кілька тижнів, але людям знадобилося кілька місяців, щоб справді усвідомити, що вони опинилися на краю пропасті.

Ще не закінчилася Перша світова війна, а люди вже передбачали наступний конфлікт. У 1930-х роках Японія розширювалася в Азії, Німеччина відновлювала свою зброю, поступово розширюючи та тестуючи свої вторгнення. Після початку вторгнення настав довгий період «фальшивої війни». Доти, поки не спалахнули полум’я Перл-Гарбора, багато хто не міг зрозуміти, що світ змінився назавжди.

Тоді, якщо це вже третя світова війна, як ми можемо заздалегідь підготуватися до цієї війни?

Золото є символом убіжиського актива, тоді як срібло складніше. Воно є одночасно дорогоцінним та промисловим металом. У середовищі, де очікування війни посилюються, срібло зазвичай спочатку слідує за золотом у зростанні, але потім випробовує сильні коливання через падіння промислового попиту. Історичний досвід показує, що на початку війни срібло може зростати більш інтенсивно, але в середньостроковій перспективі його рух є більш нестабільним. Воно працює як підсилювач, який посилює паніку, а не впевненість.

Щодо нафти, вона є ключовим фактором у цій грі. Пролив Ормуз щодня транспортує близько п’ятої частини світового обсягу сирової нафти. Якщо транспортування припиниться, зростання цін на нафту до цілих рівнів не потребуватиме емоційного підштовхування — достатньо фізичних фактів. З урахуванням щоденного дефіциту в 20 мільйонів барелів, аналітики передбачають, що ціна на сирову нафту сорту Brent швидко подолає рівень $100 за барель.

Зростання цін на енергоносії означає повторне підпалення глобальної інфляції, розкол між центральними банками у боротьбі між «боротьбою з інфляцією» та «підтримкою зростання», а також складнішу ліквіднісну обстановку — це ніколи не є дружнім сигналом для ризикованих активів.

У порівнянні з золотом, сріблом і нафтою, представники криптовалютного середовища більше зацікавлені в динаміці біткоїна.

На початку конфлікту біткойн часто веде себе як високоволатильна технологічна акція, а не золото. Коли глобальний ризик-апетит різко падає, інвестори спочатку продаватимуть найбільш волатильні активи. Закриття левериджу, витік стабільних монет, скорочення ліквідності на біржах — все це може призвести до короткострокового різкого падіння. Оксфордський інститут економіки передбачає, що якщо конфлікт триватиме більше двох місяців, світові акціонарні ринки можуть зазнати глибокого корекційного спаду на 15–20%. Це означає, що біткойн також має велику ймовірність відкоригуватися разом із глобальними акціонарними ринками.

Крім того, якщо конфлікт справді ескалює до глобальної війни, і частина традиційної фінансової системи виходить з ладу, роль криптоактивів зазнає якісної зміни.

У середовищі посилення капітальних обмежень та обмежень міжнародних розрахунків здатність переказу вартості через ланцюг буде переоцінена. Розподіл шахт, електроенергії та обчислювальної потужності стане геополітичною змінною. Структура резервів стабільних монет буде піддаватися перевірці, а юрисдикційна належність торгowих платформ стане точкою ризику.

Тоді питанням більше не було «биків чи ведмедів», а хто ще може вільно розраховуватися та вільно обмінювати.

Багато відомих інвесторів та інституцій висловили думку: «Що робити, якщо війна?»

J.P. Morgan вважає, що необхідно переглянути попередні оптимістичні прогнози: ймовірність глобальної рецесії зросла понад 35%. Рекомендується підготуватися до деяких захисних інвестицій, наприклад, збільшити частку готівки та скоротити дюрацію облігацій.

Місяць тому, коли уряд Трампа відкрито обговорював можливість включення Гренландії до території Вашингтона, засновник Bridgewater Associates Рей Даліо висловив попередження. Він прямо сказав, що на тлі посилення геополітичної напруженості та сильних коливань на ринках капіталу світ наближається до межі «капітальної війни».

Хоча капітальна війна — це гра з валютами, боргами, митами та цінами на активи, вона зазвичай розгортається навколо «важливих конфліктів». Наприклад, до того як США приєдналися до Другої світової війни, США наклали санкції на Японію, що призвело до посилення «напруженості» між країнами.

На тлі посилюючоїться напруги Рей Даліо постійно підкреслює майже «класичну» думку: вартість золота не повинна визначатися щоденними коливаннями цін. «Золото зросло приблизно на 65% порівняно зі станом на ту ж дату минулого року і відкоригувалося приблизно на 16% від своєї фазової вершини. Люди часто потрапляють у помилку, занадто зосереджуючись на тому, чи варто купувати, коли ціна росте, чи варто купувати, коли вона падає», — сказав він.

Він підкреслював, що золото важливе не тому, що завжди зростає, а тому, що має низьку кореляцію з більшістю фінансових активів. У періоди економічного спаду, стиснення кредитів та ринкового паніки воно зазвичай демонструє стійкість; у періоди економічного підйому та зростання схильності до ризику воно може здаватися нейтральним. Саме ця властивість протилежності робить його справжнім інструментом диверсифікації.

З початком війни між Ізраїлем та Іраном було знову згадано інвестиційні поради відомого інвестора Варрена Баффета.

Під час анексії Криму Росією у 2014 році Баффет попереджав, що не варто продавати акції під час війни, не варто накопичувати готівку чи купувати золото чи біткойн, оскільки він вважав, що інвестування в бізнес — це найкращий спосіб накопичення багатства з часом.

Тоді Баффет сказав, що можна було бути впевненим, що під час великої війни вартість грошей знизиться. «Моя думка полягає в тому, що це майже відбувалося під час кожної війни, яку я знав, тому найменше, що ви хочете зробити під час війни, — це тримати готівку».

На відміну від цього, головна увага Goldman Sachs звернена на ціни на нафту. Зростання енергетичних витрат означає повторне піднесення цін на транспортування, виробництво та харчові продукти, що може призвести до «відродження» глобальної інфляції. Якщо очікування інфляції знову зростуть, центральні банки будуть змушені пожорстшити свою політику, що призведе до зміни ліквідності. На основі цієї логіки пропозиція Goldman Sachs не є складною: хеджуйте ризики інфляції, звертайте увагу на інструменти, такі як ф’ючерси на сировину та інфляційно-захищені облігації (TIPS). Суть не в тому, щоб слідувати за ростом, а в тому, щоб заздалегідь підготуватися до зниження купівельної спроможності грошей.

Крім того, аналітики вважають, що з початком стану «повної конфронтации» базова логіка ціноутворення активів зазнає фундаментальної зміни.

Першими, що отримають перерахунок, будуть пріоритети фізичних активів. Земля, сільськогосподарська продукція, енергія, промислові сировини, такі як літій, кобальт, рідкоземельні елементи, які раніше вважалися циклічними активами, у екстремальних умовах перетворюються на ключові ресурси. Бо війна спочатку споживає ресурси, а потім — капітал. Акції та деривативи залежать від прибутку підприємств і стабільності фінансової системи, тоді як самі ресурси мають найбільш первинну визначеність. Коли ланцюжки постачання перериваються, вартість контролю над фізичними активами перевищує бухгалтерську дохідність.

Другим фактором є рух у секторі технологій. Штучний інтелект і напівпровідники у мирний час — це історії зростання, а у воєнний час — ядро продуктивності. Обчислювальна потужність визначає ефективність керування, чіпси — продуктивність зброї, а супутниковий зв’язок — інформаційний суверенітет. Такі активи, як центри обробки даних, енергетична інфраструктура та мережі низькоземних супутників, швидко будуть включені до національних стратегічних рамок.

Поверхня Ормузької протоки все ще хвилюється, але все, що відбулося, є незворотним.