Інформаційний потік надто швидкий, і глибокі аналітичні статті легко загублюються серед трендів. Рубрика «Редагорський відбір тижня» витягує ці значущі матеріали з величезного обсягу інформації, допомагаючи вам відфільтрувати шум і залишити лише глибокі інсайти та натхнення.
Макроекономічна ситуація
З 2007 року не спостерігалося, ринок державних облігацій США налаштовує тривогу
На тлі посилення напруженості на Близькому Сході, подолання ціною на нафту порогу в 100 доларів та відродження інфляційних очікувань, дохідність облігацій США стрімко зросла до багаторічного максимуму, а дохідність 30-річних казначейських облігацій встановила найдовший у період з 2007 року рекорд тривалого перебування на високому рівні, що призвело до різкої зміни оцінок ринку щодо шляху політики ФРС.
Ринок відсоткових ставок вже торгують очікуваннями інших інвесторів щодо політики та висловлюють незадоволення тим, чи достатньо «суворе утримання» передає цю позицію.
Друга половина 2026 року — початок ери «частих чорних лебедів» на ринках сировини
Дослідження Citibank охоплює сценарії хвостових ризиків, такі як: ескалація конфлікту між США та Іраном з тимчасового удару у довготривале збурення на роки, гонка за накопиченням ключових мінералів, зниження ціни золота на 15–20%, а потім подвоєння, екстремальні погодні умови Ель-Ніньо, що впливають на сільськогосподарську продукцію, розлив AI-пухиря або тривала процвітаюча фаза, що викликає двосторонню волатильність. Амплітуда цінових ударів настільки велика, що робить традиційні рамки аналізу попиту та пропозиції неефективними.
Як відбувся цей хвильовий процес зменшення плеча на корейському ринку акцій?
До 23 червня ринок мав усі умови для паніки: двократні лівереджовані продукти на окремі акції зосередили капітал у Samsung Electronics та SK Hynitz; обидві акції наблизилися до «половини KOSPI»; заявлення регулятора 22 червня стало точкою злому довіри.
Під час процесу зменшення левериджу відбувалося: перший етап: 23 червня — ціни різко впали, але борг не зменшився; другий етап: 24–25 червня — одночасно відбувалися принудове закриття позицій та повторне збільшення левериджу; третій етап: 26–30 червня — іноземний капітал вивів кошти, а роздрібні інвестори взяли на себе ризики, які почали перетікати до домашніх господарств; четвертий етап: 1–3 липня — глобальний реверс у торгівлі напівпровідниками, ETF почали систематично продавати низькі та купувати високі активи; п’ятий етап: 6–8 липня — «позитивні новини більше не піднімають ціни», ринок перейшов від технічної корекції до занепокоєння щодо тривалості прибутку; шостий етап: 9–10 липня — дані про принудове закриття позицій значно зросли, ризики левериджу поширилися на США та Гонконг; сьомий етап: 13–15 липня — одночасно з’явилися продажі різних класів активів, але потім їх було відновлено механічним відскоком; восьмий етап: 16 липня — одночасний тиск з боку регуляторів, процентних ставок та напівпровідників, що призвело до інституціоналізації процесу зменшення левериджу.
Загалом, це негативний зворотний зв’язок, утворений через поєднання перерозподілу іноземного капіталу, фінансування малих інвесторів для покупки на дні, щоденного перебалансування левередж-ETF на окремі акції, примусового закриття позицій, зворотного повороту галузевих очікувань, зміни регуляторної політики та поглиблення грошово-кредитної політики, і насправді це не пов’язано з дефіцитом ліквідності або серйозними проблемами з фундаменталом.
Інвестування та підприємництво
Де буде головним полем битви на наступному бул-рині? Відповідь прихована в цих двох класах активів
Наступний криптовалютний бикій ринок буде зосереджений на злитті он-чейн фінансів і традиційних фінансів. Основними фокусами майбутнього ринку стануть стабільні монети, токенізація активів, круглосуточна торгівля, миттєве розрахунок та зростання інституційного децентралізованого фінансу (DeFi) до розміру в кілька трильйонів доларів США.
Дві ключові суб’єкти, що продовжують розвиток галузі у різних напрямках: Hyperliquid (тікер HYPE) та Robinhood (акції HOOD).
Точний вихід з вершини BTC-шортовим положенням, 64 000 закриває шорт і переходить на лонг
На ринку панує крайньо пессимістичний настрій; дрібні інвестори одноосібно чекають на «дно чотирьохрічного циклу» на рівні 40 000–50 000 доларів США, але деякі вирішили діяти першими, вважаючи, що дно настане раніше;
Біткоїн переживає структурні зміни — пілотні проекти токенізації (з участю BlackRock, Goldman Sachs тощо), просування законопроекту CLARITY, прискорення входу інституційного капіталу — ці фактори руйнують умови для глибшого краху;
Криптовалютний медвежий ринок триває вже дев’ять місяців, а фондовий ринок лише досяг вершини — можливо, капітал з краху перетече до недооцінених криптовалютних ринків.
SpaceX зустрічає епічне розблокування акцій: 116 мільярдів доларів США акцій увійдуть у обіг 6 серпня
Унікальністю цього звільнення є те, що SpaceX не дотримувалася звичайної практики розблокування всіх акцій через 180 днів після IPO, а замість цього створила поетапну схему вивільнення, щоб розширити обіг, одночасно мінімізувавши різкі впливи на ринковий баланс попиту та пропозиції.
Ранні інвестори стоять перед вигідною можливістю вийти. Медвежі на небосхилі, настрій на ринку IPO погіршується.
Також рекомендуємо: «П’ять історичних індикаторів одночасно спрацювали: біткоїн вийшов з медв’ячого ринку»; «Премія 30%: розшифровка хвилі та перешкод на міжринковому арбітражі SK Hynix»; «Звіт Google виглядає дуже добре, але чому Уолл-стріт не купує?»
ШІ
Kimi K3 ще не є відкритим кодом, за кордоном вже почали переглядати китайський ШІ
Після запуску Kimi K3 обговорення за кордоном змістилися з здатностей моделі на те, чому Ян Чжілінь повернувся до Китаю для створення бізнесу, а не залишився в США. Вінод Хосла звернув увагу на імміграційну політику США, а Русс Салахутдінов зазначив, що у Яна Чжіліня була можливість залишитися в США, але він добровільно повернувся до Китаю для створення бізнесу.
Цінність Kimi K3 полягає не в тому, щоб довести, що китайський ШІ вже повністю лідирує, ніж у тому, щоб довести, що США програли боротьбу за таланти. Вона висвітлює більш реалістичне питання: відкриті моделі, підприємницьке середовище та вибір талантів змінюють глобальні еталони ціноутворення в галузі ШІ.
TSMC планує розширити виробництво в США на 265 мільярдів, оцінка AI все більше залежить від грошових потоків
TSMC підтвердила результати за другий квартал та річні прогнози, що посилюють попит на AI-чіпи, річний капітальний бюджет підвищено до 60–64 млрд доларів США.
Ринкова розбіжність зосереджена на витратах на будівництво заводів у США, підйомі 2 нм та довгостроковій віддачі капіталу; високий попит не означає відсутності тиску на прибутковість.
Чи зруйнує власний CXL ринок DRAM? Samsung, SK Hynitz і Micron одночасно відмовилися від розробки власних контролерів CXL
Агресивне просування власних чіпів може поглинути його найважливіший джерело доходів — ринок універсальних модулів DRAM. Розподіл ролей в екосистемі CXL перетворюється: виробники пам’яті зосередяться на виробництві, а керівництво проектуванням перейде до незалежних компаній з розробки чіпів. Для ринку капіталу це не лише корисно для відповідних компаній з розробки чіпів, але й означає, що протягом короткого терміну три великі виробники пам’яті не почнуть нової конкуренції навколо повних рішень CXL, і їхні основні моделі прибутку залишаться зосередженими на традиційних продуктах DIMM.
Додатково рекомендуємо: «Найтемніший тиждень OpenAI: позов Apple, зниження рейтингу Oracle, цінова війна в ІІ».
Прогнозування ринку
HIP-4 відкриває бездозвільне розгортання, чи зможе Hyperliquid знищити Polymarket?
HIP-4 підтримуватиме бездозвольне розгортання, як і HIP-3; вимоги до стейкінгу для розгортальників HIP-4 також становлять 500 000 HYPE, які будуть заблоковані на 6 місяців. Розгортальники HIP-4 зможуть встановити до 50% поділу комісій у вже розгорнутих ринках; ця функція спочатку буде доступна на тестовій мережі, а потім — на головній мережі.
Дозволити користувачам самостійно створювати прогнозні ринкові події трохи копіює успішний досвід HIP-3, проте надто високий поріг стейкінгу для розгортання HIP-4 може призвести до значного зменшення кількості сторонніх конкурентів, а також пропущений момент чемпіонату світу.
Додатково рекомендуємо: «Аналіз даних: Як великий турнір чемпіонату світу приніс прибуток ринкам прогнозів?»
Політика та стабільні монети
Білий дім робить уступки, прибираючи етичні перешкоди: чи встигне Clarity Act потрапити в останній вікно перед перервою?
Уряд Трампа погодився додати етичний пункт (ethics provision) до законопроекту «Clarity Act» (Закон про структуру ринку цифрових активів); відповідний текст уже надано деяким республіканським сенаторам. Цей прогрес може призвести до оновлення тексту законопроекту (очікується протягом кількох днів) та подальшому голосуванню у Сенаті.
Тим часом виконавчий директор Білого дому з цифрових активів Патрік Вітт підтвердив, що залишиться на посаді, щоб допомогти законопроекту завершити останній етап.
Але зазвичай Конгрес США входить у літній перерву в середині серпня, тому залишилося лише кілька робочих днів для координації тексту між партіями та просування законопроекту до Сенату.
Додатково рекомендуємо: «Розкриття обертальних дверей: хто створює законопроєкт про стабільні монети США для Tether?»
Аірдропи та посібник з інтеракції
Популярні інтерактивні збірки | Завдання на бали AllScale; Подача заявки на список очікування Skew (22 липня)
Нова екосистема
Американські акції Meme, ланцюжок Robinhood нарешті знайшов свою велику історію
Мем-монети очолюють торгівлю акціями США на ланцюжку Robinhood, і це дуже ймовірно буде наступною великою можливістю на ланцюжку Robinhood.
Безпека
Як близько! Один зовнішній працівник майже зруйнував MetaMask
MetaMask була охоплена «безпековою скандалом», коли ЗМІ розкрили, що вона випадково найняла хакера з Північної Кореї. Внутрішні записи показують, що цей північнокорейський хакер брав участь не в побічних проектах, а отримав доступ до коду ядра гаманця MetaMask і брав участь у розробці функцій виведення та введення фіатних коштів.
Після того як східнокорейські хакери працювали в компанії місяць, внутрішній відділ безпеки Consensys виявив аномалії. Після того як розслідування Consensys встановило, що справжня особа Тайлера Кнаппа — східнокорейський хакер, було негайно припинено всі його внутрішні права доступу та зверненося до правоохоронних органів.
Ця подія безпеки не призвела до втрати активів або даних користувачів.
Тижневі гарячі теми
Політика та макроринок
Трамп: Очікується, що у вересні американський федеральний уряд зазнає «зупинки»;
SEC США згодна на сплату 150 000 доларів США для вирішення позову щодо розкриття інформації з розслідування Ethereum і подасть залишкові документи;
Суперечки щодо криптовалютних інтересів Трампа уповільнюють прийняття законопроекту CLARITY, перспективи його прийняття протягом року зменшуються;
Південна Корея піднімає вимоги до торгівлі однодоларовими лівереджними ETF: з 31 липня особисті інвестори повинні мати 30 мільйонів корейських вон готівкою;
Південна Корея планує ввести регуляторну систему для віртуальних активів на основі ШІ, за два роки повідомлено про понад 30 справ щодо криптовалют, спрямованих на боротьбу з маніпулюванням ринком;
На ринку корейських ЕТФ з’явилася тенденція до «концентрованих» інвестицій, і кошти швидше перетікають до лідерів ринку;
Думки та висловлювання
Serenity: ADR SK Hynix має премію 25% щодо корейських акцій; перетворення 29 липня може знизити ціни на американських ринках;
Довей Ван: Корея може бути одним із найбільш чітких індикаторів вершини світових ризикованих активів;
HSBC: Прямий інфляційний вплив ШІ найбільш ймовірно проявиться в Південній Кореї;
Корейські акції та індекс NASDAQ наближаються до дворічного максимуму кореляції, стаючи індикатором глобального настрою щодо інвестицій у ІІ;
Citibank: підвищив Китай до переваги, тактично знизив Південну Корею;
Хуан Жэньсюнь: Індустрія чіпів має збільшитися ще в 5–10 разів; китайські моделі корисні для всіх;
SemiAnalysis: Механізм KDA Kimi K3 підвищує ефективність уваги, але вимагатиме більше GPU, HBM, DRAM і мережі;
Співзасновник Hyperliquid: криптоіндустрії важко привернути найкращих підприємців;
Інституції, великі компанії та лідери проектів
Результати Intel за Q2 та прогнози значно перевищили очікування; попит на ШІ спричинив найшвидший ріст за 15 років;
Темна сторона Місяця Kimi може вийти на гонконгську біржу найшвидше через 6 місяців;
Корейський ETF під управлінням BlackRock розмістив приблизно 25% свого портфеля у SK Hynix;
Kalshi подала заявку до CFTC США на запуск перпетуальних ф’ючерсів, прив’язаних до золота;
Polymarket зазнала близько 200 мільйонів доларів США ставок за шість місяців із ознаками можливого внутрішнього обігу;
BitMEX офіційно закриється 23 вересня 2026 року;
Movement Labs подав заяву про банкрутство, Movement Industrial та фонд можуть стати найбільшими переможцями;
Дані
Тиск продажів біткойна зменшується? Втрати знизилися на 56% від пікового рівня, але відновлення попиту все ще недостатнє;
Більше ніж 66% адрес зазнають збитків, великий прибуток на ринку чемпіонату світу Polymarket зосереджений у невеликій кількості трейдерів;
Безпека
«Особистий» телепромптер Білого дому заробив понад 100 000 доларів, використовуючи внутрішню інформацію…
Дивіться посилання на серію «Вибір редакції щотижня». До зустрічі в наступному випуску~