Інформаційний потік занадто швидкий, і глибокі аналітичні статті легко загублюються серед трендів. Рубрика «Редагорський відбір тижня» витягує ці матеріали з величезного потоку новин, допомагаючи вам відфільтрувати шум і залишити лише цінні інсайти та натхнення.
Макро
«TACO» застарів, на Уолл-стріт почався трейдинг «NACHO»
NACHO, повна назва — «Not A Chance Hormuz Opens», Го́рмуська протока не має жодних шансів на відкриття.
Це протилежна версія TACO (Trump Always Chickens Out, Трамп завжди відступає). TACO ставить на те, що «люди відступлять» — Трамп відступить у ключовий момент. NACHO ставить на те, що «справа застрягне» — Гормуззький пропуск цього разу не вдасться відновити за допомогою одного посту у Truth Social.
NACHO — це не пусті слова, а однакова ставка на трьох незалежних деривативних ринках: страхування, ціни на нафту та зниження процентних ставок, зроблена реальними грошима.
Ринок більше не торгують наступним постом Трампа у Truth Social, а тепер торгують запасами за початок червня в Ормузькій протоці.
Інвестування та підприємництво
Після 50-кратного зберігання, Сунь Ючень завжди дивиться на наступне десятиліття
Короткостроково бракує чіпів, довгостроково бракує енергії, завжди бракує пам’яті.
На початку 2026 року Сунь Ючень передбачив: ембодімент-інтелект, дрони, просторові обчислення, дослідження космосу.
Anthropic та OpenAI самі перервали логіку пре-ринкових криптовалютних акцій
Anthropic та OpenAI послідовно заявили, що не схвалюють неавторизовані передачі акцій. Ризики надмірної фінансовізації SPV у вигляді «матрьошок» вже почали проявлятися. На ринковому рівні це відобразилося у значному падінні цін на акційні токени до відкриття ринку, тоді як ф’ючерси залишилися відносно стабільними.
Публічні спроби Anthropic та OpenAI розкрити неправду частково визначають нові межі для цього дико розвиваючогося ринку. Для спекулянтів це навчання ризикам; але для довгострокового розвитку галузі ринок, можливо, потребує такого моменту «звільнення від пухирів».
Bitwise: Чому топовий капітал дуже інвестує в нові блокчейни?
Arc, Canton, Tempo — три блокчейни, створені спеціально для сценаріїв стабільних монет та токенізації активів.
Важливий урок цієї хвилі масового фінансування: капітал завжди йде за регуляторними законодавчими змінами; захист приватності може стати феноменальним ключовим застосунком.
Мінімалістична думка: чому HYPE важко подвоїти
75% невідкритих токенів означає, що в майбутньому зберігається постійний натиск на продаж; поточна FDV вже наблизилася або навіть перевищила діапазон оцінок деяких традиційних бірж; а на цій ціні досі немає чіткої відповіді, чи походять нові граничні покупці з числа роздрібних інвесторів, традиційних інституцій чи криптовалютних фондів.
Ще більш важливим є те, що HYPE стикається не лише з проблемами оцінки, але й з рисками, пов’язаними з регулюванням, хакерськими атаками, залежністю від ключових осіб та міграцією ліквідності трейдерів.
Для активу, який уже отримав достатню увагу ринку та концентровані рекомендації від KOL, справжнє питання вже не в тому, «чи є у нього нарратив», а в тому, «хто ще буде купувати за цією ціною». Коли криптоактив перетворюється з альфа-можливості на загальноприйняту думку, інвесторам потрібно переглянути не лише те, наскільки добрий проект, а й чи не була майбутня вартість вже передчасно врахована в поточній ціні.
ШІ
Напівпровідникова ера: інвестиційна дорожня карта під час розвитку ШІ у 2026 році
Високоякісні AI-чіпи забезпечують приблизно половину доходів галузі, але становлять менше 0,2% загального обсягу відправок. Напівпровідники еволюціонували з компонентів споживчої електроніки у стратегічні активи компаній з ринковою капіталізацією понад 10 трильйонів доларів США.
Чотири ключові ролі в ланцюжку поставок: дизайнер (архітектор), контрактний виробник (виробник), постачальник обладнання (інструменталіст), постачальник пам’яті (рівень зберігання).
Компанії, які варто дослідити: NVIDIA, TSMC, ASML, AMD, Broadcom (AVGO), SK Hynix.
ETF на напівпровідники включають: SMH — ETF на напівпровідники Invesco, SOXX — ETF на напівпровідники iShares, SOXQ — ETF на PHLX напівпровідники Invesco.
Ключові катализатори, на які варто звернути увагу: відмітка у трильйон доларів, збільшення потужностей заводу TSMC в Аризоні, розгортання платформи NVIDIA Vera Rubin, прогрес AMD у частці ринку, ціноутворення на пам’ять та постачання HBM4.
Політика та стабільні монети
Коли стабільні монети перестають приносити дохід: 7 DeFi-протоколів, які вигодують з законопроекту CLARITY
З моменту офіційного впровадження законопроекту CLARITY відбудеться дві величезні зміни: інституційні кошти приберуть перешкоди для входу.
Блекроук, Аполлон, Дойче Банк, пенсійні фонди, корпоративні скарбниці та інші інвестори раніше залишалися на sidelines. Комплієнс-команди не могли оцінити, чи є ці активи цінними паперами, і не наважувалися на масштабні інвестиції. Зараз, коли CFTC чітко визначила свою юрисдикцію, а DeFi створила безпечні зони, інституційні інвестори зможуть масово входити на ринок. Капітал, спрямований на отримання прибутку, покидає бездіяльні стейблкоїни. Модель, за якою раніше можна було просто зберігати USDC на біржі й отримувати приблизно 5% річних, більше не існуватиме. Сотні мільярдів доларів, що шукають стабільний дохід, повинні знайти нові канали для інвестування.
Тому дві величезні хвилі капіталу (інституційні інвестори нарешті ввійшли на ринок + роздрібні інвестори шукають дохідність) разом спрямуються до одного й того ж класу активів: регульовані, з реальними сценаріями використання та структуровані продукти з дохідністю.
Для цієї нової регуляторної системи створено такі протоколи: базова інфраструктура доходів Pendle, ончейн-мейкера Morpho, Sky (USDS / sUSDS), ончейн-кредитна торгівельна платформа Maple Finance, RWA-платформа для нативної емісії активів Centrifuge, а також протоколи, пов’язані з активами STRC (канали фіксованого доходу).
Додатково рекомендуємо: «Фінансова звітність, законопроєкти, ФРС… Circle цього тижня зустрічає три великі випробування» «Законопроєкт CLARITY: Ефір став найбільшим переможцем?» «Новий порядок у ринку XRP та криптовалют під законопроєктом CLARITY».
CeFi та DeFi
Чи справді прийшов Hook Summer? sato, Lo0p, FLOOD запалили нову історію Uniswap v4
Після ASTEROID екосистемні токени, такі як sato, sat1, Lo0p, FLOOD, які базуються на протоколі Uniswap v4 Hook, поступово стали об’єктом уваги ринку, а їхня капіталізація варіюється від кількох мільйонів до десятків мільйонів доларів США, надаючи ринку криптовалют, що страждає від вичерпання наративів, рідкісну концентрацію ліквідності.
Механізм хук-тікера стимулює розвиток екосистеми Uniswap: UNI має довгостроковий позитивний перспективний потенціал, але короткостроковий ріст обмежений.
3 мільярди доларів DeFi-коштів перерозподіляються: LayerZero падає, Chainlink насичується
Роботи з відновлення після атаки Kelp DAO також недавно досягли суттєвого прогресу. Але, порівняно з відновленням коштів, важче відновити ринкову довіру.
На центрі цього вихору знаходиться лідер у сфері міжланцюгових рішень LayerZero, який стикається зі значною кількістю протоколів, що швидко виходять, і змушений за кілька тижнів різко змінити свій підхід — від спочатку перекладання вини на інших до сьогоднішнього публічного вибачення та запуску заходів щодо виправлення ситуації. Натомість Chainlink несподівано став受益ником цього кризи: його протокол CCIP отримав велику кількість мігруючої ліквідності, що призвело до помітного зростання на ланцюзі.
Аирдропи та інструкції з взаємодії
Популярні інтерактивні збірки | Попередня реєстрація для сезону 1 The Beacon; Останні інтеракції з тестовою мережею GenLayer (15 травня)
Circle опублікувала білу книгу Arc, які можливості ранньої взаємодії є?
Мем
A9 від міфу до мільйонів боргів: 5 років пригод мем-трейдерів
Ethereum та масштабування
Grayscale: Модель стейкінгу Ethereum потрібно змінити
Поточна модель стейкінгу Ефіреуму стикається з двома структурними проблемами: зменшення знищення токенів та зростання чистої емісії через перенаправлення на L2; поріг стейкінгу наближається до нуля, що може в кінцевому підсумку заблокувати майже весь ETH у стейкінгу.
Спільнота обговорює встановлення кривої ліміту стейкінг-нагород, Grayscale вважає, що це корисно для ціни ETH у довгостроковій перспективі. Спільнота Ethereum розглядає зміну моделі нагород за стейкінг, основна ідея полягає у тому, щоб стимулювати стейкінг лише до певного рівня, а додаткові нагороди за межами цього рівня не виплачувати.
Якщо це відбудеться, номінальна дохідність стейкерів знизиться. Але Grayscale вважає, що це добре для ціни ETH у довгостроковій перспективі, оскільки це: по-перше, контролює інфляцію ETH, а по-друге, підсилює нарратив про ETH як актив для зберігання вартості.
Тижневі гарячі теми
Політика та макроринок
Трамп здійснює державний візит до Китаю, супроводжуючі підприємці привертають увагу;
Розкрито «операції з акціями» Трампа за Q1 через велику увагу;
Сенат США проголосував за затвердження Кевіна Уорша на пост голови ФРС;
Сенатський комітет з банківської діяльності США схвалив закон CLARITY (розбір):
Частина сенаторів подала поправку «проти DeFi», яка може послабити захисні положення закону CLARITY;
Думки та висловлювання
Артур Хейс: Поєднання змагання в галузі ШІ між США та Китаєм та військової інфляції робить повернення BTC до 126 000 доларів США неминучим; інфляція ШІ — це найбільша можливість;
Wintermute: Цей ріст BTC явно спричинений лівереджем, обсяги незакритих контрактів різко зросли, а обсяги спот-торгівель залишилися низькими;
Нове інтерв’ю CZ: все ще зосереджую 80% зусиль на блокчейні, 10 мільйонів доларів достатньо для фінансової свободи;
Інституції, великі компанії та лідери проектів
Cerebras списана на NASDAQ, перший день — сильний ріст, активовано верхній熔断;
Фонд Solana співпрацює з Google для запуску Pay.sh (розбір);
Дані
ZEC зростає в 15 разів за рік (розбір); TON триває у зростанні (розбір); L1 демонструє зростання ціни (розбір);
Circle за перший квартал отримала дохід у розмірі 694 мільйонів доларів США, обсяг транзакцій USDC у блокчейні збільшився на 263% у порівнянні з попереднім роком (детальний аналіз фінансових результатів);
Gemini отримала зростання доходів на 42% за перший квартал, після годин торгівлі ціна акцій зросла до 30%;
Довгострокові власники біткоїнів активно накопичують, а інституційний попит штовхає ціну назад вище 80 000 доларів США…
Дивіться посилання на серію «Вибір редактора щотижня». До зустрічі в наступному випуску~