Варрен Баффет про таймінг ринку, Apple та ядерні ризики у інтерв’ю CNBC

Автор: Курі, Shenchao TechFlow

Вчора Беррі Уоррен провів інтерв’ю з американською CNBC.

Це перша довга розмова, яку він провів після того, як 1 січня цього року звільнився з посади генерального директора Berkshire Hathaway. 95 років, шістдесят років на чолі, передавши владу Грегу Абелу, він міг би вже не говорити.

Але він розмовляв про Apple, про ФРС, про Білла Ґейтса та Епштейна, про іранські ядерні зброї, а також внезапно оголосив, що його благодійний обід, який не проводився чотири роки, знову відбудеться.

Дуже багато інформації, давайте розглянемо це по одному.

Баффетт каже, що щодня все ще ходить до офісу.

Щодня перед відкриттям ринку він дзвонить Марку Мілларду, директору з фінансових активів Berkshire, щоб обговорити ринкові настрої та угоди. Офіс Мілларда знаходиться за шість метрів від нього, і після дзвінка він відразу виконує угоди. Коли його запитали, чи були останнім часом нові операції, Батті відповів, що так — він здійснив tiny (маленьку покупку), але не розкрив, що саме купив.

Він також провів межу: не зробить жодних інвестицій, з якими не погодиться Абел, — Абел отримує щоденний звіт про інвестиційні рухи.

Цей розклад може звучати як «остаточне рішення залишається за новим генеральним директором», але іншими словами це означає, що 95-річний попередник щодня присутній, щодня бере участь і щодня торгують, а його наступник працює за шість метрів від нього.

Баффет у інтерв’ю неодноразово хвалив Абеля, сказавши, що той за один день робить більше, ніж він сам у свій пік, і що він краще довірить свої гроші Абелю, ніж будь-якому топ-інвестиційному консультанту в США.

Формально він відступив. Але цей «відхід» схожий на те, що він перетворився з Генерального директора на людину, що сидить поруч.

Баффет у цьому інтерв’ю визнав один факт: Berkshire зменшив свою позицію в Apple занадто рано.

Я продав його занадто рано. Але купив ще раніше, тому.

Це означає, що він продав рано, але купив ще раніше, тому все одно заробив. За його словами, до оподаткування прибуток Berkshire від інвестицій у Apple перевищив 100 мільярдів доларів США.

Таймлайн такий: Berkshire почав купувати Apple приблизно з 2016 року, і його позиція зросла до піку понад 170 мільярдів доларів США — найбільшою одиночною позицією в історії Berkshire.

З 2023 по 2024 рік Berkshire зменшив свою позицію в Apple приблизно на дві третини. За даними документів SEC на кінець минулого року, Berkshire тримав близько 22,79 мільйона акцій Apple, ринкова вартість яких становила близько 62 мільярдів доларів США, що все ще становить 22,6% усього портфеля і залишається найбільшою позицією.

Баффетт сказав, що Apple краща за будь-яку компанію, яку Berkshire повністю володіє.

Залізнична компанія BNSF, що належить Berkshire Hathaway, має більшу ринкову капіталізацію, ніж позиція Apple, але Apple все ще залишається на першому місці в списку позицій. Він також похвалив генерального директора Apple Тіма Кук як «fantastic manager» і сказав, що Кук не розуміє, як йому вдається ладнати з усіма людьми у світі.

Але коли його запитали, чи він знову докупить, Беррі відповів з умовою: це не неможливо, якщо ціна Apple впаде до певного рівня, Berkshire купить велику кількість. Але не зараз, "not in this market".

Акції Apple за рік вже впали більше ніж на 14% від високих точок, але, за словами Баффета, ще не досягли ціни, за якою він готовий купувати.

Американські акції цього року не виглядають дуже добре. На момент інтерв’ю індекс Дов-Джонс впав приблизно на 5%, індекс S&P 500 — на 6%, а індекс NASDAQ — на 9%. Сама Apple відступила більше ніж на 14% від річного максимуму.

Реакція Беррі Уоррена на це: нічого вражального.

Він сказав, що з моменту, як він взяв на себе керівництво Berkshire, ціна акцій компанії принаймні три рази падала більше ніж на 50%. Порівняно з цим, поточний спад не має значення.

Він також не виявив бажання робити масштабні вкладення. Для нього поточний ринок ще далеко не досяг тих історичних моментів, коли виникали «великі можливості».

Кілька коротких речень — і не панікуй, і не сподівайся, що я зараз куплю дешево.

Коли його запитали, чи більше турбує ФРС інфляція чи зайнятість, Батті не вибрав жодної сторони, а сказав більш загальне твердження: він бажає, щоб цільовий рівень інфляції ФРС був нульовим.

Його логіка полягає в тому, що, якщо ви кажете, що можете терпіти 2% інфляції, це число при довгостроковому складанні дає дуже вражаючий ефект. Крім того, для звичайних людей, якщо ви зберігаєте гроші і отримуєте 2% відсотків, але ще й платите податок на ці 2%, це означає, що ваша купівельна спроможність насправді знижується.

Баффет також сказав, що замість даних про зайнятість він більше стурбований статусом долара як світової резервної валюти та стабільністю банківської системи.

Він відзначив вирішувальні дії голови ФРС Джерома Пауелла під час пандемії у березні 2020 року, сказавши, що якби вони затрималися на два-три тижні, це було б катастрофою: «Коли косточки доміно починають падати, вони падають швидше, ніж хтось може уявити». У Бетті Варрена Пауелл і Пол Волкер, який у 80-х роках минулого століття жорсткими процентними ставками придушив інфляцію, — двоє найбільш поважних людей в історії ФРС.

Проте він також критикував ФРС. 2%-ва ціль інфляції, на його думку, є помилкою — ти фактично повідомляєш всіх, що краще витрачати гроші, ніж зберігати їх.

Тим, що змусило Баффета змінити свою думку, стала смерть однієї людини.

Засновник фонду Glide Сісіл Вільямс помер у 2024 році. Glide — це благодійна організація в Сан-Франциско, яка допомагає бездомним. Колишня дружина Баффета Сьюзен була волонтеркою там протягом багатьох років. З 2000 року Баффет щорічно аукціонував можливість пообідати з ним, і всі кошти від цього передавалися Glide. Цей обід тривав 22 роки, і після останнього заходу у 2022 році Баффет сказав, що більше не буде його проводити.

Рисунок: посередині — Сесіл Вільямс

Але смерть Сесіла змінила його думку. Баффет сказав, що на момент смерті Сесіл вірив, що Glide не повинен зникнути.

Цього разу новий обід має іншу форму.

Баффетт більше не з’являється сам, його супутниками є чотириразовий чемпіон НБА Стів Керрі та його дружина Ейші Керрі. Аукціон розпочнеться 7 травня на eBay з початковою ціною 50 000 доларів США; переможець зможе взяти з собою до семи гостей і пообідати з трьома людьми в Омахі 24 червня. Половина виручки від аукціону буде передана Glide, а інша половина — фондам Eat. Learn. Play., заснованим сім’єю Керрі, громадською організацією, що допомагає підліткам в Окленді.

Останній аукціон, пов’язаний із криптовалютним світом, відбувся у 2019 році, коли засновник Tron Сун Ючень заплатив 4,57 мільйона доларів США. Після цього Баффет пожертвував біткоїни, які Сун Ючень надіслав йому.

Це перше публічне звернення Беррі Варрена до Білла Гейтса після його відставки.

Він сказав, що після публікації документів, пов’язаних з Епштейном, він не розмовляв із Гейтсом. Його слова: «Я не хочу опинитися в позиції, коли знаю щось... і мене викликають як свідка». Він не хотів знати занадто багато і не хотів бути викликаним як свідок.

Стосунки Берні Гатчінсона та Білла Ґейтса тривають вже декілька десятиліть. У 2010 році вони разом запустили «Обітницю дарування» (The Giving Pledge), закликавши найбагатших людей світу обіцяти віддати більшу частину своєї багатства на благодійні цілі. З 2006 року Берні Гатчінсон уже пожертвував Фонду Ґейтса понад 43 мільярди доларів США.

Зв’язки Гейтса з Епштейном почалися з 2011 року, що на три роки пізніше, ніж Епштейн у 2008 році визнав себе винним у сексуальному злочині у Флориді. З кінця минулого року Міністерство юстиції США та Конгрес поступово оприлюднили велику кількість відповідних документів, а також були розголошені листи та фотографії між Гейтсом і Епштейном.

За попередніми повідомленнями The Wall Street Journal, Гейтс у лютому цього року вибачився перед працівниками Фонду Гейтса, признавши, що мав зв’язки з Епштейном, а також признавши зраду. Гейтс прийняв запрошення від Комітету з нагляду Палати представників США щодо надання свідчень з цього приводу, але дата ще не визначена.

Коли його запитали, чи він ще дружить з Гейтсом, Баттон відповів зі значною обережністю. Він згадав спільну роботу над Зобов’язанням щодо пожертв, але тут же додав:

Я вважаю, що поки справа не з'ясована, не варто багато говорити.

На завершення інтерв’ю поговорили про Іран.

Баффет сказав, що зараз у світі дев’ять країн, які мають ядерну зброю. Під час холодної війни було лише дві — США і СРСР — і всі вже були дуже напружені. Але тоді лідери обох сторін хоча б були розумними. Зараз ситуація зовсім інша.

Він особливо згадав Іран і Північну Корею. Він сказав, що найбільш небезпечна ситуація — це коли людина, яка має контроль над ядерною кнопкою, сама майже помирає або переживає велике позор. У такій ситуації ніхто не може передбачити, яке рішення прийме людина.

Коли його запитали, як би він порадив діяти з іранським збагаченим ураном, якби він був радником президента США, Батті не дав конкретної рекомендації, а сказав фразу, що звучить наче фаталізм: протягом наступних ста років, можливо, двохсот, ядерна зброя буде використана. Він не знає, як саме це відбудеться, але вважає, що це питання ймовірності: чим більше країн має ядерну зброю, тим вища ймовірність.

Щодо того, чи повинна Іран мати ядерну зброю, він сказав лише одне: якщо Іран отримає ядерну бомбу, справи стануть складнішими, ніж якби її не було.

95-річна людина, яка була свідком закінчення Другої світової війни, повного періоду холодної війни, кубинської ракетної кризи, розпаду СРСР... Останнє твердження під час інтерв’ю залишається глибоко натхненним.

Це інтерв’ю тривало близько години, і ми обговорили все, що могли.

Але найважливішим деталем, який зацікавив автора протягом усього процесу, є те, що Баффету 95 років, він пішов у відставку три місяці тому, і перед камерою він не сказав нічого про «огляд» або «підсумок життя».

Всі слова спрямовані в майбутнє.

Чи варто купувати акції Apple, як слід визначити мету ФРС, як розвинеться ситуація в Ірані, як організувати нову благодійну обідню трапезу... Протилежний йому ведучий Беккі Квік надав йому багато можливостей висловити емоції, але він жодного разу не відповів.

Рідко зустрічаєшся з людиною, яка вже відмовилася від влади, але все ще цікавиться майбутнім більше, ніж минулим.

Бог акцій може постаріти, але все ще залишатиметься богом акцій. Раніше він голосував грошима, а зараз — своїми рішеннями.