Visa та Artemis опублікували звіт про агентні платежі, зосереджуючись на зростанні машинно-спрямованої комерції

Автор: Вілл Аван

Липень 2026 року Visa та блокчейн-аналітична компанія Artemis спільно опублікували звіт «Agentic Payments from the Ground Up», замовлений Visa. Три місяці тому головний офіцер з продуктів та стратегії Visa Джек Форестелл на публічному заході назвав Agentic Web найбільшою можливістю зростання за всю свою понад двадцятирічну кар’єру в галузі платежів — і відразу ж сама платіжна система витратила власні кошти, щоб пояснити ринку: машинні платежі — це реальність, ось дані, ось що залишилося незаповненим.

Цей документ має більш схожу природу на дані стратегічного нарративу, ніж на нейтральне дослідження. Найбільш цінним аспектом звіту є те, що Artemis вперше провела систематичну очистку он-чейн даних x402 і MPP — понад 90% поверхневого обсягу на ланцюзі є фейковими транзакціями та тестами. Найбільш обережним місцем є те, що, перелічивши питання розподілу відповідальності та регуляторної кваліфікації — проблем, у яких сама Visa знаходиться — документ просто припиняє розгляд.

Дуке Fintech раніше розглядала в трьох дослідженнях три питання, які не були розгорнуті у цьому звіті: різниця між заміною та створенням агентного комерцію, відсутність визначення відповідальності після помилок агента, а також чому машинна економіка природно імунна до територіального регулювання. Ця стаття базується на звіті Visa і там, де він зупинився, ми висуваємо власні судження — усе, що починається з «Дуке Fintech вважає», є нашою думкою.

На початку свого існування Visa ставила собі за мету не просто створити мережу банківських карт, а побудувати глобальну систему безпечного обміну вартості. Сьогодні Agentic Commerce стає новою межею цієї системи — програмне забезпечення починає автономно виявляти, оцінювати та придбавати товари та послуги, а платежі перетворюються з інструментів розрахунків для людей у базову здатність, вбудовану в робочі процеси машин. Навколо цієї потреби швидко з’явилися нові протоколи, такі як x402 та MPP, і починається злиття банківських мереж, стабільних монет та протоколів машинних платежів.

1.1 Два типи угод

Агентна комерція — це форма бізнесу, при якій програмне забезпечення самостійно виявляє, оцінює та виконує угоди. Це не просто «автоматизація» традиційної електронної комерції, а те, що програмне забезпечення вперше стає економічним суб’єктом, здатним самостійно закуповувати, викликати ресурси та здійснювати регулярні платежі. Зараз застосування можна поділити на два типи угод.

Крупні агентські угоди (Macro): Агент виконує за клієнта — людини або компанії — традиційні закупівлі, сутність яких залишається виконанням комерційних намірів користувача — наприклад, IT-агент автоматично додає чи видаляє SaaS-місця залежно від прийняття на роботу чи звільнення співробітників, а агент з організації командувань бронює авіаквитки та готелі в межах бюджету та політики. Такі угоди мають високу суму, а продавці та платіжні канали схожі на традиційну електронну комерцію.

Справжньою новою проблемою є: авторизація відбувається до угоди, виконання — без нагляду, і система повинна довести, хто представляє агент, що він може купити та де знаходяться межі бюджету.

Мікроторгівля (Micro): Агент для виконання завдання автономно купує дані, обчислювальну потужність, моделі та API — наприклад, дослідницький агент сплачує кілька центів кожному з кількох постачальників даних для отримання фінансових звітів і їх перевірки. Ці угоди є високочастотними, низьковартісними та відбуваються миттєво; у учасників немає облікових записів, підписок чи довгострокових договорів. Агент виявляє сервіс, миттєво оцінює його, сплачує, викликає та відходить. Вимоги до відповіді за мілісекунди, надзвичайно низьких комісій та машинної ідентичності є прямою причиною виникнення нових протоколів, таких як x402 та MPP.

Fintech вважає, що розмежування цих двох типів угод можна піти ще глибше: Macro — це відношення заміни — вони забирають частку з існуючої людської поведінки покупок; Micro — це відношення створення — ці угоди раніше не існували, не через відсутність попиту, а тому що вартість прийняття рішення людиною перевищувала вартість угоди; агенти знизили вартість прийняття рішення майже до нуля, і тоді угоди почали виникати спонтанно. Це також означає, що всі прогнози, що вимірюють ринок за «швидкістю, з якою агенти беруть на себе людські покупки», охоплюють лише першу половину.

А яким є обсяг іншої половини? Генеральний директор Circle Джеремі Аллєр у книзі «The Agentic Economy» навів таку орієнтирну точку: компанія суттєво є «організованим розумом із логотипом», витрати на персонал становлять від чверті до половини доходів, майже повністю — у знаннєвих компаніях — саме ці витрати є ціллю для ШІ. Коли кожна функція вдосконалюється до чітко визначеної навички, чистої настільки, що її можна запрограмувати всередині компанії, вона також чиста настільки, що її можна виявити й найняти ззовні — відкритий ринок праці агентів не потрібно створювати, він є наслідком самооптимізації мільйонів компаній.

Тоді мінімальна цінова одиниця вперше була зменшена до рівня, що перевищує внутрішнє розподілення праці в компанії: перевірка, виклик або переклад можуть окремо цінуватися, укладатися та розраховуватися. Іншими словами, мікротранзакції вимірюють не покупки, а найм машинної праці — словами Аллера, модель стає витратою, а агент — бізнесом.

1.2 Чому зараз почався вибух

Код стану HTTP 402 «Необхідно завершити оплату» був включений у інтернет-стандарти ще в 1997 році, але довгий час не застосовувався: традиційні платежі мають високі фіксовані витрати, а мікроплатежі не є комерційно доцільними, тому інтернет довгий час залежав від реклами та підписок для монетизації.

Fintech вважає, що занадто висока вартість розрахунків — це лише половина причини, глибша половина — психологічні витрати на прийняття рішень: щоб платіж був визнаний дійсним, витрати на прийняття рішення повинні бути нижчими за суму платежу, але людина, щоб вирішити, чи варто платити кілька центів, сама витрачає кілька центів. Мікроплатежі в людській економіці не просто погано реалізовані — вони математично неможливі; агенти перевернули цю нерівність.

Справжній поворотний момент приходить з AI Agent. Звіт фіксує подолання порога здібностей у середині 2025 року — з моделей покоління Claude 4.5, GPT Codex 5.2 агенти починають здатні самостійно виявляти невідомі API, оцінювати ціни та вирішувати, чи варто платити, без необхідності ручного схвалення кожної операції. Потреба у програмному, за потребою купівлі даних та обчислювальних ресурсів вперше масово виникає. Нарівні з цим, спеціалізовані ланцюги, такі як Tempo, пропонують комісії на рівні тисячних часток долара та фінальне підтвердження за 500 мілісекунд, а вартість Gas на Base та Solana знижується до часток цента.

Але звіт особливо підкреслює: приватні ланцюги існують вже багато років, але ніколи самостійно не створювали ринок API за тарифом «оплата за використання» — саме агенти створили попит, а інфраструктура лише дозволила комерціалізувати цей попит.

Звіт також прямо попереджає традиційні інституції: ризик неподії — це відмова від посередників. Якщо кілька платформ одночасно контролюють доступ до попиту на агентів та маршрутизацію транзакцій, вони зможуть перенаправити платіжні потоки за межі існуючих мереж — зокрема в сфері мікроплатежів, де модель карткової економіки найслабша. Інституції, що беруть участь лише через великомасштабні агентські транзакції, пропустять найбільш частотну частину агентної економіки.

Різниця між традиційною електронною комерцією та мікротранзакціями — це не лише менша сума, а й зміна всієї логіки транзакцій.

Підписка та оплата за використання можуть частково вирішити ці проблеми, але все ще вимагають попередньої реєстрації, переговорів та встановлення партнерських відносин, що не відповідає тимчасовій моделі транзакцій Agent: «виявлення інтерфейсу — оцінка ціни — миттєва оплата — виконання виклику». Тому цінність нового протоколу полягає не у заміні банківської картки, а у додаванні шару платіжної архітектури, оптимізованої для машинної взаємодії, поверх існуючої платіжної системи.

Degree Fintech вважає, що вага цієї таблиці набагато більша, ніж просто «менші суми, вища частота»: агент — це не швидший споживач, а зовсім інший вид споживання.

• Атомізація споживання — людське пакетне споживання, місячні підписки, річні оплати, одноразове купівля — суть у тому, щоб за передплату отримати спрощення прийняття рішень; агентам це не потрібно, вони можуть точно розрахувати граничну цінність кожного виклику;
• Потокова обробка рішень — люди можуть терпіти очікування: заповнення форм, введення паролів, очікування підтвердження — це прийнятно; агент виконує сотні викликів інструментів за мілісекунди, і кожен крок може вимагати оплати;
• Деантропізація суб’єкта — найглибша зміна: платник більше не є людиною, а кожен елемент традиційної платіжної системи — від KYC до перевірки CVV і механізмів спорів — побудований на припущенні, що користувач є людиною. Перші дві проблеми стосуються ефективності і можуть бути вирішені інженерно; третя — це проблема припущення, і всю систему потрібно переписати.

Перед тим як увійти в два протоколи, спочатку додайте карту, яку раніше намалювала Fintech DuKe.

Сьогодні Agent витрачає гроші трьома шляхами, і різниця між ними полягає в тому, що відповідальність знаходиться в трьох різних місцях:

• Гаманець і кредити: користувач спочатку поповнює, витрачає до нуля, відповідальність оплачена заздалегідь, але це створює замкнений екосистемний коло — це найшвидший і найчастіше переоцінений підхід; більшість так званих «AI-платежів» є покупними асистентами всередині екосистеми;
• Карта, відповідальність лежить на мережевих правилах Visa, Mastercard, п’ятдесятирічна суперечлива рамка все ще присутня, розділ п’ятий: TAP, AP2, ACP, UCP — усі ці роботи ведуться на цій колії;
• Прямі платежі в ланцюжку, гаманець до гаманця, оплата означає завершення; відповідальність або залишається невизначеною, або замінюється кодом і репутацією.

Дані з цього звіту Visa фокусуються саме на двох найважливіших прикладах третього шляху. x402 був запущений у травні 2025 року, інкубований Coinbase та Cloudflare, а в квітні 2026 року переданий на відкрите управління Фондом Linux; MPP був запущений у березні 2026 року, розроблений Stripe та Tempo, з участю Visa у створенні протоколу, і зараз перебуває на шляху стандартизації IETF.

3.1 Спільна основа: HTTP 402

Обидва протоколи базуються на HTTP 402. Типовий процес виглядає так:

1. Клієнт запитує серверні ресурси;
2. Сервер повертає код стану 402 із вказівкою ціни, валюти та умов оплати;
3. Клієнт оцінює умови та надає платіжний документ;
4. Ресурси відкриваються після перевірки платіжної інформації на сервері.

Оплата безпосередньо вбудована в HTTP-запити та відповіді, не вимагає перенаправлення на сторінку розрахунків і не вимагає попереднього встановлення облікових зв’язків між покупцем і продавцем. Серверу достатньо повернути машинно-читабельний запит на оплату, щоб стати платіжним інтерфейсом.

3.2 Основні відмінності

x402 вводить посередника (facilitator) у процесі торгівлі: після того як агент сплатить кошти, посередник перевіряє умови угоди та завершує розрахунки. Посередницький рівень бере на себе перевірку платежів, інтеграцію магазинів, управління ризиками та розрахунки коштів, за що отримує оплату, тому промислова цінність x402 легше концентрується у посередниках та сервісах розрахунків.

MPP акцентує прямі розрахунки між покупцем і продавцем, а базова Tempo дозволяє досягти фінальності приблизно за 500 мілісекунд. Вона підтримує два режими: негайне списання (Charge) — одноразовий платіж, який миттєво надсилається і може атомарно розподілятися між максимум десятьма отримувачами; розподіл ринкових доходів відбувається безпосередньо на рівні протоколу; та сеансовий платіж (Session) — спочатку здійснюється депонування коштів у трест, потім підписуються офлайн-凭证 згідно з витратами, а наприкінці — пакетне завершення розрахунків і повернення залишку — ідеально підходить для тривалих послуг, де загальна вартість не може бути визначена заздалегідь, перетворюючи «підписку на місяць» на завдання-рівневу, реальний час і зможливу для припинення структуру витрат. Завдяки зменшенню ролі посередників, довгострокова цінність MPP найбільш ймовірно концентруватиметься у верхньому рівні застосунків, агрегаторів та інструментів розробки.

Обидва протоколи все ще на початковій стадії, їх функції можуть збігатися, але моделі довіри та місця накопичення вартості відрізняються.

3,3 x402 Дані: запущено 11 місяців тому

Спочатку розглянемо цифру, згадану у звіті. Оригінальні ланцюгові дані x402 становлять сукупний обсяг 135,7 мільйона доларів США та 178,3 мільйона транзакцій — але після фільтрації фейкових та тестових транзакцій залишається:

• 15 мільйонів доларів США виправленого обсягу
• 109,6 мільйона дійсних угод
• 422 000 ефективних покупців
• Приблизно 5300 діючих торговців

(Агентський платіж з нуля)

Ринкова реальність на порядок менша, ніж поверхневі дані в ланцюгу. Саме тому обговорення Agentic Commerce має починатися з очищення даних — партнер a16z crypto Ной Левін зазначив більш фундаментальну проблему: той самий обсяг торгів за 30 днів x402, x402.org повідомляє як 24 мільйони доларів США, Allium — як 3 мільйони, Artemis — менше ніж 2 мільйони; три джерела відрізняються в десять разів. Коли ще немає консенсусу щодо того, як вимірювати цей ринок, усі розповіді про зростання підлягають сумніву — а цей звіт використовує найбільш строгий із цих трьох вимірювальних інструментів.

Листопад 2025 року став піком обсягів торгівель — близько 38 мільйонів угод за місяць, виправлені обороти становили 5,15 мільйона доларів США. До березня 2026 року обсяги торгівель знизилися до близько 2,1 мільйона угод, але обороти залишилися на рівні 1,64 мільйона доларів США, що стало рекордом середньої вартості угоди з моменту запуску — x402 вже не є просто протоколом «оплати API за кілька центів», а розширюється на більш широкий діапазон сум.

(Агентський платіж з нуля)

Fintech має іншу інтерпретацію цієї кривої: межа x402 визначається можливістю спорів щодо товарів. Живими залишаються транзакції, пов’язані з купівлею токенів, викликом API та орендою обчислювальних потужностей — товарів, які споживаються відразу після доставки й не підлягають відмові; x402 не має ні ліцензій, ні права на вимоги, ні каналів для вирішення спорів — для товарів «купив — спожив», «наготівка» є перевагою, але якщо товар може бути дефектним, протокол «наготівки» не працює.

Концентрація: топ-1% покупців забезпечують приблизно 90% обороту, лише 0,02% покупців — приблизно 48%. Невелика кількість професійних інституцій домінує в більшості операцій — це типова риса раннього ринку.

Розподіл: Base забезпечує приблизно 90% ефективних угод і 93% скоригованого обігу. За кількістю операцій найбільшою категорією є взаємна закупівля послуг агентами; за обсягом обігу переважають величезна кількість нерозклассифікованих довгих хвильових інтерфейсів — пропозиція високо фрагментована, а інструменти агрегації та виявлення все ще відсутні.

(Агентський платіж з нуля)

3.4 MPP Дані: перші 33 дні після запуску

Після виправлення MPP загальний обсяг транзакцій склав 25 000 доларів США, близько 115 000 дійсних транзакцій, 2 800 дійсних покупців та близько 90 дійсних магазинів, середньодобова кількість дійсних транзакцій — близько 4 000. Відразу ж зняття коштів становить приблизно 97% від загальної кількості, середня ціна — близько 0,17 долара США; середня ціна в режимі сесії — близько 2,15 долара США, переважно все ще тестування розробниками.

Наразі співвідношення кількості покупців і продавців становить приблизно 32:1, попит зростає значно швидше, ніж пропозиція. У звіті зазначено, що кількість магазинів на x402 у перші місяці після запуску була на тому ж рівні, а потім різко зросла — Fintech Degree вважає, що згідно з цим, співвідношення 32:1 не обов’язково є негативним сигналом, а скоріше вказує на часовий зсув у пропозиції.

4.1 Найбільша проблема — не платіж, а довіра

Індустрия платежів за п’ятдесят років оновила шість поколінь технологій авторизації — від підписів та магнітних стрічок з мережами реального часу, EMV-чіпів і шифрування, NFC до токенізації, а зараз — до Agentic Token. Змінювалися лише методи перевірки, але суть залишалася тією ж: чи є людина, що здійснює операцію, справжнім власником картки. Agentic Payment руйнує не метод, а передумову: платіжна сторона більше не є людиною, яка приймає рішення в реальному часі, а програмним забезпеченням, яке має авторизацію і діє автономно; авторизація та транзакція розділені у часі, наміри виражаються природною мовою, яку не можна перевірити системами контролю ризиків. Це створює чотири типи ризиків:

1. Помилкова покупка: агент неправильно зрозумів завдання, вибрав неправильного провайдера або переплатив. Людина може виправити помилку до оплати, але неконтрольований агент може за короткий час згенерувати велику кількість помилкових угод;
2. Зловживання: впровадження підказок може змінити логіку виконання проксі, спонукавши до неавторизованого придбання або переказу коштів. Чим вища автономність, тим більшими будуть втрати після компрометації;
3. Невизначеність відповідальності: авторизована особа, агентська платформа, постачальник моделей, постачальник гаманців та торговець можуть стверджувати, що не несуть вини;
4. Ланцюгова відмова: коли агент масово закуповує послуги інших агентів, відмова будь-якої ланки в ланцюзі може призвести до втрати вартості вже здійснених платежів з боку верхнього рівня.

x402 та MPP можуть вирішити частину проблем з оплатою та доставкою, але не можуть окремо відповісти на питання «хто несе відповідальність, якщо агент помилився».

4.2 Поточний розв’язок

Рівень протоколу: x402 здійснює розрахунки після перевірки доставки через посередника; MPP керує ризиками за допомогою управління сесією; гнучкі ліміти та верхні межі витрат обмежують втрати за одну операцію.

Шар ідентифікації: велика кількість агентів все ще залежать від API-ключів та адрес гаманців для автентифікації, що дозволяє лише підтвердити права доступу, але не здатність підтвердити історію виконання зобов’язань. Це навіть сама Visa не сховує — у публічній розмові у березні 2026 року Форестел підтвердив, що агентські транзакції будуть ризикованішими, ніж електронна комерція та мобільні платежі того року: додатковий агент потребує ідентифікації, захисту, перевірки та більше даних для забезпечення безпеки. Галузь починає вирішувати цю проблему з двох сторін — через крос-чейн стандарти ідентифікації та репутації в криптоекосистемі та через наявні можливості банківських карт щодо авторизації, KYC та боротьби з мошенництвом.

Рівень стратегії: інструменти, такі як Coinbase Agent гаманець, Turnkey, Privy, Safe, надають функції білого списку, лімітів витрат та обмежень категорій продавців; система банківських карт здійснює прив’язку лімітів та обмежень продавців до агентської ідентичності за допомогою токенізованих сертифікатів.

4.3 Проблеми, що залишилися нерозв’язаними

Галузь все ще не має трьох інфраструктурних елементів: універсального стандарту агентської ідентичності між крипто- та банківською екосистемами; механізмів розглядів спорів, повернення коштів та підтвердження для частих мікроплатежів; чіткого розподілу відповідальності між авторизованими особами, агентськими платформами, постачальниками моделей та торговцями.

Ці прогалини є основним ризиком агентного комерцію, а також тією частиною, яку найкраще зможуть заповнити традиційні платіжні інститути.

Fintech вважає, що за трьома порожніми місцями стоїть одна й та ж структурна прогалина. Оплата за дорученням юридично не може обійти чотири питання: чи є повноваження дійсними, де межі, хто відповідає за їх перевищення та хто несе остаточну відповідальність за збитки — каркас агентського права протягом двох тисяч років базувався саме на цих чотирьох питаннях. Перші два — це сфера доведення: чи існує повноваження, чи чітко визначені межі — криптографія може відповісти на них; останні два — це сфера рішення: хто відповідає за перевищення меж, хто несе відповідальність за збитки — лише правила можуть дати відповідь.

А сьогодні майже всі гравці зосереджені на перших двох питаннях: підписані ланцюги, аудитні треки, криптографічні докази виконання — це фіксує «що відбулося» на криптографічному рівні, але нічого не каже про «хто повинен нести відповідальність за те, що відбулося». Попередження компанії з обробки спорів Chargebacks911 саме про це:

Галузь будується з неправильного кінця — фронтенд-системи авторизації вже запущені, а інфраструктура для вирішення спорів після угод, класифікація спорів, розподіл відповідальності та прийняття доказів — майже ніхто не почав працювати над цим.

На пустій місцевості рішення першим встановили не закон, а цінові списки: умови перекладу відповідальності організацій карток, пороги виплат за страховкою, умови захисту Amex для зареєстрованих агентів — усі вони встановлюють ціну на питання «хто несе відповідальність за помилку» — вони прив’язані до однієї й тієї ж змінної. Точність меж авторизації — це ціна відповідальності.

Agentic Commerce вимагає спільної роботи багатошарових протоколів для комунікації, ідентифікації, автентифікації, виконання платежів та клірингу, а наразі немає єдиного стандарту, що охоплює весь ланцюжок.

(Агентський платіж з нуля)

Visa TAP за допомогою криптографічно підписаних HTTP-повідомлень дозволяє торговцям підтвердити, що відвідувач є агентом, уповноваженим користувачем. Він не вимагає від торговців перебудови платіжної системи, а замість цього додає шар машинної ідентичності до існуючих веб-сторінок і систем карток — це найпряміший шлях для традиційних платіжних мереж увійти до Agentic Commerce.

AP2 за допомогою крипто-авторизаційних інструкцій фіксує наміри закупівлі, конкретні кошики та фінальні авторизації платежів, перетворюючи природну мову на перевіряємі та аудитовані структуровані авторизації, залишаючись нейтральним щодо каналів, таких як банківські картки, перекази та стабільні монети. Fintech Time вважає, що саме тут лежить його межа: бюджет, місце, часовий вік — все це можна включити в поля, але причини, які ви не висловили, — ні; авторизація фіксує, що ви сказали, але не чому ви це сказали.

ACP та UCP: ACP розробляється Stripe та OpenAI і базується на закритій моделі ринку, де агентська платформа та продавець попередньо схвалюють один одного; UCP розробляється Google та Shopify і дозволяє агентам здійснювати покупки безпосередньо через пошукові системи та Gemini, зберігаючи при цьому продавцям відношення з клієнтами. Обидва підходи суттєво борються за контроль над торговими входами агентів — хто володіє процесом виявлення товарів агентами, підтвердження угод та виконання платежів, той може отримати контроль над розподілом трафіку наступного покоління електронної комерції.

Visa Intelligent Commerce прагне стати єдиним входом: одна інтеграція підтримує протоколи TAP, x402, MPP, ACP, UCP тощо, а також надає токенізацію, аутентифікацію та програмоване керування витратами. Це відображає стратегію карточних організацій — не просто захищати карточні транзакції, а стати посередником між агентами, продавцями та різноманітними каналами розрахунків. На Visa Payments Forum у червні 2026 року Visa навіть продемонструвала концепт-продукт, у якому агенти можуть безпосередньо платити за допомогою токенізованих реквізитів через командний рядок; за словами Forestell, мета — «зробити картки найкращим способом оплати в командному рядку»: контакти карточних організацій вже проникли в саме серце машинно-орієнтованих транзакцій.

Довгострокова тенденція — це інтеграція, а не заміна. MPP одночасно підтримує стабільні монети та банківські картки; Visa запровадила стандарти банківських карт, сумісні з MPP; Stripe інтегрував оплату стабільною монетою x402 на Base. У довгостроковій перспективі великомасштабні агентські витрати все ще будуть залежати від добре розробленої мережі продавців та системи розглядів скарг, пов’язаних із банківськими картками, тоді як мікроплатежі, нативні для машин, краще підходять для низьковитратного розрахунку в ланцюгу. Обидва канали будуть існувати паралельно в одному робочому процесі — саме таке співіснування є структурним розподілом праці, про який йшлося в першому розділі: мережа карт не втратила жодного існуючого типу, а нові типи не входять до її сфери дії.

Обидві публічні заяви збігаються з цим. Форстелл надав найкоротшу версію позиції на Visa Payments Forum: Штучний інтелект перетворює фронт-енд бізнесу, стабільні монети перебудовують бек-енд фінансів, а роль Visa — забезпечити безпечну, надійну та глобальну роботу обох кінців; Тім Конард, автор звіту та керівник блокчейн-даних Visa, у супутній офіційній статті звузив це до одного речення: Visa має створити інфраструктуру, яка не змушує екосистему вибирати сторону і не вимагає створення нової системи з нуля.

Противоположна сторона надала дзеркальну відповідь — генеральний директор Circle Джеремі Аллєр написав у книзі «The Agentic Economy», що ланцюговій економіці не потрібно перемагати мережу Cardano у суперечці; їй достатньо бути місцем, де агентна економіка може працювати нативно. Він навіть погодився, що «стабільні монети залишають фінансування, обробку та тарифи у руках Visa» — це реальний можливий рівноважний стан. Обидві сторони залишають місце одна для іншої.

Fintech вважає, що, прочитавши ці заяви та звіт разом, порядок стає зрозумілим: позиція Forestell є висновком, а цей звіт надає аргументи для цього висновку — спочатку стратегія, потім дані.

Але крім заяв, існує більш чесний документ: інвестиційні записи. Visa Ventures інвестувала в Nekuda, яка створює авторизаційні листи, та в Payman, яка вирішує точки розриву схвалення на банківській стороні — перша авторизація виникає в момент діалогу користувача з агентом, поза VisaNet; друга взагалі не проходить через карткову систему. Одна інвестиція — у верхню ланку ланцюга, інша — поза нею. Ці дві інвестиції показують, що Visa чітко розуміє: її протокол охоплює лише той етап, коли «гроші проходять через мене» — дивлячись на протокол інституції, ви дізнаєтеся, чого вона хоче, щоб ви вірили; дивлячись на її інвестиції, ви дізнаєтеся, у що вона сама не вірить.

Помістивши концепції командного рядка, інвестиційні записи та заяву про «не вимушений вибір боку», сутність дій Visa стає очевидною.

Fintech DuKe вважає, що Visa робить справу, яку найчастіше неправильно розуміють:

Він не конкурує з стабільними монетами, а тихо переорієнтується з мережі розрахунків на інфраструктуру авторизації — VIC відповідає за токенізацію, TAP — за ідентичність, перевіряємі записи — за аудит, MPP — за стандарт багатоканального доступу, одночасно роблячи ставки на всі етапи авторизаційних ланцюжків.

Агент епохи Visa справді хоче продати не саму оплату карткою, а саме те, що «ця оплата є законно авторизованою». Карткова мережа може не виграти розрахунки машинної економіки, але може виграти авторизацію в машинній економіці.

Розділ сценаріїв оригінального звіту базується на таблиці зі списком восьми галузей та трьох підрозділів з моделями. Розгортання галузей у розділі 6.1 є розширенням аналізу Degree Fintech на основі рамок звіту і не відображає погляди Visa або Artemis; розділи 6.2–6.4 ґрунтуються на оригінальному тексті звіту.

6.1 Вісім галузевих сценаріїв

Найбільш цінною частиною Agentic Commerce є не сам протокол, а ті угоди, які завдяки протоколу вперше стають комерційно доцільними. За галузями їх можна класифікувати на вісім категорій:

1. Покупки для підприємств та бек-офісні операції: ІТ, адміністрування, фінанси, командування, агенти з закупівель виконують повторювані платежі за покупки в межах встановлених політик і бюджету, покладаючись на досвідчені банківські карти та системи управління витратами;
2. Продажі та дані клієнтів: агенти з продажів купують інформацію про компанії, перевірку електронної пошти та доповнення CRM для окремих потенційних клієнтів за кожну операцію, порівнюючи кілька варіантів і вибираючи найкращий — перетворюючи фіксовану підписку на змінні витрати на рівні завдань;
3. Дослідження та фінансові дані: закупівля фінансових звітів, блокчейн-даних та регуляторної інформації навколо однієї й тієї ж проблеми з багатьох джерел для взаємної перевірки, замість залежності від одного постачальника даних — особливо підходить для високовартісних, рідкісних та довгих хвильових даних;
4. Ідея контенту: Маркетинговий агент платить по 5 центів кожній з десяти служб обробки зображень, використовуючи лише найкращий вихід — оплата вбудована в процеси виробництва та відбору;
5. Інженерія та обчислювальні потужності: кодовий агент тимчасово орендує GPU, інференс, тестові та сендбокс-середовища — після завершення завдання автоматично виходить, не вимагаючи попереднього реєстрування чи підписання угоди;
6. Безпека та відповідність: виклик KYC, перевірка на санкції, аналіз ризиків у ланцюжку, виявлення глибоких підробок. Найцінніші й найбільш чутливі дані — законність джерел та відповідальність за результати повинні вирішуватися одночасно;
7. Моніторинг та аналіз соціальних даних: постійна покупка соціальних сигналів та інформації про конкурентів за обсягом даних, тривалістю або кількістю тригерів — кращий варіант для тимчасових проектів, ніж фіксована щомісячна плата;
8. Карти та логістика: постійно купуйте маршрути, запаси, дані про ціни — спочатку заплатіть за здатність приймати рішення, а потім вирішуйте, чи купувати реальні товари.

Fintech вважає, що ці вісім сценаріїв не з’являться одночасно; порядок їх реалізації визначається не ступенем технологічної зрілості, а тим, хто несе ризик: найшвидше реалізуються сценарії з гарантіями протоколу (API, дані, обчислювальні потужності) — миттєва доставка, чітке оплатування, відсутність спорів щодо повернення коштів; майже всі реальні транзакції сьогодні на x402 і MPP зосереджені саме тут; другим етапом прийдуть сценарії з гарантіями бізнесу (B2B закупівлі, внутрішні стандартизовані витрати) — бюджетні пули та процеси затвердження існували вручну ще до появи агентів; а споживчий роздрібний сектор з гарантіями особистої відповідальності реалізується найповільніше, оскільки вимагає повної системи захисту споживача. Найбільш наочні сценарії реалізуються останніми.

6.2 Потокова оплата за використання

Не всі послуги можуть мати попередню ціну: обчислювальна потужність протягом кількох годин, транскрипція за хвилину, постійний прийом ринкових даних — всі ці послуги не можуть мати загальну ціну до оплати. Платежі за сесію MPP були розроблені саме для цього — продавець отримує дохід за фактично надану послугу, а покупець не зобов’язується до фіксованої підписки для змінних потреб.

6.3 Агент закупляє у агента

Агентний сервіс — це найбільш характерний сценарій агентної комерції та вже перше за кількістю запитів на платформі x402. Агент не повинен володіти всіма здібностями — він передає підзавдання іншим професійним агентам: головний агент купує пошук у агента з пошуку, той у свою чергу купує звіти у агента з даними, а кожен етап — аналіз, відповідність, звітність — зовнішньо аутсорситься. Один запит користувача формує багатошарову машинну ланцюжок постачання.

Fintech вважає, що платіж тут є не лише інструментом розрахунків, а й механізмом координації розподілу ресурсів та професійного розподілу праці між агентами. Це пояснює, чому кількість транзакцій зростає набагато швидше, ніж обсяг витрат: загальна вартість однієї задачі може становити лише кілька доларів, але в тилу вона розбивається на десятки або навіть сотні машинних платежів.

6.4 Довгі хвости сервісів та «API як мерчант»

Машинні платежі значно знизили бар’єри для того, щоб цифрові сервіси ставали комерційними: розробникам не потрібно створювати повноцінний SaaS-продукт, достатньо упакувати свої можливості у платний інтерфейс, зрозумілий для машин. Завдяки цьому з’явилися численні сервіси, які раніше не могли бути комерціалізовані самостійно: одноразове перетворення документів, запити щодо реєстрації компаній у певній країні, перевірка автентичності однієї зображення, оцінка ризику для одного адреси. Ця модель вже продуктуються: AgentCash від Merit Systems об’єднує управління гаманцями, виявлення продавців та понад 420 платних API в єдину інтеграцію, сумісну з такими агентними фреймворками, як Claude Code.

Однак низький поріг для розгортання інтерфейсу означає, що подібні сервіси легко копіювати — окремий довгий хвістовий продавець важко створює бар’єри; справжні бар’єри знаходяться на іншому рівні — це залишимо на висновок.

7.1 Як класифікувати ролі протоколу

x402 Посередник може тимчасово зберігати кошти, перевіряти виконання та переказувати кошти за товар, і в різних юрисдикціях це може вважатися передачею коштів, обробкою платежів або управлінням коштами. Якщо MPP не має єдиного посередника, виникає інший тип проблем: хто несе обов’язки KYC, боротьби з відмиванням коштів, моніторингу транзакцій та вирішення спорів, коли немає чітко визначеного посередника?

Міжнародні транзакції ще більше посилюють невизначеність: агенти, сервіси, гаманці та інфраструктура можуть розташовуватися в кількох країнах, тоді як існуючі правила базуються на чіткому визначенні учасників транзакції, ясній територіальній приналежності та низькій частоті транзакцій.

Генеральний директор Circle Джеремі Аллєр у книзі «The Agentic Economy» дає більш глибоке тлумачення цього: три рівні цієї економіки — гроші, контракти та агенти, які виконують роботу — кожен з них є програмним забезпеченням і працює в інтернеті; жоден з рівнів не має вбудованої географічної природи; робота, виконувана хмарними моделями, «не має батьківщини»; глобальність — це не функція, додана до системи, а структурна властивість її матеріалу.

Fintech вважає, що, продовжуючи цю логіку, фіатна система тут не працює через два передумови: агент не має суб’єктного статусу — це людський вимір; дія не має місця відбування — це просторовий вимір — і це не вакуум юрисдикції, а надлишок юрисдикції: одна дія може одночасно підпадати під юрисдикції країни місцезнаходження споживача, країни місцезнаходження суб’єкта даних та країни ринку, але немає місця відбування, яке б вирішувало спір. Для платіжних установ компліанси-архітектура може перетворитися з фонової функції на джерело конкурентної диференціації.

7.2 Регулювання стабільних монет

x402 сильна залежить від USDC, а MPP також має важливу складову у вигляді блокчейн-розрахунків, тому регулювання стабільних монет безпосередньо впливає на швидкість розширення Agentic Commerce. У США закон GENIUS Act встановив федеральну систему ліцензування та резервів для платіжних стабільних монет; регуляторний статус чіткий, і стабільні монети є надійним каналом, який банки та акцептуючі сторони можуть безпечно використовувати. Якщо інші юрисдикції довго залишатимуться фрагментованими, витрати на міжнародне розгортання значно зростуть.

У Аллера є ще один розбір, який пояснює, чому США готові підтримати цю рамку: канал, через який проходять гроші, і гроші, що рухаються цим каналом, — це дві різні речі — протокольний рівень є нейтральним і бездержавним, а гроші, що рухаються по ньому, все ще оцінюються суверенними валютами і є фіскальними зобов’язаннями, випущеними відповідно до законодавства цієї країни.

Degree Fintech вважає, що, дивлячись на це розділення, стабільні монети — це не протилежність фіатним грошам, а саме фіатні гроші; завжди замінювалися не гроші, а національні банківські канали, які зварювали гроші в межах кордонів. Спосіб перемоги стабільних монет — не перемога над фіатними грошима, а вивільнення фіатних грошей з національних каналів — для Вашингтона це майже план глобалізації долара без CBDC. Закон GENIUS Act — це не стільки прийняття нового, скільки підписання цього плану.

7.3 Ексклюзивні завдання для AI-агенту

Існуючі правила KYC та боротьби з відмиванням коштів спрямовані на людей-клієнтів. Агентна комерція повинна заново відповісти: хто підлягає верифікації — авторизована особа, агентська платформа, гаманець чи постачальник моделей; хто відповідає за моніторинг послідовних транзакцій агента; хто несе відповідальність за подання повідомлень про підозрілі транзакції та податкові зобов’язання; як аудитуються та відстежуються тисячі трансграничних мікроплатежів.

Тому слідкуюча, аудитована та масово звітна інфраструктура агентських угод стане новою точкою комерційної вартості.

А вакуум не є абстракцією. США досі не мають спеціального регулювання для угод, укладених агентами; бінарна модель «авторизовано/не авторизовано» з Reg E / Reg Z жорстко застосовується до сірих зон — сам факт укладення угоди не є проблемою: закон ESIGN ще в 2000 році визнав дійсними угоди, укладені електронними агентами; вакуум виникає після укладення угоди: розподіл відповідальності за перевищення повноважень агентом не регулюється жодними спеціальними правилами, немає прецедентів. Європейська директива про відповідальність за ШІ (AILD) була офіційно відкликана напередодні масового комерційного впровадження агентів — у жовтні 2025 року — з причини того, що 27 держав-членів не змогли досягти консенсусу; сильна аутентифікація клієнта в PSD3 розроблена для людей, які користуються телефонами, а агенти не мають відбитків пальців.

Усі заповнені поля — це приватні порядки: найбільш близькими до глобальної узгодженості та здатними до безпосереднього виконання в ланцюжку платежів залишаються правила платіжних систем — їхня сила виконання походить не від судів, а від «я можу відмовитися від цієї транзакції»; Amex розподіляє відповідальність за допомогою комерційних зобов’язань, а такі організації, як Munich Re, вже пропонують страховку від відповідальності з використанням ШІ.

Degree Fintech вважає, що правила відповідальності за платежі агентів формулюються протоколами, правилами платіжних систем та умовами полісів — законодавство відбувається поза законом.

Для фінансових установ найбільш реалістичним шляхом входу на ринок машинних платежів є гібридне розрахунки: на передньому плані зберігаються картки та існуючий досвід для мерчантів, а на задньому — використання стабільних монет для круглосуточного, 7×24, швидкого та менш витратного міжнародного розрахунку. На наступному рівні x402, MPP, AP2, TAP, ACP зараз функціонують незалежно; у майбутньому агенти повинні автоматично вибирати авторизацію, ідентифікацію та спосіб розрахунку в одному робочому потоці — платформи, здатні виконувати міжпротокольне визнання та маршрутизацію, стануть ключовим рівнем контролю.

Міжнародні операції стануть вбудованою властивістю машинної торгівлі, а не винятком, але обмін валют, відповідність вимогам та міжнародні розрахунки, адаптовані до швидкості машин, ще не дозріли — це найбільш чітка ближня можливість для глобальної платіжної мережі.

Попит також зміниться: наразі агенти переважно є покупцями, але зі зниженням витрат на розгортання більше агентів будуть безпосередньо надавати іншим агентам дані, моделі та професійні послуги, що призведе до швидкого розширення пропозиції. Однак Overdeck вважає, що цей прогноз має правовий передумову, яку не згадує звіт — недостатність суб’єктного статусу, про яку йдеться у розділі 7, тут стає найбільш очевидною: основою системи фіатних рахунків є «володільцем рахунку має бути фізична особа або юридична особа», тоді як агенти в банківській системі завжди є лише набором API-дозволів на чужому рахунку — вони можуть витрачати гроші від імені інших, але не можуть мати власних коштів, отримувати платежі чи здійснювати стейкінг. Витрачання грошей від імені інших — це питання оплати, для цього достатньо адаптації; мати власні кошти — це питання суб’єктного статусу, і структура фіатних рахунків фундаментально не передбачає цього. Щоб агент став торговцем, він повинен чекати, поки закон не надасть йому суб’єктний статус, або ж використовувати блокчейн-гаманці — саме тому розширення пропозиції «агент стає торговцем» найперше відбудеться на ланцюзі.

Агентна комерція перейшла з концепції до реальних угод: x402 і MPP почали обробляти реальні потоки платежів, формуючи платформи за запитом, потокову оплату та агентське взаємодія. Нові протоколи вирішують проблеми низьких витрат, швидкості машин та програмованої оплати, але для входу до офіційної фінансової системи все ще необхідні довголітні накопичені традиційними платіжними організаціями компетенції у сфері ідентифікації, управління ризиками, відповідності та вирішення спорів.

Поверніться до карти з трьома шляхами на початку третьої глави — зараз можна накреслити їхні межі. Degree Fintech вважає, що ці три шляхи не конкурують за один і той самий пиріг, а відокремлюють території за рівнем суперечностей: з нульовими суперечностями — до ланцюгів і стабільних монет, зі складними суперечностями — до карт, а з уникненими суперечностями — до гаманців. Справжнє поле битви — у місцях перетину меж: агент спочатку порівнює ціни за допомогою credits, потім робить замовлення через карту і розраховується з постачальником стабільною монетою — три шляхи зустрічаються в одній транзакції.

Оскільки пропозицію легко копіювати, довгострокова цінність не залишатиметься в окремих транзакціях чи окремих магазинах, а зосередиться на трьох рівнях: розподіл трафіку (хто контролює доступ до сервісів виявлення агентів та маршрутизації транзакцій), ідентичність та довіра (хто може перевірити агентів, магазини та ланцюги авторизації), базова клірингова система (хто може здійснювати глобальні розрахунки з низькими витратами, безпечно та відповідно до законодавства).

Традиційні інституції мають десятиліття досвіду на двох нижчих рівнях; нові протоколи виграють за рахунок швидкості, витрат і програмованості — майбутнім лідером, ймовірно, стане платформа, що поєднує обидві ці здатності. Кінцева точка конкуренції — не в одній комісії, а в тому, хто володітиме агентськими ідентифікаторами, точками входу для торгівлі, міжпротокольним маршрутизацією та глобальною інфраструктурою відповідності.