Неймовірний рост Vanguard у сфері інвестиційних фондів США, мабуть, досяг свого потолку.
Аналітик Bloomberg з ETF Ерік Балчунас звернув увагу на нові дані галузі, які показують, що частка Vanguard у активам американських взаємних фондів та ETF знизилася після приблизно п’яти десятиліть майже неперервного зростання, після плато близько 27%.
Дані Morningstar підтверджують загальну тенденцію. Vanguard утримував близько 28% активів фондів США на кінець 2024 року, але його частка серед 150 найбільших сімей фондів зменшилася приблизно на один відсотковий пункт протягом 2025 року. Vanguard, BlackRock і Fidelity разом все ще контролювали близько 50% активів фондів США, що ілюструє, наскільки концентрованим залишається цей індустрій.
Важливо, що Morningstar зазначила, що частина зменшення Vanguard відображає переказ активів з традиційних фондів у колективні інвестиційні трасти, тому цю зміну не слід тлумачити як те, що інвестори просто залишають фірму.
Vanguard може створити власного конкурента
Більш важливою історією є те, що Балчунас назвав вершиною «ефекту Vanguard».
Vanguard протягом десятиліть змушував інвестиційну галузь конкурувати за вартістю. Його індексні фонди з низькими комісіями допомогли зробити пасивне інвестування масовим і змусили конкурентів знизити коефіцієнти витрат у взаємних фондах та ETF.
Vanguard сама вказує, що за свою історію зменшила витрати на фонди більше ніж на 2 100 разів і зараз має середній зважений за активами коефіцієнт витрат лише 0,06%. Фірма очікує, що зниження комісій у 2025–2026 роках зекономить інвесторам близько 600 мільйонів доларів.
Але конкуренти вже адаптувалися.
BlackRock створила одну з найбільших у світі франшиз ETF через iShares, тоді як Fidelity поєднує недорогі пасивні продукти з активними фондами, брокерськими послугами та пенсійними акаунтами. Morningstar зазначає, що Vanguard, BlackRock і Fidelity зараз разом утримують приблизно половину активів фондів США.
Наше порівняння BlackRock проти Vanguard показує, як компанії все більше конкурують у сфері ETF, індексних продуктів та інвестиційних послуг, а не лише за ціною.
Vanguard все ще домінує на ринку пасивних інвестицій
Зниження є помітним саме тому, що Vanguard залишається надзвичайно величезним.
Оцінки Morningstar Vanguard керує більш ніж 11 трильйонами доларів США в американських взаємних фондах та ETF і контролює приблизно 44% активів пасивних фондів, що приблизно дорівнює сумі наступних чотирьох найбільших пасивних менеджерів.
Його головний ETF VOO також недавно перевищив 1 трильйон доларів активів, ставши першим ETF, якому вдалося досягти цієї позначки. Останній аналіз VOO від Coinpaper показує, наскільки потужним залишається пасивний інвестиційний бренду Vanguard.
В той же час BlackRock і Fidelity знайшли сфери зростання за межами традиційного індексування широкого ринку. BlackRock домінує на ринку моделей портфелів третіх сторін з приблизно 308 мільярдами доларів, тоді як Fidelity залишається ключовим гравцем у сфері активних фондів, пенсійних акаунтів та грошових ринків.