Уряд США на аукціоні 8 вересня продав $92 млрд казначейських білів на 3 місяці та $79 млрд білів на 6 місяців, що у сукупності склало $171 млрд за один день випуску короткострокового боргу. Дохідність білів на 13 тижнів склала приблизно 3,8%, а білів на 26 тижнів — майже 3,885%, причому лише близько 20,33% пропозицій на короткострокові біли отримали високу ставку.
Короткострокові дохідності казначейських облігацій протягом останніх кількох тижнів були дуже стабільними, коливаючись у межах від 3,7% до 4,0% протягом серпня та на початку вересня 2026 року. Співвідношення попиту до пропозиції на останніх аукціонах трималося на рівні від 2,6x до 3,0x, що означає, що інвестори разом пропонували купити в 2,6–3,0 рази більше, ніж казначейство пропонувало.
Ці аукціони використовують однорідну ціну за голландською схемою, що означає, що всі переможці платять ту саму дохідність, незалежно від того, яку пропозицію вони зробили індивідуально. Така структура сприяє більш широкій участи, оскільки учасники не отримують штрафів за агресивні пропозиції.
Основні дилери — кілька великих фінансових інституцій, які зобов’язані брати участь у кожному аукціоні казначейських цінних паперів — утворюють основу попиту. Але їх супроводжують прямі учасники (зазвичай великі інституційні інвестори, які подають власні заявки) та непрямі учасники (часто іноземні центральні банки та міжнародні інституції, які передають заявки через дилерів). Також роздрібні інвестори можуть брати участь через TreasuryDirect — платформу уряду для індивідуальних покупців.
Зі ставками 3,8% для 13-тижневих векселів і 3,885% для 26-тижневих, розрив мінімальний — приблизно 8,5 базисних пунктів за додаткові три місяці зобов’язань. Такий стислий спред свідчить, що ринок не очікує значних змін ставок протягом наступного кварталу.