Міністр фінансів США Скотт Бессент попередив про ослаблення японської ієни, зазначивши, що слабкість валюти сприяє внутрішній інфляції й може викликати ланцюговий ефект знецінення азійських валют.
Єна впала до найнижчих рівнів з 1986 року, що спонукало США та Японію координувати пряме втручання на ринках іноземної валюти.
Інтервенція та те, що стоїть за нею
Скоординований ефорт відбувся з 1 по 3 серпня 2026 року, коли обидві країни купували ієн, щоб підтримати її вартість. Фотограф Reuters зафіксував записну книжку під час засідання кабінету міністрів, на якій було написано план Бессента чіткими словами: «Купити японську ієну (JPY) на $5-10 млрд».
Бессент публічно визнав «суттєве переоцінення» ієні 1 серпня, підтримавши зусилля Японії щодо відновлення певної рівноваги на пошкодженій валюті. Колишній менеджер хедж-фонду, який був затверджений на посту міністра фінансів у січні 2025 року за президентства Трампа, добре знає ієну. Згідно з повідомленнями, він отримав прибуток від позицій, пов’язаних з ієною, під час роботи у фінансовій сфері.
Слабкий єн зробив імпорт значно дорожчим для японських споживачів і бізнесу, що посилює інфляційний тиск, який Банк Японії важко зміг зупинити.
Чому криптовалютні ринки повинні цікавитися
Коли єна ослаблюється, це створює тиск на інші азійські валюти щодо конкурентної девальвації. Попередження Бессента щодо «широкої азійської девальвації валюти» суттєво описує початкові етапи циклу конкурентної девальвації.
Японська каррі-угода, при якій інвестори позичають дешеві йени для інвестування у активи з вищою дохідністю, була значним драйвером глобальної ліквідності. Коли йена раптово посилюється через втручання, ці каррі-угоди швидко розгортаються. Останнє велике розгортання каррі-угоди у серпні 2024 року викликало хвилі по всьому ринку акцій та криптовалют. Втручання на суму $5–10 млрд створює реальний ризик іншого хаотичного розгортання.
Ризики регіонального поширення
Стурбованість Бессента щодо каскадного знецінення не є теоретичною. Коли падає одна з великих азійських валют, торгові конкуренти стоять перед вибором: дозволити власним валютам знизитися, щоб залишитися конкурентоспроможними, або зберігати їхню вартість і спостерігати, як їхні експортні сектори страждають.
Один лише ризик розгортання каррі-трейду робить це вартою уважного моніторингу. Коли трильйони доларів у плечистих позиціях залежать від стабільності ієн, публічне звернення міністра фінансів США щодо ризиків регіональної девальвації — це не просто коментар. Це сигнал тривоги.