Міністр фінансів Скотт Бессент закликає розширити мало відомий механізм Федеральної резервної системи, який дозволяє іноземним центральним банкам обмінювати казначейські облігації США на долари. Мета: надати Японії клапан тиску для її падаючої валюти, не змушуючи Токіо продавати американські державні облігації на відкритому ринку.
Криза єни та координована інтервенція
Японська ієна падає до рівнів, яких не було приблизно 40 років, і сам Бессент назвав її «дуже переоціненою».
В кінці липня 2026 року США здійснили свою першу інтервенцію з купівлі ієн з 2011 року, координуючи її безпосередньо з японськими чиновниками. За повідомленнями, цей крок передбачав купівлю японських ієн США through New York Fed з одночасною продажем євро.
Записник Bessent, зроблений у Кемп-Девід 31 липня, містив пункт: «Купити японську йену (JPY) на $5–10 млрд».
Що насправді робить фінансовий інструмент FIMA
Фасилітет FIMA (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility) Федеральної резервної системи був створений під час паніки 2020 року під час пандемії та зроблений постійним у 2021 році. Він дозволяє іноземним центральним банкам тимчасово передавати свої активи у вигляді казначейських облігацій США ФРС і отримувати на зворотний борг долари. Зазвичай фасилітет дозволяє до 60 мільярдів доларів на одну установу. Бессент хоче підняти цей ліміт.
«Ми повинні сприяти його збільшенню в найближчі місяці», — сказав Бессент 2 серпня 2026 року.
Коли країна, як Японія, потребує доларів для захисту своєї валюти, традиційним кроком є продаж американських казначейських облігацій на відкритому ринку. Це заповнює ринок пропозицією, знижує ціни на облігації та піднімає дохідність. Фінансовий механізм FIMA обходить цю ланцюжку: Японія отримує свої долари, а ринок американських облігацій залишається спокійним.
Чому крипто- та макроінвесторам слід це враховувати
Розвернення японської каррі-трейд-стратегії у липні 2024 року стало попереднім показником хаосу при розверненні каррі-трейдів, тимчасово опустивши bitcoin нижче $50K, оскільки плечові позиції у всіх класах активів одночасно зруйнувалися. Зусилля Бессента з управління волатильністю йєни за допомогою механізму FIMA та прямих інтервенцій є частково спробою запобігти повторенню цієї ситуації у більшому масштабі.
Для криптоінвесторів ключовим фактором для спостереження є те, чи реалізується розширення FIMA і як агресивно Японія його використовуватиме. Якщо ліміт у 60 мільярдів доларів на інституцію буде значно підвищено, це стане структурною зміною у розподілі доларової ліквідності по всьому світу.