Міністр фінансів Скотт Бессент виступив перед аудиторією у Університеті Південної Методистської церкви і майже прямо закликав весь світ валютної торгівлі підійти до нього. «Зараз я — банк», — оголосив він, стверджуючи, що має «асиметричну інформацію» щодо японської політики, і викликає інвесторів взяти протилежну позицію у торгівлі йеной.
Інтервенція, яка все почала
Бессентів бравада не з’явилася з нізвідки. У кінці липня США провели свою першу інтервенцію з купівлі ієн з 1998 року, координуючи дії з Японією для стабілізації валюти після її значного ослаблення проти долара. Курс USD/JPY піднявся майже до 164 до проведення операції.
Японія серйозно підтримала зусилля, витративши рекордні 96,4 млрд доларів США на підтримку своєї валюти.
Після втручання USD/JPY впав до рівня близько 153, що становить рух приблизно на сім відсотків на користь йєни.
Викуп облігацій додає ще один рівень
Коментарі щодо ієн не були єдиним сигналом, що вплинув на ринок з боку Міністерства фінансів. Разом із промовою Бессента департамент оголосив про плани розширення викупів довгострокових американських облігацій із обсягом операцій у розмірі 5–6 мільярдів доларів США.
Перенастройка каррі-трейду
Коментарі Бессента мають особливе значення для масштабної йєнної каррі-трейдової стратегії, яка протягом років була визначальною рисою глобальних ринків. Механізм простий: позичити йєни за мінімальними процентними ставками Японії, конвертувати їх у долари або інші валюти з вищою дохідністю та отримати різницю. Однак, коли йєна підсилюється, ці позиції можуть розкручуватися з насильством. Семи відсоткове підсилення йєни з моменту втручання вже завдало болю левереджним каррі-трейдерам.
Попередній прецедент 1998 року, останній раз, коли США купували ієн, стався під час азійського фінансового кризи та краху Long-Term Capital Management. Той факт, що обидві уряди вважали умови достатньо серйозними для повторення майже через три десятиліття, свідчить про серйозність накопичених дисбалансів.