Основні американські індекси зазнали потужного прориву: індекс S&P 500 вперше за 42 торгової сесії знову досяг історичного максимуму, ставши 25-м рекордним закриттям цього року. Індекс NASDAQ збільшився на 3,5% за один день — найбільший одноденний ріст з травня 2025 року, а загальна відновна динаміка від мінімуму тижня становить майже 10%.Автор статті: Дун Цзін
Джерело: Wall Street Journal
Після майже двох місяців сильних коливань основні американські індекси зазнали потужного прориву: індекс S&P 500 досяг історичного максимуму, і інвестори, які зберігали свої позиції, нарешті отримали прибуток. Ця хвиля відновлення очолювалася технологічними гігантами, а підтримку надав хвильовий попит на покриття коротких позицій, що призвело до швидкого переходу ринкового настрою від крайнього песимізму до повної гонитви за зростанням.
Індекс S&P 500 у вівторок закінчився на історичному максимумі — це 25-й рекордний закриття у цьому році та перше з 2 червня. Наприклад, середній промисловий індекс Дов-Джонса та індекс малих компаній Рассела-2000 також досягли історичних максимумів, а ETF iShares MSCI ACWI, що відстежує глобальні акції, також встановив новий рекорд. Індекс NASDAQ збільшився на 3,5% за один день — найбільший одноденний ріст з травня 2025 року, а загальний відновлення від нижчої точки минулого тижня становить майже 10%.
Прямою катастрофою цього росту стало кілька факторів: міністр фінансів США Скотт Бессент на CNBC сказав, що угоду з Іраном можна буде підписати «у ці дні та завтра», що спричинило падіння цін на нафту приблизно на 6%, що, у свою чергу, знизило інфляційні очікування та призвело до зниження дохідності державних облігацій на 3–5 базисних пунктів, що надало сильну підтримку ринкам акцій.
Тим часом Mag 7 за чотири дні зросли майже на 10%, ринкова капіталізація Amazon знову досягла 3 трильйонів доларів США, а ринкова капіталізація NVIDIA знову перевищила 5 трильйонів доларів США — повне відновлення технологічного сектору стало ключовим драйвером пробиття індексу.
42 днів очікування: історичний максимум після найдовшого інтервалу
За даними ринкових даних Dow Jones, індекс S&P 500 наразі перебуває у перерві з 42 торгівельних днів з моменту попереднього історичного закриття, що є найдовшою перервою з моменту 53-денної перерви, що завершилася 16 квітня цього року. А саме цей пробій 16 квітня став точкою, після якої індекс здійснив найшвидший у записаній історії V-подібний відновлення.
За цей період максимальне відхилення ринку на поверхні не було серйозним — внутрішньоденний мінімум 9 червня був нижчим за історичний максимум лише на 4,9%. Однак це число приховує справжній страждання ринку:
Сектори, пов’язані з ланцюжком поставок ШІ, такі як напівпровідники, енергетика та промислові акції, зазнали серйозного удару; кореляція між окремими акціями досягла найнижчого рівня за багато років, велика кількість акцій рухається в протилежному напрямку від ринкової тенденції, а внутрішні розбіжності надзвичайно гострі.ETF Roundhill Magnificent Seven за останні два торгівельні дні перевищив індекс S&P 500 приблизно на 5 відсоткових пунктів, що стало найбільшим дводенним перевищенням у історії цього ETF. Тривала слабкість великих технологічних акцій раніше була ключовим фактором, що тиснув на індекси S&P 500 та NASDAQ.
"Леопольд розпродав" став сигналом дна ринку
Ключовий момент реверсу ринку пов’язаний із зобов’язувальною великою угодою.
Хедж-фонд Situational Awareness, яким керує молодий зірка галузі штучного інтелекту у віці 20 років Лєопольд Ашембреннер, наприкінці минулого місяця був змушений продати більшість своїх позицій на відкритих ринках через тиск щодо додаткового маржинального забезпечення, здійснивши це за допомогою крупних угод з Citadel, що належить Кену Гриффіну.
Після цього ряд технічних та емоційних індикаторів ринку показали позитивні сигнали. Індекс NASDAQ відновився майже на 10% зі «дна Левопольда» і за п’ять торгівельних днів відновився з місячного мінімуму до історичного максимуму.
Про це прокоментував досвідчений трейдер волатильності акцій:
Вони витратили чотири дні, щоб перейти від «швидко біжати» до «повного доганяння зростання»… Це непостійно.Засновник 100 ETF, менеджер інвестиційного портфеля Майкл Монахан, сказав:
Як кажуть, волачій ринок піднімається на тлі занепокоєння, і протягом останніх кількох тижнів ми справді переживали багато хвилювань. Але примусовий продаж через Situational Awareness, схоже, заклав дно ринку, і я вважаю, що ми бачимо, як усі дані збігаються в позитивному напрямку.Технічний пробій та взаємодія з сектором
З технічної точки зору, індекс S&P 500 у вівторок потужно пробив технічну формуцію, відому як «прапор» або «клиноподібна», що зазвичай вважається більшим сигналом. За словами головного технічного стратега LPL Financial Адама Тернквіста:
Ми подолали рівень 7600 — це найважливіше, бо це верхня межа діапазону.
Індекс NASDAQ одночасно відновив 50-денну середню, фактор імпульсу відскочив більше ніж на 22% від нижньої точки минулого тижня, а теми, пов’язані з ШІ — включаючи оптику, інфраструктуру ШІ, напівпровідники, центри обробки даних та сховища — показали найвищий ріст.
Варто зазначити, що раніше проблемна розбіжність між секторами ринку також значно покращилася: у вівторок величезні технологічні компанії, програмне забезпечення та напівпровідникові акції одночасно зросли, що перервало попередню ситуацію, коли вони по черзі домінували та розходилися.
За аналізом трейдера Goldman Sachs Пітера Каллехана, цитованого ZeroHedge, за цим стрибком стоять чотири підтримуючих фактори:
Позиції стали чище (раніше було завершено масштабне зменшення плеча), технічний аналіз покращився (відновлення моментум-факторів та зменшення відкритих позицій у лівередж-ETF), оцінка стала більш розумною (перспективний P/E Насдак 100 дешевший приблизно на 10% порівняно з п’ятирічним середнім значенням), а також зросла видимість фундаментальних показників (очікування норми повернення капіталу покращилися на тижні звітності).Закриття коротких позицій та емоції FOMO домінують на ринку
Структурні характеристики цієї відновлювальної хвилі також варто враховувати. За даними Goldman Sachs, це найбільший покриття коротких позицій за останні чотири дні та найбільший з Дякуючи, ринок демонструє типову динаміку «спот росте, волатильність також росте» (Spot Up, Vol Up).
Крім того, трейдери опціонів 0DTE масово купують стредлі та стренгли, очікуючи подальшого зростання волатильності.
Лі Копперсміт, стратег з ліквідності Goldman Sachs, зазначив, що на цьому тижні спостерігається надзвичайно високий попит на краткосрочні опціони на індекси, зосереджений переважно на S&P 500 та NASDAQ. Після масштабної операції зі зменшення ризиків у липні, вчорашнє одноденне зниження скошеності опціонів PUT/CALL з дельтою 25 на місяць для S&P 500 було найбільшим з 6 листопада 2024 року (день після перемоги Трампа на виборах).
Незважаючи на піднесений настрій ринку, торгова платформа Goldman Sachs зафіксувала, що загальний обсяг у вторник знизився на 7% порівняно зі 5-денним середнім значенням, а активність становила лише 4 бали з 10, що свідчить про те, що цей ріст не супроводжувався повноцінним зростанням обсягів, і питання про тривалість подальшого зростання залишається відкритим.
Тим часом, хоча ціни на нафту значно впали через очікування угоди з Іраном, Катар нагадав, що офіційної угоди поки що немає. Ребекка Бабін, старший енергетичний трейдер CIBC Private Wealth Group, зазначила: «Це ринок, який завжди переоцінює ризики залежно від перспектив відновлення потоків, а не від деталей, необхідних для досягнення угоди», — і попередила, що підйомні настрої не мають тривалості, тоді як падіння часто бувають швидшими.
Аналіз вказує, що для інвесторів, які тримають свої позиції, ця відновна хвиля безумовно стала нагородою за терпіння. Однак здатність ринку утримувати високий рівень після згасання ефекту FOMO все ще залежатиме від прогресу торгівельних переговорів, динаміки цін на нафту та здатності очікувань щодо прибутковості інвестицій у ШІ реалізуватися.