Скориговані дані, опубліковані Міністерством торгівлі США, показують, що ВВП США у другому кварталі зростав на 1,5% у розрахунку на рік, що збігається з попередніми оцінками і нижче за 2,1% у першому кварталі. Незважаючи на загальне повільнення темпів зростання, витрати на споживання залишилися відносно стійкими, що свідчить про те, що економіка США ще не втратила контроль під впливом високої інфляції та зовнішніх шоків.
Витрати на споживання продовжують підтримувати зростання
З точки зору структури, споживчі витрати залишаються основним джерелом зростання в цьому кварталі. У другому кварталі річний темп зростання споживчих витрат становив 3,4%, що значно перевищує 0,5% у першому кварталі. Споживчі витрати становлять близько 70% економічної діяльності США, і цей показник свідчить про те, що внутрішній попит продовжує підтримувати економічне розширення.
Дані міністерства торгівлі також показують, що показник, що відображає внутрішній попит, після виключення волатильних статей, таких як державні витрати та торгівля, зріс на 4,2% у другому кварталі, що вище за 1,7% у першому кварталі. Інвестиції підприємств також залишилися сильними: річний темп зростання комерційних інвестицій без житлової нерухомості становив 8,5%.
Імпорт, пов’язаний з ШІ, знизив загальні темпи зростання
Основним фактором, що знизив загальний темп зростання за другий квартал, були імпорт. Оскільки ВВП враховує лише внутрішнє виробництво, збільшення імпорту зменшує темп зростання у розрахунках. З квітня по червень імпорт США збільшився на 12,5% у річному еквіваленті, що безпосередньо знизило темп зростання ВВП другого кварталу на 1,64 відсоткових пункта.
У матеріалі зазначається, що зростання імпорту пов’язане зі збільшенням імпорту продукції, пов’язаної з інфраструктурою ШІ, зокрема чіпів. Збільшення попиту на відповідні товари через продовження інвестицій підприємств у обчислювальну потужність та обладнання також певним чином змінило структуру зростання цього кварталу.
Інвестиції в житлове будівництво також відновилися у другому кварталі — це перший ріст з кінця 2024 року. Однак високі процентні ставки по іпотеці продовжують тиснути на ринок нерухомості США, і відновлення в житловому секторі залишається обмеженим.
Висока інфляція та очікування тарифів співіснують
Щодо інфляції, згідно з звітом Міністерства торгівлі, ціни у липні зросли на 3,7% у річному виразі, що залишилося на рівні червня, але все ще значно перевищує цільовий показник ФРС у 2%. У звіті зазначається, що після ударів США та Ізраїлю по Ірану в кінці лютого ціни на енергоносії зросли, що посилило інфляційний тиск.
Наразі високі ціни на нафту, пов’язані з конфліктом в Ірані, загроза Трампа щодо введення нових пошлин на Канаду та Китай, а також витрати на інфраструктуру ШІ, які підвищують вартість комп’ютерів, ігрових консолей та напівпровідників, продовжують впливати на динаміку цін у США.
Додаткова інформація: Міністерство торгівлі публікує три оцінки ВВП за другий квартал; це друга корекція, остаточні дані будуть опубліковані 30 вересня.