Сполучені Штати перетнули поріг у серпні 2026 року, що здавався майже науковою фантастикою поколінням раніше: загальний державний борг перевищив 40 трильйонів доларів. На 18 серпня цифра склала близько 40,047 трильйона доларів і зараз перевищує розмір усієї національної економіки, яка становила приблизно 31,9 трильйона доларів у червні 2026 року.
Щоб дати контекст швидкості накопичення, цей борг більше ніж подвоївся лише за десятиліття.
Коли відсотки перемагають захист
Вперше в історії США щорічні виплати відсотків по державному боргу перевищили 1 трильйон доларів. Ця сума тепер перевищує витрати федерального уряду на національну оборону, роблячи виплати по боргу другим за величиною пунктом у федеральному бюджеті, поступаючись лише соціальному забезпеченню.
До липня фінансового року 2026 річні витрати на відсотки досягли 963 мільярдів доларів США, що на 14% більше, ніж за той самий період попереднього року. Доходність казначейських облігацій на 30 років становила близько 5,34%, що означає, що нове позичання стає дуже дорогим, а існуючі зобов’язання зі змінною вартістю перез цінуються вище.
Міністр фінансів Скотт Бессент вживає заходів щодо збільшення довгострокових викупів казначейських облігацій як механізму підтримки ринкової ліквідності. Ця міра стосується інфраструктури ринку боргів, а не його фундаментальних структурних проблем, і учасники ринку продовжують висловлювати занепокоєння щодо відсутності значущої фіскальної реформи.
Прогнози не є тонкими
Конгресське бюджетне управління прогнозує, що борг, утримуваний громадськістю, може досягти близько 120% ВВП до 2036 року. Управління з питань відповідальності уряду розглядає більш пессимістичний сценарій: якщо поточна політика витрат і доходів залишиться незмінною, цей показник може досягти 251% ВВП до 2056 року.
Частина причини, чому міліард у $40 трильйонів досягнуто раніше, ніж передбачали експерти, — це взаємодія між змінами тарифної політики та федеральними доходами. Зміни у торгівельній політиці порушили доходи, на які уряд розраховував, стиснувши терміни фіскального тиску. Наступне очікуване досягнення статутного ліміту боргу очікується в середині або наприкінці 2027 року.
Пропозиції щодо двопартійної фінансової комісії отримують підтримку в цьому середовищі, причому більшість бізнес-лідерів та виборців висловлюють підтримку структурованому процесу для вирішення цієї тенденції.
Що означають ці числа для ринків та звичайних позичальників
Для інвесторів, які тримають фіксований дохід, ця ситуація створює справжнє напруження. Вищі дохідності казначейських облігацій роблять урядові облігації більш привабливими з точки зору дохідності, але також перезцінують дисконтну ставку, застосовувану до акцій, що зазвичай стискає оцінки.
Стурбованість, яку висловлюють фіскальні аналітики, полягає в тому, що США можуть наближатися до точки, коли витрати на обслуговування боргу стануть самопідсилювальними. Більші дефіцити піднімають дохідність; вища дохідність збільшує виплати по відсотках; більші виплати по відсотках розширюють дефіцит. Перервати цей замкнений круг можна лише шляхом значного збільшення доходів, скорочення витрат, яке супроводжується політичними труднощами, або стійкого економічного зростання, яке перевищує темпи накопичення боргу.