Офіційно загальний державний борг США перевищив 40 трильйонів доларів 18 серпня 2026 року, досягнувши 40,047 трильйона доларів за даними Міністерства фінансів. Щоб зрозуміти цю цифру, якщо розділити її порівну між усіма американцями, кожна особа б мала боргу приблизно 120 000 доларів. Включаючи немовлят.
Ця віху настала лише через п’ять місяців після того, як борг перевищив 39 трильйонів доларів у березні — темпи накопичення, які змушують фіскальних наглядачів використовувати більш сильну мову, ніж зазвичай. Комітет за відповідальність федерального бюджету вже роками попереджає, що ця траєкторія непостійна.
Як ми дійшли до 40 трильйонів доларів
Загальна сума розподіляється на дві категорії: приблизно 32,266 трильйона доларів США боргу, що знаходиться у власності громадськості, тобто цінних паперів скарбу, якими володіють інвестори, іноземні уряди та інституції, і приблизно 7,782 трильйона доларів США у міжурядових вкладах, що є грошами, які уряд позичив собі через довідчі фонди, такі як Соціальне забезпечення.
Те, що робить це число особливо вражаючим, — це швидкість. У січні 2017 року державний борг становив близько 19,95 трильйона доларів США. За менше десятиліття він більш ніж подвоївся.
Причини є двопартійними та добре задокументованими. Зниження податків зменшило дохід. Надзвичайні витрати під час пандемії COVID додали трильйони за кілька місяців. Структурні дефіцити, закладені в програмах соціального забезпечення, продовжували зростати зі старінням населення.
Проблема з виплатою відсотків
Можливо, найбільш тривожним деталем, прихованим у загальній цифрі, є витрати на обслуговування всієї цієї заборгованості. Щорічні виплати по відсотках, як очікується, наблизяться до 931 мільярда доларів, що робить їх третім за розміром пунктом у федеральному бюджеті після Social Security і Medicare.
Загальний валовий борг зараз порівнянний з рівнем ВВП, якого США не досягали з часів після Другої світової війни.
Майя МакГініас, президент CRFB, неодноразово попереджала, що надмірне позичання погіршує інфляцію. Коли уряд конкурує з приватним сектором за капітал, випускаючи величезні обсяги казначейських цінних паперів, це може підняти вартість позичання по всій економіці.
Що ринок спостерігає
Для інвесторів досягнення маркера в 40 трильйонів доларів — це не диво, а підтвердження тенденції, яку вони враховували місяцями. Зростання рівня національного боргу зазвичай призводить до підвищення процентних ставок з часом, оскільки Міністерство фінансів має пропонувати більш привабливі дохідності, щоб знайти достатню кількість покупців для зростаючої купи облігацій.
Ринки облігацій стикаються зі власними напруженостями. З одного боку, зростання дохідності робить фіксований дохід більш привабливим у номінальному виразі. З іншого боку, масштаби нових емісій викликають питання, чи зможе попит поспішати за пропозицією. Якщо іноземні інвестори, які тримають значну частину американського боргу, почнуть виводити кошти, дохідність може різко стрибнути, заставши портфелі в непідготовленому стані.
Федеральна резервна система опинилася у все більш незручній позиції. Підтримка високих ставок допомагає боротися з інфляцією, але робить витрати уряду на позичання ще більш болісними. Зниження ставок для полегшення фіскального тиску може відновити інфляційні процеси, про які попереджали МакГінніс та інші.