Загальний державний борг США перевищив 40 трильйонів доларів 18 серпня, досягнувши 40,047 трильйона доларів, згідно з щоденними звітами Міністерства фінансів.
Не саме число робить цей етап особливо вражаючим, а швидкість. Борг перевищив 39 трильйонів доларів лише п’ять місяців тому, у березні 2026 року, і подолав 38 трильйонів доларів у жовтні 2025 року.
Рахунок за відсотки стає головною подією
За перші 10 місяців фіскального року 2026 федеральний уряд витратив лише на виплати відсотків 931 мільярда доларів США. Це не будівництво доріг, фінансування шкіл чи оплата солдатів. Це просто вартість позик, узятих у минулому.
Щорічні чисті витрати на відсотки за боргом зараз прогнозуються на рівні понад 1 трильйона доларів за повний фіскальний рік. Ця сума порівнянна з витратами США на національну оборону. Вона наближається до витрат на програму Medicare. Відсотки за боргом тихо стали одним із трьох найбільших статей у всьому федеральному бюджеті, поступаючись лише Social Security і Medicare.
Вищі дохідності казначейських облігацій означають, що кожна нова облігація, що випускається урядом, має вищу процентну ставку. Ці підвищені дохідності не лише шкодять балансу Вашингтона, а й впливають на всі сектори, підвищуючи витрати на позики для іпотек, автокредитів та корпоративного боргу.
Як ми сюди потрапили
Національний борг більш ніж подвоївся з січня 2017 року. Це не робота одного президента чи партії. Приблизно третина недавнього зростання боргу походить із позик, узятих під час пандемії за часів адміністрацій Трампа та Байдена, коли трильйони були витрачені, щоб запобігти краху економіки під час пандемії.
Але допомога під час пандемії COVID була одноразовим шоком, накладеним на структурні сили, які вже знищували бюджет. Витрати на соціальне забезпечення та медичне страхування продовжують зростати через старіння населення. Податкові реформи зменшили дохід без відповідного скорочення витрат. Фінансування оборони залишається на високому рівні на тлі глобальної нестабільності.
Результатом є постійні щорічні дефіцити, що перевищують 2 трильйони доларів США.
З загальної суми в 40 трильйонів доларів приблизно 32,27 трильйона доларів знаходяться у власності громадськості, тобто інвесторів, іноземних урядів та інституцій, які купують казначейські цінні папери. Ця цифра наближається до рівня ВВП США — співвідношення, яке фіскальні наглядові органи вже довгий час вважають попереджувальним знаком. Решта коштів знаходиться у внутрішньоурядових вкладах — суттєво, це заборгованості між різними частинами федерального уряду.
Що це означає для ринків та інвесторів
Зростання витрат на позичання коштів урядом зазвичай піднімає відсоткові ставки по всій економіці. Цей тиск може негативно впливати на оцінки акцій, особливо акцій компаній зі швидким ростом, оскільки майбутні прибутки таких компаній стають менш цінними при зростанні дисконтних ставок. Інвестори у фіксований дохід стикаються з іншим видом тиску: вищі дохідності нових облігацій є привабливими, але існуючі портфелі облігацій втрачають у вартості зі зростанням ставок.
Також відчувають тиск корпоративні позичальники. Компанії, яким потрібно рефінансувати борг або фінансувати розширення, стикаються зі збільшенням витрат, що може стиснути маржу і сповільнити найм.
Більш негайним ризиком для ринків цифрових активів є регулювання. Уряди, які стикаються з фіскальним тиском, історично шукали нові джерела доходів, і криптоіндустрія залишається мішенню для розширення податкового контролю та вимог щодо дотримання норм. Казначейство, яке перебуває під тиском бюджетних обмежень, має всі стимули для посилення правил звітності та закриття виявлених лазівок у податкуванні цифрових активів.