Останній звіт H.6 Федеральної резервної системи підтверджує те, що спостерігачі ліквідності фіксували протягом кількох місяців: у системі більше грошей, ніж будь-коли раніше. Грошова маса M2 в США зросла на 102,8 мільярда доларів у липні, досягнувши 23,218 трильйона доларів — новий рекорд, що перевищує попередній показник у 23,115 трильйона доларів.
Рік у рік грошова маса зараз зростає приблизно на 5,4%. Це найшвидший темп з середини 2022 року, коли вплив ліквіднісного «hangover» після пандемії ще тривав.
Що саме вимірює M2 і чому це важливо
M2 — це найширший загальноприйнятий показник пропозиції грошей ФРС. Він об’єднує готівку в обігу, вимогові депозити (ваш поточний акаунт), заощадження, дрібні термінові депозити та роздрібні грошові ринкові фонди.
Між 2022 і 2023 роками M2 зазнав першого річного спаду з часів Великої депресії. ФРС агресивно піднімала ставки, кількісне звуження виводило резерви, а стимульні заходи під час пандемії перебували у процесі зворотного вилучення. Для показника, який майже безперервно зростав з 1959 року, цей скорочення було історичним.
Зараз тренд повністю змінився. M2 не лише відновився після цього спаду, але й перевищив попередні рекорди квітня 2022 року, встановлюючи нові рекорди послідовно. Дані за липень у розмірі $23,218 трильйона підтверджують, що відновлення прискорюється, а не зупиняється.
Шлях від скорочення до рекордних висот
У 2020 та 2021 роках хвилі фіскальних стимулів і майже нульових процентних ставок призвели до стрімкого зростання M2. Грошова маса зросла приблизно на 40% за два роки.
Поворот розпочався тихо наприкінці 2023 року і набирав темпів протягом 2024, 2025 та тепер у другій половині 2026 року. Липневий місячний приріст на $102,8 млрд є частиною стійкої зростаючої тенденції, що відображає коригування політики ФРС та загальні умови ліквідності в банківській системі.
Порівняно з липнем 2025 року, коли M2 становив приблизно 22,026 трильйона доларів, грошова маса зросла майже на 1,2 трильйона доларів за дванадцять місяців.
Що це означає для ринків і ризикованих активів
Для інвесторів у акції річний темп зростання M2 на 5,4% створює сприятливі умови. Більша ліквідність у системі підтримує дохідність компаній, полегшує умови кредитування та загалом сприяє прийняттю ризиків.
Bitcoin і ширший крипторинок протягом останніх кількох років демонстрували сильну кореляцію з трендами M2. Під час вибуху M2 у 2020–2021 роках Bitcoin зростав з менше ніж $10 000 до майже $69 000. Під час скорочення у 2022–2023 роках крипторинок увійшов у жорстокий медв’ячий ринок.
Наступний випуск даних M2 ФРС заплановано на 22 вересня. Якщо зростальна тенденція продовжиться, очікуйте посилення обговорень щодо ралі, спричинених ліквідністю.