Уряд США зараз тримає оцінені $26,7 мільярда корпоративних акцій, розподілених приблизно по 30 угодам. Єдиного публічного бази даних, централізованої системи відстеження чи одного агентства, відповідального за розкриття повної картини, не існує.
Портфель, який ніхто не відстежує
Угоди розподілені між щонайменше чотирма федеральними агентствами. Міністерство торгівлі лідирує з 17 угодами, за ним слідує Міністерство оборони з 7, Корпорація з розвитку фінансування з 6 та Міністерство енергетики з 2.
Коронаційним каменем є 9,9% стейк у Intel, спочатку придбаний за приблизно 8,9 мільярда доларів. Ця позиція зросла до приблизно 42 мільярдів доларів, що робить її однією з найприбутковіших урядових інвестицій у останні роки.
Крім Intel, портфель включає позицію в розмірі 400 мільйонів доларів у MP Materials, яка є однією з небагатьох західних компаній, здатних переробляти рідкоземельні мінерали поза ланцюгом постачання Китаю. Уряд також отримав золоту акцію у U.S. Steel після прийняття Nippon Steel, що надало Вашингтону стратегічне право вето на певні корпоративні рішення без необхідності мати більшість акцій.
Як ми сюди потрапили
Рада зовнішніх відносин наразі підтримує найбільш всебічний зовнішній трекер цих урядових активів. Старший дослідник CFR Джонатан Хілман зазначив, що оголошені угоди становлять лише «вершину айсберга», підкреслюючи необхідність покращення систем управління довгостроковими портфелями.
Білий дім не відповів на запитання щодо масштабу портфеля та його практик розкриття інформації.
Питання про суверенний інвестиційний фонд
Наприклад, Урядовий пенсійний фонд Норвегії публікує повний перелік своїх активів та випускає детальні квартальні звіти. У США версія розвивалася органічно через кілька агентств без будь-яких еквівалентних структур управління, вимог до публічного звітування чи чітко визначених повноважень. Відсутні стандартизовані терміни звітності та єдиний пункт відповідальності за результати інвестицій чи управління ризиками.
Деякі окремі інвестиції з’явилися через корпоративні документи. Наприклад, розкриття Intel перед SEC виявляють стейк уряду, оскільки публічні компанії зобов’язані повідомляти про значущих акціонерів. Але квазіеквітні угоди та інвестиції в приватні компанії не обов’язково викликають ті самі вимоги до розкриття, що залишає значні прогалини у публічній видимості.
Що це означає для інвесторів
Коли Вашингтон набуває значної частки в компанії, як Intel або MP Materials, це ефективно підтверджує, що уряд вважає ці бізнеси стратегічно важливими. Інвестиція в Intel — найяскравіший приклад. Майже 9 мільярдів доларів державних інвестицій у компанію, яка мала труднощі з конкуренцією з TSMC, передало ринку повідомлення про те, що Вашингтон не дозволить своєму національному лідеру у сфері чіпів зазнати невдачі.
Якщо Вашингтон вирішить продати свою частку в Intel, викид приблизно 10% акцій компанії на ринок створить значний негативний тиск.