Уряд США тихо став одним із найбільш активних інвесторів на Уолл-стріт, і не всі це вважають комфортним.
З початку 2025 року адміністрація Трампа здійснила приблизно 30 операцій з акціями та квазіакціями на загальну суму майже 27 мільярдів доларів США, перетворивши федеральні субсидії та повноваження щодо кредитів на прямі стейк-частки у приватних компаніях. Уряд тепер має 10%-ву акційну частку в Intel та 15%-ву частку в MP Materials, обидві пов’язані з фінансуванням за законом CHIPS та Законом про оборонне виробництво.
Як він сюди потрапив
Виконання — це місце, де речі стають складними. Правові рамки для цих транзакцій піддаються уважному аналізу, і позов акціонера Intel вже оспарює законність вимог уряду щодо власності, пов’язаних із фінансуванням закону CHIPS. Позивачі стверджують, що правова основа цих вимог є сумнівною, і якщо цей висновок буде підтримано, це може призвести до розриву деяких найбільш помітних угод адміністрації.
Числа, що працюють проти політики
Громадська думка не сприяє позиції адміністрації. Опитування CNBC в липні 2026 року показало, що 49% виборців вважають урядові стейк-позиції у американських компаніях неприйнятними, тоді як лише 19% висловили підтримку.
Серед економістів скептицизм ще глибший. Опитування Кента Кларка показало, що 67% економістів у сфері фінансів вважають, що державні частки у власності шкодять корпоративним результатам. Більша частка — 82% — стверджують, що державна власність завдає шкоди практикам управління.
Представник Пат Гарріган вказав на те, що він називає «непередбаченими наслідками», коли уряд набуває частки у компаніях, які він також регулює та має контракти з. Сенатор Рік Скотт був більш прямолінійним, описавши урядові інвестиції у приватні компанії як захід «останньої надії», а не як елемент промислової політики.
Що насправді спостерігають інвестори
Для учасників ринку короткострокова картина є змішаною. Компанії, які отримали державну підтримку, пов’язану з акціями, отримали короткостроковий імпульс після оголошення угод. Інтел і MP Materials обидва вигодували від підтвердження з боку уряду.
Якщо демократи знову отримають контроль над Конгресом на проміжних виборах 2026 року, законодавче тиснення щодо розгортання або обмеження цих акційних угод стає реальним сценарієм. Це вводить категорію політичного ризику, яку більшість інституційних інвесторів не звикли враховувати при оцінці акцій напівпровідників чи оборонної галузі.
Компанія, яка веде переговори щодо контракту з Пентагоном, тоді як Пентагон має значну частку в цій компанії, перебуває в ситуації конфлікту інтересів, який не має чіткого рішення.
Деякі інституційні інвестори починають розглядати державно пов’язані акції як окрему категорію ризику, відмінну від стандартного регуляторного впливу, яка формується під впливом виборчих циклів та законодавчих календарів, а не циклів прибутковості та дорожніх карт продуктів.