Основні висновки
- Закон GENIUS набуває чинності 18 січня 2027 року
- Видавці стейблкоїнів стикаються з вимогами щодо ліцензування та резервів
- Захист споживачів розширюється, тоді як регуляторні питання залишаються
Сполучені Штати готуються ввести свою першу всесторонню федеральну регуляторну рамку для платіжних стейблкоїнів, що передбачає нові вимоги для компаній, що випускають цифрові токени, забезпечені доларами, такі як USDC і USDT.
Закон GENIUS, підписаний 18 липня 2025 року, набуде чинності 18 січня 2027 року. Його впровадження відбувається після остаточної правила Управління контролера валюти від 21 жовтня, яке встановлює стандарти для ліцензування, резервних активів, викупів та нагляду.
Законодавство позначає значну зміну для галузі, яка швидко розвивалася, поки банки та бізнеси досліджували блокчейн-інфраструктуру для платежів.
Що таке закон GENIUS?
GENIUS означає Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins.
Закон створює регуляторний каркас саме для платіжних стейблкоїнів, які є цифровими активами, призначеними для підтримки фіксованої вартості та функціонування як засобу оплати або розрахунку.
На відміну від bitcoin, стейблкоїн, забезпечений доларом, зазвичай створений для збереження вартості приблизно в $1.
З січня 2027 року компанії загалом повинні відповідати вимогам дозволених випускників стейблкоїнів для платежів перед випуском таких токенів у Сполучених Штатах.
До числа кваліфікованих випусників належать схвалені дочірні підприємства банків, федерально кваліфіковані небанківські компанії та кваліфіковані підприємства, що регулюються на рівні штату.
Також у рамках встановлено вимоги для іноземних випускників стейблкоїнів, які прагнуть отримати доступ до ринку США, що впливає на стратегії відповідності компаній, таких як Tether.
Які зміни стосуються резервів та викупів стейблкоїнів?
Однією з ключових вимог закону GENIUS є те, що платіжні стейблкоїни повинні бути забезпечені резервними активами щонайменше у співвідношенні один до одного.
Допустимі резерви включають готівку, певні короткострокові казначейські цінні папери США та інші кваліфіковані надзвичайно ліквідні інструменти.
Видавці також повинні виконувати вимоги до викупу, надаючи власникам чіткі процедури обміну стейблкоїнів на базову валюту.
Каркас вводить стандарти розкриття інформації, звітності та управління ризиками, спрямовані на підвищення прозорості.
Ці зміни вже вплинули на традиційні фінансові інституції. BlackRock переформатувала грошовий ринковий фонд, щоб служити випускачам стейблкоїнів, які шукають придатні інвестиції для резервів.
Чи можуть власники стейблкоїнів отримувати відсотки за законом GENIUS?
Законодавство забороняє випускачам платіжних стейблкоїнів сплачувати відсотки або дохід власникам виключно за володіння або використання їх токенів.
Однак питання щодо оподаткування винагород, що надаються біржами та іншими посередниками, залишається суперечливим.
Банківські групи стверджували, що непрямі винагороди можуть конкурувати зі страхуваними депозитами, тоді як Coinbase закликала зберегти програми винагород від третіх сторін.
Незгода вже ускладнила переговори щодо законодавства про структуру ринку криптовалют.
Важливо, що регульовані платіжні стейблкоїни не є автоматично еквівалентом депозитів у банках, застрахованих FDIC. Регуляторне схвалення не виключає ризики емітента, зберігання чи викупу.
Що відбудеться, коли правила вступлять у силу у 2027 році?
Крайній термін у січні створює практичні виклики для існуючих емітентів, які прагнуть отримати регуляторне схвалення.
Згідно з керівними принципами OCC, кваліфіковані заяви, подання яких мали суттєво повний склад до 18 січня, можуть запитати тимчасові звільнення від певних вимог.
Ці звільнення є за власним розсудом і можуть тривати не більше 12 місяців.
OCC ще не розпочала прийом заявок, чекаючи схвалення необхідних форм.
Тим часом окремі анти-відмивання коштів та санкційні регуляції залишаються у розробці, базуючись на раніше запропонованих вимогах до верифікації ідентичності стейблкоїнів.
Ця рамка також може розширити можливості для регульованих емітентів, таких як Anchorage Digital, який готує послуги з емісії стейблкоїнів для платіжних компаній.