Ціни на споживчі товари в США зросли швидше у серпні, що надає Федеральній резервній системі ще одну причину бути обережною щодо зниження процентних ставок і залишає інвесторів у bitcoin під впливом довготривалого періоду дорогого позичання.
Індекс споживчих цін (CPI) зрос на 0,4% у порівнянні з липнем, коли він збільшився на 0,1%, тоді як річний темп інфляції залишився на рівні 3,4%. Без врахування продуктів харчування та енергії ціни зросли на 0,3%, у порівнянні з 0,2% місяцем раніше, навіть при зниженні річного показника ядра до 2,4% з 2,5%.
Звіт про ціни виробників (PPI) за четверг показав місячне зростання на 0,4% та річний приріст на 5,4%. Енергетика стала основною причиною зростання в обох звітах, хоча швидше місячне зростання ядерного CPI свідчить про те, що інфляція споживачів також зросла за межами палива та харчів.
Ця комбінація послаблює аргумент про те, що повільна річна інфляція швидко призведе до зниження процентних ставок. Інвестори, які тримають готівку, можуть продовжувати отримувати відсотки в інших місцях, тоді як ті, хто позичає кошти для інвестування, стикаються з витратами на фінансування, що зменшують їхній дохід від зростання ціни bitcoin.
Зустріч ФРС 15–16 вересня знову виведе ці витрати на перший план. Релізи дозволять чиновникам зберігати політику обмежувальною, але їхнє рішення також залежатиме від ринку праці та оцінки того, як довго триватимуть останні зростання цін.
CPI зростав через енергетику, а також прискорилася інфляція ядра
| Показник інфляції | Липневе щомісячне зростання | Щомісячний зростання у серпні | Річний приріст у серпні |
|---|---|---|---|
| Ціни на споживчі товари, індекс споживчих цін | 0,1% | 0,4% | 3,4% |
| CPI без продуктів харчування та енергії | 0,2% | 0,3% | 2,4% |
| Ціни виробників, кінцевий попит PPI | 0,1% | 0,4% | 5,4% |
| PPI без продуктів харчування, енергії та торгівельних послуг | 0,4% | 0,3% | 4,7% |
Джерела BLS, посилання на які наведено вище. Місячні дані є сезонно скоригованими; річні дані — незкоригованими. Дані PPI за липень відображають останні опубліковані оцінки.
Ціни на бензин зросли на 3,9% у серпні, що становить більше третини місячного зростання індексу цін споживачів, тоді як витрати на житло зросли на 0,3%. Звіт про виробників показав зростання цін на енергетику на 4,2%, що становить більше трьох чвертей зростання цін на кінцеві товари.
Концентрація в енергетиці надає політикам підставу дивитися за межі загальних цифр при оцінці, чи буде інфляція тривалою. Ціни на паливо можуть змінитися на протилежні, а відсоткові ставки мають обмежений вплив на перебої в постачанні, які можуть зробити енергію дорожчою. Більш високі рахунки за паливо також можуть залишити домогосподарства з меншими коштами на інші покупки, що послаблює загальний попит.
Складність для ФРС полягає в тому, що тривале зростання енерговитрат може стати частиною витрат інших бізнесів. Компанії з транспортування можуть більше стягувати з клієнтів, а виробники — намагатися відшкодувати зростання витрат на доставку через ціни на продаж. Скільки цього досягне споживачів, залежить від угод і чи зможуть бізнеси підвищити ціни, не втрачаючи продажів.
Тому ціни виробників надають інформацію про витрати, що рухаються через економіку, хоча індекс цін виробників охоплює продажі внутрішніх виробників для бізнес-інвестицій та експорту, а також споживання домогосподарств. Його річний темп вимірює інший набір операцій, ніж індекс споживчих цін, тому його не можна вважати прогнозом інфляції, яку спостерігатимуть споживачі наступного року.
Однак деякі деталі виробника були більш втішними.
Ціни на послуги зросли лише на 0,1%, тоді як показник, що виключає харчові продукти, енергію та торгові послуги, знизився до 0,3% з 0,4%. Показник торгових послуг вимірює маржу перепродавців, саме тому це виключення робить його відмінним від відомого показника ядерної інфляції CPI.
Але інфляція споживачів на місячному рівні була менш переконливою. У попередньому огляді, опублікованому в четвер, Метт Веллер із StoneX зазначив очікування зростання ядерного індексу на 0,2% і вважав, що показник, що округлюється до 0,3%, може підтримати підвищення ставки. Результат у п’ятницю досяг цього порогу, хоча його оцінка була прогнозом того, як офіційні особи можуть відреагувати, а не правилом, що керує їхнім рішенням.
Нижчий щорічний базовий показник може співіснувати з цим результатом, оскільки він порівнює ціни з роком раніше, тоді як місячний показник вимірює останні зміни. Щорічна інфляція може знижуватися, коли старше, більше збільшення виходить з порівняння, навіть якщо останній темп прискорюється.
ФРС також орієнтується на загальну інфляцію PCE, окремий показник витрат споживачів, який ґрунтується на CPI та деяких цінах виробників. Тому щотижневе річне значення ядерного CPI від п’ятниці є лише частиною даних, які чиновники використовуватимуть для оцінки прогресу до своєї мети у 2%.
Вищі ставки впливають на тих, хто готовий купувати bitcoin
Апеляція bitcoin як захисту від втрати купівельної спроможності може поєднуватися з чутливістю до відсоткових ставок, оскільки інвестори повинні вирішити, що тримати, поки чекають, поки ця довгострокова аргументація виправдає себе.
Хто купує bitcoin власними готівковими коштами, відмовляється від відсотків, які міг би отримати від державних цінних паперів. Більш високий дохід від цих цінних паперів може зробити очікування більш привабливим, зокрема для інвесторів, які хочуть отримати експозицію на bitcoin, але не мають негайної причини додавати до своїх активів. Позичальники стикаються з більш прямою витратою, оскільки виплати відсотків зменшують їх кінцевий прибуток або поглиблюють збитки.
Ці рішення можуть легко змінитися до того, як ФРС виступить. Очікування вищих ставок впливають на дохідність облігацій та умови кредитування, дозволяючи інфляційному випуску впливати на інвестиційні рішення, навіть якщо офіційна політична ставка не змінилася.
Повернення, доступне в інших місцях, також залежить від інфляції. Інвестори, які спостерігають за доходністю казначейських облігацій, захищених від інфляції, можуть оцінити, що пропонує урядовий борг у поправці на інфляцію, що допомагає пояснити, чому напрямок звичайних дохідностей облігацій саме по собі дає неповну картину конкуренції bitcoin за капітал.
Ціна bitcoin також залежить від того, що інвестори вже очікували, і крипто-специфічний попит може переважити незручне число інфляції.
Проте ці звіти ускладнюють аргументи про те, що нижчий річний показник ядра відмінив ризик відсоткових ставок. Bitcoin може приваблювати покупців завдяки власним перевагам, навіть за умов, коли фінансування залишається витратним, а інвестори отримують винагороду за зберігання коштів іншими способами.
Пост CPI та PPI зростають, руйнуючи сподівання на дешеві гроші й залишаючи трейдерів на Bitcoin перед складним вибором з’явився першим на CryptoSlate.