Основна інфляція в США, здається, втрачає темпи, і Стіт-стріт уважно за ними слідкує. Аналітики прогнозують, що Бюро статистики праці повідомить про основний індекс споживчих цін за серпень на рівні від 2,3% до 2,4% у порівнянні з попереднім роком, що нижче за показник липня у 2,5%.
Дані публікуються 11 вересня о 8:30 ранку за східним часом, саме в період, коли Федрезерв остаточно формує свою позицію перед зустріччю FOMC у вересні.
Як виглядають ці числа
Основний індекс споживчих цін за липень, який виключає коливання цін на харчові продукти та енергію, склав 2,5% у річному виразі з зростанням на 0,2% місяць до місяця. Це вже найнижчий річний показник за п’ять місяців.
На серпень TD Securities оцінює річний показник на рівні 2,3%, з місяцем до місяця зростанням приблизно на 0,19%. Інші прогнозисти трохи вище — близько 2,4%.
Polymarket, платформа прогнозних ринків, розповідає схожу історію. Торгівці там оцінюють ймовірність у 42%, що базовий CPI залишиться на рівні 2,4% у річному виразі, зі 34% ймовірністю, що він складе 2,3%.
З боку головного індексу, індекс цін на всі товари та послуги очікується на рівні приблизно 3,4% у річному виразі.
Чому ядерна інфляція знижується
Основним фактором, що знижує базовий індекс споживчих цін, є тривалий спад цін на товари. Маються на увазі категорії, такі як автомобілі з пробігом, одяг та побутові товари — сегменти, де післяпандемічний стрибок цін поступово згладжується.
Водночас інфляція послуг залишається стійко високою. Особливо витрати на житло продовжують підтримувати компонент послуг. Оренда та еквівалентна орендна вартість для власників не змінюються миттєво, навіть коли загальна економіка охолоджується.
Аналітики також вказали на ризики зростання цін у категоріях товарів, чутливих до тарифів. Якщо імпортні пошлинами на певні продукти спричинять зростання роздрібних цін, це може частково компенсувати загальну тенденцію дезінфляції у секторі товарів.
Що це означає для ФРС та ринків
Зустріч FOMC у вересні — це велика подія, що чекає, а цей показник CPI стане одним із останніх ключових даних, які комітет проаналізує перед прийняттям рішення щодо ставок.
Також важлива й протилежна сторона. Якщо базовий індекс споживчих цін буде вищим, ніж очікувалося, наприклад, на рівні 2,6% або вище, ринки враховували сприятливий інфляційний сценарій, і порушення цієї історії призведе до швидкого переформатування позицій у всіх класах активів.
Звіт за серпень також надасть підказки щодо того, чи має тенденція до зниження інфляції підтримку на шляху до четвертого кварталу. М’який показник липня міг бути випадковістю або може позначити початок тривалого руху до цілі ФРС у 2% за основними показниками. Два послідовні показники уповільнення значно полегшать аргументацію дової позиції.