Будь-хто, хто купив довгострокові державні облігації США 10 років тому, втратив гроші. Не після інфляції. До неї. За 223 роки записів це траплялося лише один раз раніше.
Довгострокові казначейські облігації втратили приблизно 2% на рік протягом десятиліття до серпня 2026 року, показують дані Bank of America. Останній період такої гіршої динаміки завершився в 1803 році, коли Вашингтон позичив кошти для придбання Луїзіани.
Найбезпечніша торгівля у світі щойно порушена
Математика така, що облігація сплачує фіксований купон. Нічого більшого. У цей день у 2016 році, за даними Міністерства фінансів, 30-річна казначейська облігація сплачувала 2,32%. Це й був весь приз.
Потім прийшла інфляція, Федрезерв підвищив ставки, і дохідність зросла. Ціни впали настільки, що поглинули купон.
Запис починається у 1793 році і містить 2 771 місячне значення, зібране професором фінансів Університету Святої Клари Едвардом МакКваррі. Негативні 10-річні показники з’являються у 25 з цих місяців. Bianco Research нараховує 24 з них у поточному періоді.
«Облігації БУЛИ найгіршою інвестицією в історії Америки. Це нічого не говорить про те, що вони зроблять далі», — написав Джим Біанко, засновник Bianco Research.
Слідкуйте за нами в X, щоб отримувати останні новини відразу після їх виходу
Bitcoin тепер має суперника, якого ніколи не мав
Початкова дохідність — це показник, оскільки вона визначила більшість прибутків наступного десятиліття за даними Bianco Research. Купівля за 2% дає приблизно 2% доходу. Купівля за 5,25% свідчить про дохідність, близьку до 5%.
Це та частина, якої bitcoin ніколи не стикався. ФРС знизила ставки майже до нуля 16 грудня 2008 року. Перший блок bitcoin з’явився через 18 днів.
Дешеві гроші були тією водою, в якій він плавав. Зараз дохідність казначейських облігацій на 10 років становить 4,80%, а на 30 років — 5,25%, обидва показники станом на вівторок.
Bitcoin нічого не платить. Він торгується близько $77 934, що на 2% нижче та значно нижче рекорду 2025 року. BeInCrypto вказав на цей сценарій на тиждень тому, коли доходності глобальних облігацій досягли рівнів, які не спостерігалися з 2008 року.
Незручна частина
Суть у тому, що руїни, які роблять облігації привабливими, — це самі руїни, на які посилаються покупці bitcoin.
Доходність висока, оскільки Вашингтон позичає у масштабах, що хвилюють кредиторів. За даними Міністерства фінансів, федеральний борг 3 вересня досяг $40,1 трильйона, і $40 трильйонів боргу зростає з кожною аукціоном. Нафта вище $100 тримає інфляцію на високому рівні.
Гроші також не виходять. За даними Farside, американські спот-фонди bitcoin привернули $987,7 млн за тиждень до 4 вересня, і поступлення коштів у ETF на bitcoin перевищили всі інші криптовалютні фонди. Торгівці Polymarket оцінюють ймовірність підвищення ставки у вересні на 52%.
Біткойн було легко тримати, коли готівка не приносила ніякого доходу. Зараз питання в тому, чи зможе він перевершити 5% на рік протягом десятиліття. Дані про інфляцію у п’ятницю почнуть давати відповідь.