Попит на біткойн у США тепер уже 78 днів поспіль є негативним — це рекорд. Між тим, Citadel Securities стверджує, що жорсткий відбій у липні перезавантажив медв’ячий ринок акцій, а не припинив його.
Обидва твердження можуть бути правдивими одночасно. Американський спекулятивний капітал вийшов із ринку в липні, але майже жоден з нього не опинився у bitcoin.
Citadel стверджує, що липень вивів спекулянтів
Скотт Рабнер, керівник стратегії акцій та акційних деривативів у Citadel Securities, сприймає липень як проблему перерозподілу, а не погіршення. Перенасичені позиції були розформовані, тоді як базовий попит залишився стабільним.
Роздрібні інвестори змінилися з покупців на продавців. Останній тиждень липня став найбільш інтенсивним тижнем роздрібного продажу акцій з 2022 року, за даними Citadel Securities.
Технологічний сектор постраждав. Роздрібні інвестори продали більше технологічних номіналів за тиждень, ніж будь-коли з січня 2019 року. Це перевищило попередній рекорд більше ніж на 80%. Порівнянне зниження великих технологічних компаній потягло за собою криптовалюту у червні.
Кредитне плече зменшилося разом із ним. Активи кредитних біржових інвестиційних фондів (ETF) зменшилися більше ніж на 60 мільярдів доларів зі свого червневого піку. Тільки напівпровідникові продукти скоротилися майже на 55% за місяць.
«Липень не змінив структурний бичий ринок. Він його скинув», — написав Рубнер у серпневому примітці фірми, стверджуючи, що позиціонування нормалізувалося.
Він очікує, що приблизно 85% ваги S&P 500 будуть готові до викупу акцій до середини серпня.
Попит на біткойн у США відсутній вже 78 днів поспіль
Тим часом bitcoin не взяв участь у цьому скиданні. Дані CoinGlass показують, що преміальний індекс Coinbase, який вимірює попит на покупку в США, був негативним протягом 78 сесій поспіль — приблизно -0,1145%.
Індекс відстежує, наскільки ціна bitcoin на Coinbase нижча за інші великі платформи. Постійний дисконт означає, що попит з США слабкий. Попередній рекорд тривав 40 днів і був встановлений між січнем і лютим.
Таймінг багато що пояснює. США роздрібні інвестори витратили другий квартал на гонку за торгівлею штучним інтелектом, а не біткоїном.
Технологічні акції зросли на 43,5% у другому кварталі, а Nasdaq 100 — на 27,7%, тоді як bitcoin впав на 13,4%, за даними дослідження NYDIG. Спот-біткоїн-ETF втратили $4,9 млрд за той самий період. Саме тут розпочався дефіцит попиту на біткоїн у США.
Ліквідація чіпів у липні мала вивільнити цей капітал. Він не досяг книжок ордерів Coinbase.
NYDIG попереджає, що відскок ґрунтується на кредитному плечі
Потоки коштів виглядають здоровішими, ніж на спот-ринку. Farside Investors підтвердили вивід $265,4 млн 31 липня, а SoSoValue оцінює, що приблизно $170 млн повернулися 3 серпня.
NYDIG вважає, що відновлення є поверхневим. Фірма спостерігає позитивне фінансування та зростання відкритого інтересу біля циклових мінімумів. Ні потоки ETF, ні постачання стейблкоїнів цього не підтверджують.
тревожна ситуація для руху вниз, спричиненого ліквідацією, а не міцного дна
Це медвежий сценарій проти Rubner. Використовуючі трейдери відновлюють ризики, тоді як кеш-покупці, які підтверджують дно, залишаються поза ринком. Це нагадує слабку впевненість у липні, яку виявили аналітики on-chain.
Ціна BTC близька до $63 859, що робить bitcoin на 2,2% вище за 24 години і на 1,6% вище за 30 днів. Його ринкова капіталізація знаходиться близько $1,28 трильйона.
Citadel очікує, що викуп акцій і прибутки підтримають акції до середини серпня. Більш корисним питанням зараз є те, чи буде якась частина цього капіталу повернута до попиту на американський bitcoin.