BlockBeats: 24 липня компанії Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta та Oracle — п’ять американських технологічних гігантів — мають приховані борги розміром 1,65 трильйона доларів США, пов’язані з розширенням інфраструктури для ШІ, що у 8 разів більше, ніж чотири роки тому, і перевищує загальну суму зовнішніх боргів за той самий період у 1,35 трильйона доларів США.
Згідно з повідомленнями, з посиленням конкуренції в галузі ШІ величезні технологічні гіганти інвестують у будівництво центрів обробки даних, закупівлю GPU та серверів, а також забезпечують доступ до обчислювальних ресурсів за допомогою довгострокових орендних угод і контрактів на закупівлю обладнання. Згідно зі стандартами GAAP США, частина закупівель обладнання, ще не доставленого, та оренда центрів обробки даних, ще не введених у експлуатацію, не підлягають негайному відображенню у балансі, і ці майбутні зобов’язання зазвичай розкриваються лише у додатках до фінансової звітності.
Дані показують, що капітальні витрати п’яти великих технологічних компаній на штучний інтелект продовжують зростати. Зокрема, Alphabet планує капітальні витрати на 85 мільярдів доларів США у фінансовому році 2025; Microsoft — 34,9 мільярда доларів США у першому кварталі фінансового року 2026; Amazon планує інвестувати близько 200 мільярдів доларів США у 2026 році, зокрема на центри обробки даних AWS та чіпи для ШІ; Meta очікує капітальні витрати на рівні 60–65 мільярдів доларів США у 2025 році; Oracle, завдяки замовленням на хмарні послуги від OpenAI, очікує збільшення капітальних витрат до 90–95 мільярдів доларів США у фінансовому році 2027.
За даними Moody’s, Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft та Oracle мають угоди про оренду центрів обробки даних на загальну суму приблизно 662 мільярди доларів США, які ще не враховані у балансі, що становить 113% від скоригованого боргу п’яти компаній. Зі введенням у дію угод про оренду понад 500 мільярдів доларів США відповідного боргу можуть бути включені до офіційних фінансових звітів.
Аналітики попереджають, що якщо дохід від AI-бізнесу не зможе відповідати швидкому зростанню капітальних вкладень, величезні довгострокові зобов’язання можуть підірвати гнучкість грошових потоків компанії.
Крім того, модель розширення індустрії ШІ викликає ризики «тіньового кредитування» та циклічних інвестицій. Деякі технологічні компанії фінансують інфраструктуру ШІ за допомогою облігаційного та акціонерного фінансування, а також позабалансових угод, а фінансовий цикл між NVIDIA, хмарними провайдерами та технологічними гігантами викликає сумніви на ринку щодо можливого посилення очікувань індустріального розквіту та приховування ризику реального дефіциту попиту.