Економіка США додала 162 000 робочих місць у серпні, майже потроївши те, що прогнозували експерти. Консенсусні оцінки коливалися в межах 55 000–65 000 нових робочих місць поза сільським господарством, що стало таким промахом, що змусило Уолл-стріт тихо оновити свої таблиці та публічно переглянути свої комунікаційні тези.
Звіт Бюро статистики праці, опублікований 4 вересня, також показав, що дані за попередні місяці були переглянуті вгору на загальну суму 55 000 робочих місць. Рівень безробіття залишився на рівні 4,1%, а частка робочої сили трохи зросла до 61,6%.
Де опинилися роботи
Сфера дозвілля та готельного бізнесу лідирувала, додавши 62 000 позицій. У межах цієї категорії лише послуги харчування та заклади напоїв забезпечили 59 000 робочих місць. Місцеве урядове освітнє відомство додало 42 000 нових посад. Охорона здоров’я, будівництво та виробництво також показали позитивні показники.
Що це означає для ФРС
Засідання Федерального комітету відкритого ринку 15–16 вересня стало набагато цікавішим. Імовірність підвищення ставки на цьому засіданні, виведена з ринкових даних, зросла до приблизно 60% зі діапазону 50–55%, який був до публікації даних щодо ринку праці.
Доходності казначейських облігацій зросли відповідно. Долар США посилився. Аналітики зазначили, що майбутнє оприлюднення індексу споживчих цін матиме велике значення для розрахунків центрального банку.
Головоломка з заробітною платою
Річний ріст заробітної плати склав 3,1% — найповільніший темп з початку пандемії. Сильний найм при збереженні обмеженого тиску на зарплати свідчить про те, що економіка може поглинути більше працівників, не викликаючи спіралі зарплат-цін. З іншого боку, велика частина найму відбувається у секторах з нижчими зарплатами: 59 000 з місячних показників припадають на робочі місця у ресторанах і барах.
Позиціонування ринку перед вереснем
Реакція ринку облігацій була швидкою. Вищі дохідності казначейських облігацій означають нижчі ціни на облігації, а дохідність казначейських облігацій терміном на два роки, яка зазвичай найбільш чутлива до очікувань ставок у короткостроковій перспективі, майже миттєво відобразила зміну настроїв. Фінансові акції, як правило, користуються перевагами в умовах вищих ставок, оскільки більші спреди покращують прибутковість банків. Компанії комунального господарства та нерухомості стикаються з потенційними труднощами зі зростанням дохідності.
Якщо звіт CPI покаже, що ціновий тиск залишається стійким, поєднання стійкого ринку праці та в’язкої інфляції залишить ФРС майже без можливостей обґрунтувати збереження поточної позиції. Якщо інфляція покаже значний прогрес до цілі у 2%, комітет може вирішити зачекати.