Останній раз, коли США та Японія об’єдналися, щоб втручатися на ринки валют, біткойн торгувався нижче $10. Це було 2011 року. Зараз, коли йєна знаходиться на найнижчому рівні проти долара з 1986 року, обидві країни здаються готовими зробити це знову.
Валютні трейдери готуються до спільної інтервенції США та Японії, яку очікують підтвердженою 3 серпня, причому Банк Японії вже купує ієни під час торгів у Нью-Йорку до офіційного оголошення. За повідомленнями, міністр фінансів США Скотт Бессент визначив потенційний розмір інтервенції у 5–10 мільярдів доларів США на покупку ієн.
Що саме відбувається
Міністр фінансів Японії Сацукі Катаяма готувався до спільних дій з американськими органами для стабілізації валюти. Уряд США 1 серпня пішов ще крок далі, висловивши попередження головним банкам щодо підготовки до угод з купівлі йєни.
Механізм втручання працює так: центральні банки обох країн купують ієн на відкритих ринках, використовуючи доларові резерви, штучно підвищуючи попит і піднімаючи вартість ієни.
Банк Японії вже почав купувати ієн під час торгів у Нью-Йорку, що свідчить про те, що операція фактично розпочалася до будь-якого офіційного оголошення. Підтвердження у понеділок просто офіційно зафіксує координацію і може розширити масштаб.
Чому ієн має значення для криптовалют
Японська каррі-угода — одна з найпопулярніших стратегій у світовій фінансовій системі. Трейдери позичають ієни за надзвичайно низькими процентними ставками Японії, конвертують їх у долари або інші валюти з вищою доходністю та інвестують отримані кошти у ризикові активи. Це включає акції, сировину та, так, криптовалюту.
Коли єна раптово посилюється через те, що два уряди купують її на $5 млрд–$10 млрд, ці карр-трейди починають втрачати гроші. Трейдери, які позичили дешеву єну для покупки bitcoin або ethereum, стикаються зі стисненням: єна, яку їм потрібно повернути для погашення позик, тепер коштує дорожче, змушуючи їх продавати свої позиції з ризикованих активів, щоб покрити різницю.
У липні та серпні 2024 року підвищення процентної ставки Банку Японії спричинило масштабне розвернення йєн-каррі-трейду, що призвело до падіння bitcoin разом із глобальними акціями.
Розбіжність грошово-кредитної політики між цими двома країнами стала причиною такої ситуації. Японія зберігала розширену підхід, зберігаючи низькі ставки, тоді як США перейшли до вищих процентних ставок.
Масштаб і ставки
Заявлені Бессентом межі втручання в розмірі від 5 до 10 мільярдів доларів є значними, але не безпрецедентними. Японія витратила приблизно 60 мільярдів доларів на захист ієн у 2022 році під час кількох втручань. Різниця зараз — у координації, коли Міністерство фінансів США активно бере участь, а не просто терпить окремі зусилля Японії.
Для Японії падіння йєни означає стрімке зростання витрат на імпорт, що негативно впливає на споживачів і бізнес, які залежать від іноземних товарів, енергії та сировини.
Спекулянти, які були короткими по єні, швидше за все, вже в паніці. Попередження, вислані головним банкам 1 серпня, були сигналом, що ця угоду скоро стане надто популярною з іншого боку.
Що повинні спостерігати криптоінвестори
Уважно стежте за парою USD/JPY у понеділок. Якщо японська ієна посилиться різко, розгортання каррі-трейду може прискоритися, оскільки лівереджовані позиції будуть викликані, а насильницькі продажі почнуться.
Банк Японії також вказав на можливі майбутні підвищення ставок разом із втручанням. Якщо підвищення ставок відбудуться, каррі-трейд стане структурно менш привабливим, що означає тривале зменшення спекулятивного капіталу, що надходить до ризикованих активів за рахунок кредитного плеча, фінансованого ієнами.