Сполучені Штати та Японія щойно здійснили свою першу спів coordinовану інтервенцію з купівлі єн з 1998 року. Єна короткий час посилилася, а потім знову почала падати.
30–31 липня Міністерство фінансів Японії та Казначейство США втрутилися, щоб зупинити падіння йєни після того, як вона досягла рівня 164 за долар — найнижчого за 40 років. Оцінка частки Японії в цій операції становить від 59 до 85 мільярдів доларів США.
Посібник з втручання
Японія купила йєни у великих кількостях, тоді як Міністерство фінансів США продало євро для покупки йєни. Міністр фінансів Японії Сацуки Катаяма та секретар Міністерства фінансів США Скотт Бессент публічно підтвердили операцію, а також президент Дональд Трамп визнав участь США.
Єна підсилилася до приблизно 155 за долар після втручання. До середини серпня єна знову відійшла до діапазону 158–160.
Чому єна постійно падає
Федеральна резервна система зберігає високі ставки, тоді як Банк Японії продовжує політику історично низьких ставок. Ця різниця робить кар-трейд — позичання в доступних йєнах для інвестування в активи з вищою дохідністю у доларах — прибутковим для глобальних інвесторів.
Рахунок за імпорт енергії Японії збільшився на тлі геополітичної напруженості на Близькому Сході, а Японія імпортує майже всю свою нафту та природний газ. Кожен барель сирової нафти, придбаної за кордоном, означає більше ієн, що виходять з країни, що додає постійний негативний тиск на валюту.
Історичні відгомони та що настане далі
Останній раз, коли Вашингтон і Токіо спільно втручалися для підтримки йєни, був 1998 рік, під час азійського фінансового кризи. Катаяма та Бессент підтвердили свою готовність втрутитися знову, якщо ситуація ще погіршиться.
Банк Японії може підвищити процентні ставки, звужуючи розбіжність зі США і роблячи карр-трейди менш привабливими. Губернатор Казуо Уеда обережно ставиться до посилення, але тривала слабкість єни в кінцевому підсумку може змусити центральний банк діяти.
Мотивація США щодо участі у втручанні поширювалася за межі управління двостороннім союзом. Посадовці Міністерства фінансів висловили занепокоєння щодо того, що хаотичне падіння ієни може вплинути на ринки казначейських облігацій США та глобальні умови фінансування.