Міністр фінансів США Скотт Бессент щойно підтвердив те, чого ринки валют не бачили понад десяти років: координовану інтервенцію на валютному ринку між США та Японією для підтримки ієн. Цей крок був зроблений після того, як японська валюта впала до найнижчого рівня проти долара за 40 років, і він спрацював. Ієна відновилася приблизно на 4%, стабілізувавшись на рівні близько 157,5 проти долара.
Останній раз, коли Вашингтон і Токіо об’єдналися так само, був 2011 рік, після того як землетрус і цунамі зруйнували Японію. На цей раз криза є чисто фінансовою, але відповідь має таку саму вагу.
Що саме відбулося
Інтервенція, яку підтверджено публічно близько 3 серпня, полягала у тому, що США купували ієн на відкритому ринку. Частина покупок фінансувалася за рахунок продажу євро — тактичне рішення, яке ефективно розподілило тиск на кілька валютних пар, а не зосередило його лише на курсі долар-єн.
Міністерство фінансів Японії та Банк Японії координували зусилля зі своєї сторони, що робить цю операцію справжнім двостороннім заходом, а не типовою односторонньою інтервенцією Японії, до якої ринки звикли протягом років.
Бессент не залишив жодної неоднозначності щодо майбутніх намірів. «Ми не пошкодуємо участі у подальших спільних діях», — сказав він. Президент Трамп підтримав цю думку зі своєю характерною прямою мовою: «Ми завжди на сторожі Японії».
Бессент іронія
Перед приєднанням до Казначейства Бессент заробив близько мільярда доларів, роблячи ставки проти ієні, керуючи коштами Джорджа Сороса. Чоловік, який раніше отримав великий прибуток від слабкості ієни, зараз є тим, хто організовує її врятування.
Падіння йєни шкодить не лише Японії. Воно дестабілізує торгові баланси по всій Азії, створює тиск на інші регіональні валюти та може викликати ланцюгову реакцію на ринках казначейських облігацій США, оскільки японські інвестори, які є одними з найбільших іноземних власників державного боргу США, коригують свої портфелі у відповідь на зміни курсу валюти.
Чому криптоінвесторам слід це враховувати
40-річний мінімум ієни — це результат розбіжної грошово-кредитної політики між США та Японією: Федеральна резервна система підтримує відносно вищі процентні ставки, тоді як Банк Японії тримає ставки порівняно низькими.
Відновлення єни на 4% зменшує один із джерел глобального фінансового тиску, що загалом підтримує ризиковані активи, включаючи криптовалюти. Більш стабільна єна означає, що японські інституційні інвестори менш схильні ліквідувати іноземні позиції, щоб компенсувати валютні втрати вдома.
Той факт, що США частково фінансували покупки ієн за рахунок продажу євро, також вводить другий динамічний фактор, який варто стежити. Якщо євро ослабне як наслідок, чиновники Європейського центрального банку можуть мати власну думку щодо використання їх як механізму фінансування для врятування чужої валюти.