США та Японія щойно здійснили те, чого світ валют не бачив майже три десятиліття. Скоординована інтервенція на ринку валют для підтримки ієні, підтверджена 3 серпня, зараз викликає хвилі впливу через Тихий океан, створюючи піднімальний тиск на китайський юань у момент, коли Пекін ще визначає, наскільки сильне зростання він насправді хоче.
Спільна операція, проведена 30–31 липня, передбачала купівлю ієн у рамках дій, що спричинили зростання валюти з приблизно 164 за долар до близько 155. Це приблизно 5% коливання за кілька днів. Останній раз Вашингтон і Токіо діяли разом на ринках валют таким чином було у 1998 році під час азійського фінансового кризи.
Що сталося та чому це має значення для юаня
Механізм втручання був дещо незвичним. Замість прямого продажу доларів, Міністерство фінансів США діяло через Федеральну резервну банк Нью-Йорка, використовуючи євро-єнні операції.
Президент США Дональд Трамп представив інтервенцію як жест дружби до Японії. Міністр фінансів Японії Катаяма вжив більш тактичного тону, підказавши про готовність до подальших дій, якщо йєна знову піддасться тиску.
На 12 серпня курс USD/CNY становив приблизно 6,748, що відображає скромний зростання юаня на 0,54% за попередній місяць. За останні 12 місяців юань зміцнів більше ніж на 6% щодо долара.
Народний банк Китаю встановлює щоденний фіксувальний курс і дозволяє юаню торгуватися в межах діапазону навколо нього.
Дилема зростання
З одного боку, зростання курсу підвищує купівельну спроможність китайських компаній, які купують сировину, обладнання та технології за кордоном. З іншого боку, надмірне зростання курсу знижує конкурентоспроможність китайських експортних товарів. Виробники, які працюють з малими маржами, зокрема у секторах електроніки, текстилю та сонячних панелей, відчувають тиск, коли юань зростає.
Eurizon, європейський управляч активами, спрогнозував, що юань може зростати до 9% протягом 2026 року.
Змінна валютна ситуація
Скоординований характер цієї дії й робить її значущою. Односторонні втручання Японії відносно поширені. Токіо витратило десятки мільярдів доларів США на захист ієн у 2022 та 2024 роках. Але залучення США свідчить про рівень стратегічної згоди, який ринки сприймають як більш надійний і більш тривалий, ніж окремі зусилля.
Єна частково відмовилася від своїх здобутків після початкового стрибка. Коментарі міністра Катаями свідчать про готовність втрутитися знову.