США та Японія координують інтервенцію на 96 млрд єн на тлі ризику каррі-трейду з біткойном

Міністерство фінансів Японії підтвердило 3 серпня, що купило ієн за допомогою США 31 липня, після попередніх даних, які вказували, що Токіо може витратити майже 96 мільярдів доларів протягом двох днів. Reuters повідомив, що Банк Японії, можливо, витратив 58,97 мільярда доларів під час початкової інтервенції в минулий четвер та 36,58 мільярда доларів під час координованої операції в минулу п’ятницю. Операція стала першою координованою інтервенцією Вашингтона з Японією з метою купівлі ієни з 1998 року та першою інтервенцією скарбниці США на ринку іноземної валюти з 2011 року. Дані CryptoSlate показали, що BTC впав до 62 382 доларів протягом останніх 24 годин, а потім торгувався близько 63 510 доларів, причому не було чітких доказів масової ліквідації плечових карр-трейдів. Джейк Кенніс сказав, що дані не підтверджують чіткого напрямку, тоді як Таран Дхіллон сказав, що дохідність японських облігацій має більше значення, ніж ще одна спільна заява.

Чому це важливо: Розкрутка кар-трейду, фінансованого єнами, може звузити глобальну ліквідність і створити тиск на bitcoin, якщо витрати на фінансування швидко зростуть.

Обережно ведмедячий, зниження ризику, макро-спрямований, волатильний.

Причина: Координована інтервенція єни ставить під акцент ризик фінансування карр-трейдів, що може навантажити ризиково-позичкову експозицію.

У серпні 2024 року підвищення ставки Банком Японії та піднесення йєни сприяли розгортанню йєн-каррі-трейду, і Cointelegraph повідомив, що bitcoin і Ether впали приблизно на 18% і 26% відповідно. (Cointelegraph) Ключова відмінність полягає в тому, що поточна подія — це координована інтервенція на валютному ринку, а не підвищення ставки, і в поточній статті зазначається, що bitcoin не показав чітких ознак масштабної ліквідації.

Швидший рост ієні може збільшити витрати на погашення позицій, фінансованих ієнами, і змусити інвесторів із плечем зменшити ризик. Зростання японських доходностей може зменшити потоки закордонного капіталу та звузити глобальну ліквідність. Якщо посилення ієни та зростання дохідності японських облігацій відбудуться одночасно, ризик розгортання карр-трейдів буде виглядати більш активним.

Можливості: Якщо BTC залишиться стійким, поки волатильність на валютних ринках зменшується, то додавання експозиції після стабілізації дозволить скористатися полегшенням через зменшення ризику ліквідації.

Ризики: Якщо дохідність японських державних облігацій продовжуватиме зростати, а єна швидко підніматиметься, зменшення використання важелю обмежить спад від розчинення каррі-трейду.