Доходність казначейських облігацій США на 30 років зросла до 5,239% 29 липня, що стало найвищим рівнем з 2007 року.
Цей рух має значення для кожної сфери фінансових ринків — від акцій до криптовалют. Коли найбезпечніша інвестиція у світі починає приносити більше 5%, розрахунки щодо утримання чогось ризикованішого швидко змінюються.
Що спричинило стрибок дохідності
Три сили збігаються, щоб підняти довгострокові ставки. По-перше, інфляція залишається стійкою. Ціни на нафту перевищили 92 долари за барель через посилення геополітичної напруженості на Близькому Сході, що підсилює ціновий тиск, який Федеральна резервна система намагається припинити.
Друге, сама ФРС надає протирічливі сигнали. Центральний банк зберіг процентні ставки на рівні на зустрічі в липні, але це рішення не було єдиною думкою. Три політики висловили не згоду, закликаючи до додаткового підвищення ставок.
Згідно з CME FedWatch, ймовірність підвищення ставки на зустрічі у вересні стрімко зросла до 65,2%.
Третє — проста математика попиту та пропозиції. Уряд США продовжує випускати величезні обсяги боргу, а покупці вимагають більшої компенсації за його утримання.
Доходи відображають розділене екранне зображення
Результати стали історією двох технологічних гігантів. Акції Microsoft зросли на 7,97% у попередньому торгівельному сеансі після того, як компанія представила оптимістичні проекції грошових потоків до фінансового 2027 року. Meta Platforms розповіла протилежну історію. Акції впали на 8,47%, оскільки інвестори почали хвилюватися щодо масштабних інвестицій компанії в інфраструктуру ШІ.
Ширші ф'ючерси відображали обережний оптимізм. Nasdaq 100 збільшився на 0,41%, а S&P 500 зрос на 0,24%.
На глобальному рівні картина була аналогічною. Індекс KOSPI Південної Кореї впав на 1,23% у третій сеанс поспіль, тоді як ф'ючерси STOXX 600 вказували на помірний ріст при відкритті європейських ринків.
Чому криптоінвесторам слід це враховувати
Коли державні облігації пропонують дохідність вище 5%, капітал має природну тенденцію перетікати до безпеки. Зростання реальних дохідностей зазвичай стискає оцінки спекулятивних активів, оскільки підвищує вимоги до того, що повинні забезпечувати ці активи.
Три голоси проти в ФРС додають ще один рівень невизначеності. Якщо центральний банк знову підвищить ставки у вересні, як зараз очікують ринки з імовірністю 65,2%, тиск на ризиковані активи може посилитися.
Розбіжність у прибутках Microsoft і Meta також має наслідки для історії про штучний інтелект, пов’язаний з криптовалютами. Ринок все більше розрізняє інвестиції в штучний інтелект, які дають короткостроковий прибуток, і ті, що вимагають віри на відстань, а крипто-проекти в галузі ШІ переважно належать до другої категорії.