Uniswap запустив Earn 31 липня — продукт позичання, побудований на інфраструктурі Morpho, який дозволяє користувачам робити депозит USDC, USDT та ETH у сховища, кураторські Gauntlet, і отримувати дохід, зберігаючи самоконтроль над коштами.
Як працює Earn
Продукт спрямовує депозити користувачів до кредитних скриньок, відібраних Gauntlet — фірмою з управління ризиками, яка зарекомендувала себе як експерт з інституційного оптимізування в DeFi. Скриньки Gauntlet накопичили майже 1 млрд доларів США під управлінням за приблизно півтора року.
Morpho слугує основою протоколу позичання. Coinbase запустила свій продукт USDC Earn у вересні 2025 року, використовуючи сховища на базі Morpho (їх куратором була Steakhouse), а Robinhood долучилася зі своїм продуктом Earn у липні 2026 року.
Користувачі роблять депозит підтримуваних активів, сховище виконує розподіл, і вони отримують дохід від позичання без періодів блокування. Для контексту доходності: продукт Coinbase з дохідністю USDC досягав до 10,8%.
Чому Uniswap робить це зараз
Цей запуск є частиною ширшої стратегічної ініціативи, яка розпочалася з введенням Unichain у лютому 2025 року. Пропозиції з управління активно продвигали Uniswap до інтеграції функцій позичання та позичання, причому Morpho отримав конкретну підтримку з боку управління для такого типу інтеграції.
Morpho зарекомендувала себе як другий за розміром протокол позичання за загальною вартістю, заблокованою у системі, з мільярдами депозитів, що проходять через її ринки.
Що це означає для інвесторів
UNI торгувався приблизно по $4,32 у день запуску, зростаючи приблизно на 1% із ринковою капіталізацією $2,7 млрд.
Ризикова сторона заслуговує уваги. Gauntlet має сильну репутацію, але користувачі, які депонують кошти в Earn, беруть на себе ризик смартконтрактів на кількох рівнях протоколу: інтерфейс Uniswap, кредитні смартконтракти Morpho та будь-які стратегії, які Gauntlet застосовує всередині скриньок.
Morpho забезпечує продукти з дохідністю для Coinbase, Robinhood і тепер Uniswap, створюючи ситуацію, коли ці платформи ефективно конкурують за одну й ту ж групу попиту на позики, одночасно використовуючи спільну інфраструктуру. Якщо попит на позики не зростатиме пропорційно зі збільшенням нових депозитів, дохідність може знизитися на всіх трьох платформах. Інвесторам слід уважно стежити за рівнями використання як провідним індикатором того, чи зможе Earn підтримувати привабливу дохідність.