Скромна інвестиція венчурного капіталу, зроблена понад 15 років тому, перетворила Університет Північної Кароліни в Чапел-Гілл на один з найуспішніших ендаументів в Америці. Фонд університету показав дохідність, що перевищує 30% за фінансовий рік, що закінчився у червні 2026 року, що було в основному обумовлено раннім інвестуванням у SpaceX через Фонд засновників Пітера Тієля.
Щоб це зрозуміти, ширший сегмент ендаументів університетів США показав медіанну дохідність від 12,7% до 18,9% за той самий період.
Від кількох мільйонів до мільярдів
Компанія UNC Management, яка керує інвестиційною стратегією для всієї системи UNC, спочатку вклали лише кілька мільйонів доларів у виділення Founders Fund, яке включало експозицію на SpaceX. Це було більше ніж п’ятнадцять років тому, коли ракетна компанія Ілона Маска була ще спекулятивною ставкою на повторне використання космічних польотів.
На піку свого розвитку SpaceX становила приблизно 10% усіх активів системи UNC.
UNCMC керувала майже $15 млрд загальних активів станом на 31 березня 2026 року. Фонд Chapel Hill становить майже половину цієї суми.
Перед IPO SpaceX 12 червня 2026 року фонд продав приблизно на $1 млрд своїх активів, забезпечивши прибуток до того, як компанія вийшла на біржу. Навіть після цього продажу UNCMC зберіг більше $1 млрд акцій SpaceX після IPO. З того часу акції торгувалися нижче ціни IPO у $135, що робить рішення зменшити позицію до лістингу дуже вчасним.
Внутрішній спір, який майже змінив усе
Бувший канцлер UNC-CH Голден Торп публічно заявив, що порадив не збільшувати виділення SpaceX.
Новий план дій для ендаументів
Чапел-Гілл — не єдиний, хто досяг високих дохідів завдяки інвестиціям у технологічні стартапи на ранніх етапах. Університет Мічигану також привернув увагу через свої інвестиції в OpenAI, вартість яких стрімко зросла з дозріванням сектора штучного інтелекту.
Венчурний капітал є неліквідним, що означає, що ви не можете легко продавати позиції, коли вам потрібні гроші. Він є не透明ним, з оцінками, які часто більше мистецтво, ніж наука, доки не відбудеться ліквідна подія, наприклад, IPO. І він вимагає доступу до фондів першого рівня, що саме по собі є обмеженим ресурсом. Founders Fund не приймає капітал від будь-кого.