Останні 24 години стали попередженням для інвесторів. Спекуляції щодо підвищення ставки на наступному FOMC вже викликали хвилі в соціальних мережах.
Однак останній крок міністра фінансів США Скотта Бессента, можливо, надав ринку додатковий хокішний імпульс.
Для контексту, Міністерство фінансів США запустило викуп облігацій терміном від 10 до 20 років на суму 6 мільярдів доларів США, майже в 3 рази більше, ніж попередня операція на 2 мільярди доларів.
Більша покупка зазвичай піднімає ціни на облігації і знижує дохідність, але ринок рухався у протилежному напрямку, відправивши дохідність 10-річних облігацій до 4,85% вперше з 2023 року.
Це створює більший ризик для ризикованих активів.
Причина проста: той факт, що дохідність зростає незважаючи на викуп на $6 млрд, свідчить про те, що на ринку облігацій все ще існує великий продавчий тиск. Якщо цей продавчий тиск збережеться, це призведе лише до зростання дохідності, а це зробить умови для ризикованих активів ще складнішими.
Аналітики у Kobeissi Letter вже очікують, що дохідність казначейських облігацій США на 10 років перевищить 5,00% наступного тижня.
З технічної точки зору зростання дохідності робить капітал дорожчим, зменшуючи бажання інвесторів брати на себе ризики. Але головний висновок — це сигнал, що стоїть за цим кроком: зростання дохідності казначейських облігацій вказує на збільшення волатильності й невизначеності в економіці США.
Якщо цей тиск триватиме, це може додатково посилити фінансові умови та негативно вплинути на криптовалюту протягом решти місячного циклу.
Продажі скарбниці викликають нові ризики для криптовалют
Зі зменшенням часу до FOMC менше ніж за тиждень, термін початку викупу набуває більшої ваги.
Звісно, Міністерство фінансів США прагне зменшити тиск на ринку облігацій, оскільки викуп зменшить пропозицію казначейських облігацій на ринку, підтримуючи ціни на облігації та знижуючи дохідність. Однак дохідність зростає незважаючи на викуп, що свідчить про великий тиск продажу.
Головний висновок? Аналітики Kobeissi Letter сприймають це як попереджувальний сигнал зростання тиску під поверхнею економіки США.
Як підкреслюється у нижчому повідомленні, на це рівняння впливають кілька факторів: зростання цін на нафту через війну, дефіцит державного бюджету, що коштує майже 2 трильйони доларів, щорічні витрати на відсотки близько 1,2 трильйона доларів і 60%-й шанс, що ринок врахує підвищення ставки.
В сукупності ці фактори можуть підтримувати високі дохідності, звужувати фінансові умови та створювати тиск на ризиковані активи.
Коротко кажучи, стрибок дохідності казначейських облігацій США на 10 років до 4,8% може бути не останнім.
Натомість, зі зростанням економічного тиску у США дохідність може перевищити 5%, особливо з урахуванням наближення FOMC. Якщо дохідність продовжуватиме зростати, інвестори можуть стати менш схильними розміщувати капітал у ризикованих активах, що створить ще один негативний фактор для криптовалют.
Це, у свою чергу, робить дохідність казначейських облігацій ключовим трендом, за яким слід стежити цього тижня.
Фінальний підсумок
- Доходність казначейських облігацій вище 5% може посилити тиск на криптовалюту.
- Зі наближенням FOMC зростання дохідності — це ключовий ризик, за яким слід стежити цього тижня.