BlockBeats: 4 серпня ринок державних облігацій США виявив ознаки напруженості. На ринку державних облігацій обсягом близько 30 трильйонів доларів спостерігається швидке зростання довгострокових дохідностей та збільшення волатильності, що викликає занепокоєння щодо можливості передачі тиску з облігаційного ринку на ризиковані активи, такі як акції.
Дані показують, що в останній тиждень липня довгострокові дохідності американських облігацій значно прискорили зростання: дохідність 30-річних облігацій досягла найвищого рівня з 2007 року, а дохідність 10-річних облігацій перевищила діапазон угод за останні два роки.
Ринок вважає, що зростання дохідності свідчить про те, що інвестори переглядають вирішучість ФРС у боротьбі з інфляцією. Недавно в ФРС виникли розбіжності: три голови регіональних федеральних резервних банків проголосували за підвищення ставок, що викликало занепокоєння щодо невизначеності майбутнього шляху процентних ставок.
Зі зростанням волатильності ринку облігацій індекс MOVE, що вимірює волатильність американських облігацій, досяг найвищого рівня з травня, а попит на пут-опціони, пов’язані з ETF на довгострокові американські облігації, значно збільшився — трейдери активно позиціонуються на ринку опціонів для хеджування ризиків.
Аналітики зазначають, що тривалий період високих дохідностей державних облігацій США може збільшити витрати на фінансування по всьому світу та створити тиск на оцінку акцій. Боб Елліотт, головний інвестиційний офіцер Unlimited Funds, сказав, що ринок важко визначити, як довго ринок акцій зможе триматися на поточному рівні відсоткових ставок.
Крім того, недавня спільна інтервенція США та Японії щодо йєни викликала занепокоєння щодо стабільності американських облігацій. Аналітики вважають, що США хочуть допомогти Японії стабілізувати обмінний курс, водночас уникнувши масового продажу американських облігацій Японією, що могло б викликати шок на ринку облігацій.
Ринок у майбутньому звертатиме увагу на фінансування Міністерства фінансів США, економічні дані та звіт про зайнятість за липень. Трейдери вважають, що ключовим питанням наразі є те, чи збереже ФРС свою жорстку позицію, і чи подальше навантаження на довгострокові відсоткові ставки пошириться на ризиковані активи.