Автор: Chaoxiang Research
Середа: американські акції рухалися в вузькому діапазоні, S&P 500 впав на 0,04% до 7674,55 пункту, NASDAQ впав на 0,08% до 26130,200 пункту, Dow Jones впав на 0,21% до 53463,88 пункту, припинивши двохденну хвилю зростання. Основним фактором тиску на ринок стали дані про інфляцію PCE: інфляція PCE за липень у річному виразі склала 3,7%, що перевищило очікування, а ядерна інфляція PCE зросла на 3,3%, що відповідало очікуванням. Зростання очікувань щодо підвищення процентних ставок підняло дохідність облігацій США та курс долара. Золото втратило підтримку на рівні 4600 доларів, ціни на нафту продовжували падати. Насправді головна увага була звернена на час після закриття ринку: виручка NVIDIA за другий квартал склала 96,2 мільярда доларів, що перевищило очікування, і цей квартал очікується перший переборот 100 мільярдів доларів; після закриття акції зросли приблизно на 4%, що підтримало ф’ючерси на NASDAQ на 1%.
PCE вище очікуваного підвищив дохідність облігацій США, зупинка споживчих витрат висвітлює попереджувальний сигнал
Індекс цін PCE в США за липень збільшився на 3,7% у річному виразі, що вище очікуваного рівня 3,6%. Основний PCE збільшився на 3,3% у річному виразі, що відповідає очікуванням. Загальний показник інфляції вже другий місяць поспіль перевищує очікування, що додатково охолоджує сподівання на те, що ФРС змінить курс на зниження процентних ставок у найближчій перспективі.
Після публікації даних дохідність 10-річних облігацій США зросла до 4,68%, і індекс долара також посилився. Зростання процентних ставок безпосередньо пригнічило продуктивність акцій технологічних компаній з високими оцінками; три основних індекси протягом дня коливалися в вузьких межах і в кінці дня трохи закрилися вниз.
Сигнали з боку споживання також варто враховувати. Фактичні витрати на споживання у липні несподівано зупинилися, що суперечить вищому, ніж очікувалося, значенню PCE: інфляція зростає, а споживання залишається на місці, що означає, що реальна купівельна спроможність населення знижується. Попередні фінансові результати Walmart вже виявили тиск на споживачів з середнім і низьким доходом, а найсвіжіші дані про витрати підтверджують цю тенденцію.
Ціна на золото на спот-ринку впала приблизно на 1%, впавши нижче рівня 4600 доларів США, до 4590,40 долара США за тройську унцію, завершивши чотириденну хвилю зростання. Зростання дохідності облігацій США та посилення долара США створили подвійний тиск на золото.
Геополітична розрядка та ескалація в Україні переплітаються, ціни на нафту не ростуть, а падають
Ціни на нафту рухалися в напрямку, протилежному до геополітичних новин. Іран і Оман досягли угоди щодо розподілу доходів з Ормузької протоки, і цього тижня ціни на сорт Brent впали більше ніж на 9%. WTI закінчив падінням на 0,16% — 82,23 долари за барель, а Brent — падінням на 0,84% — 87,84 долари за барель, що стало найбільшим одноденним падінням за останні три тижні.
Переговори щодо навігації в Ормузькій протоці продовжуються, а геополітична премія залишається на знижуваному рівні — це основна причина зниження цін на нафту. Хоча ескалація ситуації між Росією та Україною мала б підвищити геополітичну премію, сигнали про поліпшення в іранському напрямку отримали більшу вагу на ринку. Ціни на нафту вже кілька днів поспіль слабкі, енергетичний сектор продовжує під тиском.
Всі чіпи пам’яті зросли, післяопераційний звіт NVIDIA підтримав настрій щодо ШІ
Сектор чіпів був одним із небагатьох світлих моментів ринку в середу. Western Digital зрос на 4,02%, Arm — на 3,93%, а сектор чіпів пам’яті закінчив торгівлю з зростанням.
Сім великих компаній показали різні результати за минулу ніч. NVIDIA закінчив з падінням на 1,59% до 209,66 долара, Apple — на 0,38%, Microsoft — на 0,22%, Google — на 0,15%, Amazon — зростання на 0,28%, Meta — зростання на 0,75%, Tesla — падіння на 1,02%. У цілому сім великих компаній трохи знизилися, що відповідає загальному напрямку ринку.
Післягодинні фінансові результати NVIDIA — справжній головний подія. Дохід за другий квартал склав 96,2 мільярда доларів США, що вдвічі перевищує попередній період і перевищує очікування ринку; дохід за цей квартал, як очікується, вперше перевищить 100 мільярдів доларів США; прогноз дохіду на наступний фінансовий рік — зростання на 70%. Amazon оголосив про збільшення розгортання 2 мільйонів GPU, що додає додаткового підтвердження доходам NVIDIA в сегменті центрів обробки даних.
Після закриття ринку NVIDIA зросла приблизно на 4%, ф’ючерси на індекс NASDAQ зросли на 1% на початку торгів, а акції компаній, пов’язаних з ІШ, в цілому зросли. Увага ринку зосереджена на трьох напрямках: чи продовжуватимуться доходи від центрів обробки даних перевищувати очікування, чи відповідає темп відправок Blackwell очікуванням, чи зможуть плани капітальних витрат хмарних провайдерів підтримати подальші замовлення.
Salesforce стрімко зростає, програмне забезпечення отримує незалежний катализатор
Крім чіпів та ШІ, у день також був окремий катализатор для програмного забезпечення. Salesforce випустила прогноз за третій квартал, який перевищив очікування, і оголосила про розширення співпраці з Anthropic, що призвело до стрімкого зростання акцій. Meta досягла угоди з 29 штатами США щодо справи про залежність підлітків і заплатить максимум 18 млрд доларів США — сума значно нижча за раніше згадувані ринкові побоювання щодо штрафу в розмірі 1,4 трильйона доларів США, що сприймається ринком як позитивний сигнал.
Незалежний рух акцій програмного забезпечення, який не пов’язаний зі зниженням ринку через PCE та підйомом NVIDIA в секторі ШІ, все ж варто згадати в ранковому звіті як локально сильний напрямок всередині технологічного сектора за день.
Біткойн відкоригувався, промислові метали зберігають позитивну динаміку
Біткойн після досягнення 80 000 доларів США трохи відкоригувався і зараз торгуються на рівні 78 300 доларів США, а всі криптовалютні активи перейшли до корекції.
Щодо промислових металів, мідь COMEX зросла на 0,40% до 6,62 долара за фунт, а нова мідь продовжує встановлювати історичні рекорди. Постійне підсилення міді безпосередньо пов’язане з будівництвом інфраструктури для AI-обчислень та потребою у інвестиціях у глобальні електромережі, що є ще однією важливою ресурсною ланкою, яку варто відстежувати окрім ланцюжка AI-обладнання.
Сьогодні вночі фокус
Чи зможе зростання після закриття ринку компанії NVIDIA підтриматися після відкриття? Дохід за другий квартал склав 96,2 млрд доларів США — вище очікувань, прогноз на цей квартал вперше перевищив 100 млрд доларів, а дохід на наступний фінансовий рік зросте на 70% — усі три показники перевищили очікування ринку. Зростання після закриття ринку близько 4% не є надмірним, що свідчить про те, що ринок вже частково врахував цей перевищення. Рух після відкриття в четвер важливіший, ніж зміни після закриття. Зростання ф’ючерсів на індекс NASDAQ на 1% на початку торгів — це лише перша реакція; справжнє визначення напрямку залежатиме від того, чи буде тривалий попит на акції після відкриття, а також від того, як ринок інтерпретує обговорення на телефонній конференції щодо масштабування виробництва Blackwell, динаміки маржі та стійкості капітальних витрат хмарних провайдерів.
Вночі на американських ринках основним контрастом було те, що дані про інфляцію тиснули на ринок у цілому, але фінансові результати NVIDIA надали автономному підйомному імпульсу сектору ШІ. У протягом наступних двох днів те, хто переможе — стурбованість інфляцією чи результати ШІ — визначить напрямок ринку на початок вересня.