На минулому тижні, після сильного продажу технологічних акцій у п’ятницю, ф’ючерси на американські індекси зросли, а європейські ринки у понеділок не мали чіткого напрямку, тим самим зупинивши попередній сильний продаж акцій, пов’язаних з штучним інтелектом. Натомість, падіння цін на світову нафту надало підтримку ринкам, допомогши їм розпочати новий місяць відносно позитивно.
На момент публікації ф'ючерси на Довжинський індекс зросли на 0,61%, ф'ючерси на індекс S&P 500 — на 0,54%, а ф'ючерси на індекс NASDAQ — на 0,80%.
На глобальних фінансових ринках настав ключовий тиждень. Інвестори продовжують опрацьовувати останні рішення щодо грошово-кредитної політики ФРС та Європейського центрального банку, а також розгортається сезон звітності компаній. Крім того, у вівторок відбудуться проміжні вибори в США, що додає додаткової невизначеності ринкам.
Індекс MSCI World стабілізувався, індекс Euro Stoxx 600 залишився майже на тому ж рівні, зниження акцій у секторі енергетики скомпенсувало зростання акцій споживчого сектору. Після зниження прогнозу прибутку на рік та оголошення плану всебічної реструктуризації акції французького виробника залізничного обладнання Alstom впали на 27%.
На тлі наближення середніх виборів у США інвестори залишаються обережними. Тим часом європейські ринки стикаються з іншими викликами, ніж ринки США. Себастьян Редлер, керівник європейської стратегії акцій у Bank of America, написав у звіті: «Очікується, що індекс менеджерів з закупівель (PMI) у зоні євро подальше знизиться, що буде тягнути вниз наш прогноз щодо руху індексу Stoxx 600».
Він додав: «Проте основною причиною нашої обережності щодо європейських акцій є можлива розчарування в циклі капітальних витрат на штучний інтелект. Зі зростанням комерціалізації моделей ШІ та підтвердженням відносно обмежених конкурентних переваг підприємств, такі інвестиції можуть не відповідати попереднім ринковим очікуванням».
Хоча індекс MSCI Asia Pacific знизився на 0,2%, більшість компонентів все ж зареєстрували зростання. Разом із тим, японський виробник пам’яті Kioxia Holdings пережив різке падіння цін на акції після публікації обережного прогнозу доходів, що свідчить про збереження занепокоєння ринку щодо перспектив галузі ШІ. Індекс KOSPI Південної Кореї зростав на 2,24%. Раніше південнокорейський ринок акцій за жовтень втратив 16%.
Стефан Кемпер з відділу управління багатством BNP Paribas у Німеччині сказав: «Звіти японських технологічних компаній показали змішані результати, що, схоже, підтримує високий рівень скептицизму на ринку. Щодо ШІ та ризиків уповільнення зростання інвестори, схоже, продовжують сприймати проблеми з пессимістичної точки зору, жорстоко караючи будь-які компанії, що не відповідають майже ідеальним очікуванням.»
Сімон Вірсма, головний стратег з інвестицій у ING, сказав: «Цей відскок порівняно обмежений щодо продажів у п’ятницю минулого тижня, тому я тимчасово не розцінюю його як переконливий сигнал „купувати на падінні“. Ринок все ще стикається з достатньою кількістю невизначеностей щодо інвестицій у ШІ, процентних ставок та геополітики, що змушує інвесторів залишатися обережними».
Продажі минулого п’ятниці свідчать про те, що інвестори все менш терплять технологічні компанії, чий основний бізнес втрачає темпи зростання, а витрати на ШІ продовжують зростати. Крупні технологічні гіганти, які найбільше інвестують у ШІ, активно боргуються для фінансування відповідної інфраструктури. Alphabet у понеділок запустила друге за рік випуск єврооблігацій. Раніше цього року, у травні, компанія зібрала 9 мільярдів євро (приблизно 10 мільярдів доларів США) на ринку єврооблігацій.
Майк Вілсон, головний американський стратег з акційних інвестицій Morgan Stanley, вважає, що на ринку акцій ще відбудеться кілька подій, пов’язаних із видаленням ризиків, що можуть тимчасово спричинити подальше падіння ринку, але також створять можливості для інвесторів знову збільшити свої акційні портфелі.
Вілсон зазначив, що середні вибори в США, тиск з боку інвестицій у ШІ та обмеження ліквідності можуть спричинити падіння індексу S&P 500 приблизно на 9% від попереднього історичного максимуму до рівня близько 7100. Однак він залишається оптимістичним щодо довгострокової тенденції ринку акцій. Він очікує, що, коли ці ризикові фактори поступово зникнуть, а адаптація, яка тривала протягом останнього періоду на ринку, завершиться, індекс S&P 500 зможе подальше зростати до рівня 8000.
Стратеги Barclays Ajay Rajadhyaksha та інші зазначили у звіті: «На нашу думку, ринкова динаміка останніх тижнів не означає кінця AI-трейдингу. Ми вважаємо, що це більше схоже на звичайну корекцію ринку, подібну до двох попередніх відкатів, які мали місце у 2026 році. У попередніх двох корекціях сильна корпоративна прибутковість в кінцевому підсумку переважала над ринковими занепокоєннями».
Слідкуйте за середніми виборами в США
Інвестори очікують, що якщо демократи повністю виграють на середніх виборах у США, ринок акцій США може зазнати негативного тиску, оскільки ринок почне враховувати ризик зростання ставки податку на прибуток підприємств та посилення регулювання ШІ.
Опитування громадської думки показують, що Демократична партія має шанси здобути контроль над Палатою представників, але результати виборів у Сенаті залишаються невизначеними. Це означає, що навіть при перемозі демократів, вони, найімовірніше, не зможуть отримати двох третин місць в обох палатах, необхідних для перекриття вето президента.
Навпаки, Apple завжди була відносно спокійним притулком серед технологічних акцій, оскільки компанія не вкладала десятки мільярдів доларів у будівництво центрів обробки даних, як інші великі технологічні компанії. Ціна акцій Apple вже чотири місяці поспіль зростає, що допомогло їй обігнати NVIDIA і стати найціннішою публічною компанією світу.
Аналітики Goldman Sachs передбачають, що капітальні витрати величезних хмарних компаній цього року майже подвоїться і досягнуть 800 мільярдів доларів США, а до 2027 року зростуть до 1,2 трильйона доларів США. В той же час вони очікують, що темпи зростання прибутку на акцію компаній, що входять до індексу S&P 500, знизяться з майже 30% у 2026 році до 18% у 2027 році.
Головний американський стратег з акцій Goldman Sachs Бен Снайдер написав у звіті: «Результати фінансових звітів компаній підкреслюють фундаментальні виклики, з якими стикаються інвестори на ринку акцій».
Позиція долара як у避险 валюти під питанням
Згідно з повідомленнями, президент США Трамп висловив бажання надати дипломатичним переговорам з Іраном більше часу, що зменшило підйом міжнародних цін на нафту і спричинило падіння бренту більше ніж на 4%, наблизившись до 108 доларів за барель.
Тим часом, на тлі наближення середніх виборів у США та публікації серії даних про зайнятість, ціни на довгострокові державні облігації США зросли.
На ринку валют основні валюти продемонстрували обмежену волатильність. Долар США впав на 0,2%, євро зрос до 1,1199 проти долара США (+0,37%); долар США тримався на рівні близько 157,72 проти японської ієни.
Тим часом інвестори також почали ставити під сумнів статус долара як безпечного активу, стурбовані тим, що, якщо технологічні акції знову стануть драйвером ринкового продажу, долар може більше не отримувати переваги від притоку коштів у безпечні активи, а навпаки, зазнавати негативного тиску.
Георг Саравелос, голова глобальної стратегії з іноземної валюти Deutsche Bank, заявив, що залежність США від іноземних інвестицій на фондовому ринку досягла безпрецедентного рівня в історії. Вже існують докази того, що коли шоки на фондовому ринку походять переважно з самих США, кореляція між доларом і акціями стає позитивною.
Цього тижня виходить несільськогосподарська звітність
На тижневих зустрічах з політики грошей, які відбудуться цього тижня, ринок очікує підвищення процентних ставок від Резервного банку Австралії, Банку Англії та Шведського банку, тоді як Норвезький банк, як очікується, збереже ставки на поточному рівні.
З економічними даними, на тиждень варто звернути увагу на дослідження ISM у сфері виробництва за жовтень, яке буде опубліковане в понеділок у другій половині дня, а також на відомий ринку звіт про непрофесійну зайнятість у США, який буде оголошений у п’ятницю.
Ціна золота коливається біля рівня 3900 доларів. Незалежний фінансовий аналітик Нікос Цабурас сказав: «Оптимізм ринку щодо можливості дипломатичного прориву між США та Іраном, а також нові занепокоєння щодо тривалості хвилі штучного інтелекту, змушують інвесторів переглядати, наскільки ще має стиснути політику ФРС. Це створює умови для відновлення цін на золото, але цей відновлення може бути тимчасовим.»
Фокусні акції
Deutsche Bank підвищила рейтинг кібербезпечної компанії CrowdStrike з «Утримувати» на «Купувати», акції зросли на 3,4%. Аналітик Бред Зернік сказав, що ринок «ще не повністю усвідомлює, наскільки штучний інтелект розширисть ринок кібербезпеки». Партнер PANW (Palo Alto Networks) зростав на 2% під впливом настрою в секторі.
Акції виробника електромобілів Rivian зросли на 3,8% після того, як UBS підвищив рейтинг акцій компанії. Аналітик Йосип Спарк зазначив, що недавнє падіння цін на акції створило можливість для покупки до того, як виробництво середнього SUV R2 досягне точки перелому.
Сектор чипів пам’яті загалом зростає. Після значного продажу в п’ятницю інвестиційні кошти знову повертаються до активів, пов’язаних з ШІ. Micron, SanDisk та Western Digital зросли приблизно на 2%.
Косметична компанія Estée Lauder опублікувала фінансові результати за перший квартал фінансового року, які перевищили очікування аналітиків, що призвело до зростання акцій на 3,5%. Основний прибуток на акцію склав 0,72 долара США, виручка — 3,72 млрд доларів США. За даними FactSet, аналітики очікували прибуток на акцію у розмірі 0,51 долара США та виручку 3,65 млрд доларів США. Компанія також підвищила прогноз прибутку на весь рік.
Ціна акцій Marvell Technology трохи зросла на 3%; Rambus піднялася на 2%, після чого була призупинена. Marvell Electronics досягло угоди щодо придбання Rambus; ця угода спирається на сектор AI-центри обробки даних та оцінює Rambus. Угода очікується на завершення в першій половині 2028 року, а об’єднання двох компаній створить лідера в галузі AI-з’єднань.
На початку тижня ціни на нафту знизилися, що негативно вплинуло на енергетичний сектор. ExxonMobil впав на 1,2%, Chevron — майже на 1%, Valero Energy — на 1,5%.
Після корекції в п’ятницю інвестори купували на падінні, і акції Bloom Energy та Vertiv трохи відновилися. Bloom Energy, яка впала на 8% у попередній день, зросла на 2,3%; цифрова інфраструктура Vertiv, яка впала на 5% у п’ятницю, зросла на 2,5%.