США. ETF з біткойном на моменті фіксують 104,1 млн доларів США чистих надходжень коштів на четвертий підряд день

У важливому розвитку для ринків криптовалют, у США фонди обігових біткойнів, що торгується на біржі, зареєстрували 104,08 мільйони доларів США чистих надходжень 15 січня 2025 року, що відзначає четвертий підряд день позитивного інвестиційного імпульсу за даними TraderT. Цей тривалий зразок надходжень демонструє зростаючу інституційну впевненість у регульованих інвестиційних інструментах у біткойні після їхнєї історичної затвердження Комісією з цінних паперів і бірж. Постійні позитивні потоки контрастують з початковою волатильністю ринку, спостереженою під час перших тижнів торгівки, що вказує на зрілість підходу інвесторів до використання криптовалютних інструментів через традиційні фінансові інструменти.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock домінував над надходженнями 15 січня, долучивши до своїх активів значну суму в 319,7 мільйонів доларів. У той же час Mini Bitcoin Trust компанії Grayscale та Bitcoin Fund Valkyrie зареєстрували менші, але помітні надходження в розмірі 6,74 мільйона та 2,96 мільйона доларів відповідно. Ці позитивні зрушення відбулися, незважаючи на значні відтоки з інших великих фондів, створивши складну картину перерозподілу інвестицій у новопоявленому екосистемі ETF на базі біткойна. Чотиритижнева серія надходжень є найдовшою тривалою позитивною періодом з моменту початку торгів цими інвестиційними продуктами, що може свідчити про нову фазу стабільності ринку.

Ринкові аналітики відзначають кілька факторів, які сприяють цій тривалій зацікавленості. По-перше, традиційні фінансові установи продовжують виділяти частину своїх портфелів на Bitcoin як захист від інфляції та девальвації валюти. По-друге, регуляторна прозорість, забезпечена схваленням SEC, зменшила невизначеність для інституційних інвесторів, які раніше були несхвальні щодо використання криптовалюти. По-третє, зручність торгівлі Bitcoin через знайомі брокерські рахунки, а не через криптовалютні біржі, приваблює основну групу інвесторів. Нарешті, тривалий розвиток інфраструктури криптовалюти та рішень з її зберігання вирішив попередні проблеми з безпекою.

Супроводжувані 15 січня дані відкривають цікаві закономірності поведінки інвесторів у різних біткойн-ETF продуктах. Тим часом, IBIT компанії BlackRock залучив значні нові кошти, Фонд біткойнів Wise Origin компанії Fidelity відчув $188,89 мільйони виведення коштів, а Біткойн-довіра Grayscale (GBTC) побачила $36,43 мільйони, що виходить з фонду. Ця дивергенція вказує на те, що інвестори можуть перерозподіляти капітал між фондами на основі витратних ставок, розгляду ліквідності або вподобань бренду, а не змінювати загальне використання біткойнів. Чистий позитивний результат вказує на те, що новий капітал, що потрапляє в біткойн-ETF, продовжує перевищувати капітал, що обертається між продуктами.

Кілька структурних факторів впливають на ці потоки. Витратні ставки значно варіюються між фондами, з новими пропозиціями зазвичай збирають нижчі комісії, ніж встановлені продукти. Різниці в ліквідності впливають на інституційних інвесторів, які потребують здатності ефективно входити та виходити з позицій. Крім того, деякі інвестори виявляють схильність до фондів, якими керують традиційні фінансові гіганти, такі як BlackRock і Fidelity, тоді як інші віддають перевагу спеціалізованим компаніям з криптовалюти. Постійна конкуренція між цими продуктами в кінцевому підсумку вигідна для інвесторів через покращені послуги та знижені витрати.

Історичний контекст та еволюція ринку

Чотириденна черга надходжень є значним рубежем у короткій історії ETF з Bitcoin. Після схвалення в січні 2024 року ці продукти спочатку пережили волатильність, поки інвестори тестили нову ринкову структуру. На початкових торгах спостерігалися значні рухи капіталу, поки ентузіастів криптовалют переносили активи з приватних гаманців у регульовані фонди, а традиційні інвестори обережно входили в цю сферу. Стабілізація, яка спостерігається останні дні, вказує на те, що ринок може досягти рівноваги між цими різними групами інвесторів.

Історичні дані з традиційних гірських ETF надають корисні точки порівняння. Коли гірські ETF вперше запустилися, вони пережили подібні періоди волатильності перед тим, як встановити послідовні потоки. Як і біткойн сьогодні, золото було активом без відсотків, який вабив інвесторів, що шукали диверсифікації портфеля та захисту від інфляції. Цей паралелізм вказує на те, що ETF з біткойном можуть пройти подібний шлях зрілості, зрештою ставши стандартними компонентами диверсифікованих інвестиційних портфелів, а не спекулятивними інструментами.

Постійні надходження відбуваються в швидко змінюваному регуляторному середовищі. Комісія з цінних паперів і бірж продовжує спостереження за операціями ETF з біткойном, розглядаючи при цьому додаткові продукти, пов'язані з криптовалютою. Одночасно законодавчі розробки в Конгресі можуть додатково уточнити юридичний статус криптовалюти та її оподаткування. Ці регуляторні чинники значно впливають на темпи прийняття криптовалюти інституціями, оскільки відділи з дотримання вимог традиційних фінансових компаній потребують чітких вказівок перед схваленням значних алокувань.

Перспективно кілька розвитків можуть вплинути на потоки коштів ETF Bitcoin. По-перше, потенційне схвалення ETF Ethereum на основі поточних цін створить додаткові інвестиційні можливості у криптовалюті, можливо, відволікаючи частину капіталу від продуктів Bitcoin. По-друге, зміни в грошово-кредитній політиці та відсоткових ставках впливають на відносну привабливість активів без відсоткових платежів, таких як Bitcoin. По-третє, технологічні досягнення в масштабованості та безпеці блокчейну можуть знизити сприйняття ризиків, пов'язаних з інвестиціями в криптовалюти. Нарешті, зростаюче поєднання традиційної фінансової системи з інфраструктурою криптовалют може ще більше звичайним зробити власність цифровими активами через регульовані інструменти.

Експертні погляди на тренди ринку

Фінансові аналітики пропонують різноманітні тлумачення чотириденного срібного потоку. Деякі вважають це доказом зростаючого прийняття з боку генеральної маси, зазначаючи, що послідовні позитивні потоки зазвичай вказують на встановлені інвестиційні тенденції, а не на спекулятивні хвилювання. Інші попереджають, що ринки криптовалют залишаються волатильними, і короткострокові зміни можуть не передбачати довгострокові траєкторії. Проте більшість згодна з тим, що наявність регульованих інвестиційних інструментів на базі біткойна змінила фундаментально те, як установи прагнуть отримати вплив на криптовалюту.

Спостерігачі за галуззю відзначають кілька показників, які виходять за межі щоденних потоків. Обсяги торгів, діяльність на ринку опціонів та позиціонування на ринку ф'ючерсів надають додатковий контекст для зрозуміння динаміки ETF на біткойн. Крім того, кореляції між цінами на біткойн і традиційними класами активів допомагають визначити, чи виконує криптовалюта своє призначене завдання щодо диверсифікації. Перші докази свідчать про те, що біткойн підтримує низьку кореляцію з акціями та облігаціями в умовах нормального ринку, хоча періоди кризи іноді породжують неочікувані кореляції, які викликають до сумнівів припущення про диверсифікацію.

Поки США-ETF-фонди на тему біткойна домінують у заголовках, подібні продукти існують у інших юрисдикціях з різним ступенем успіху. Канада запустила ETF-фонди на біткойн кілька років до США, надавши цінний прецедент для розвитку ринкових зразків. Європейські ринки пропонують криптовалютні біржові продукти з різною структурою та регуляторними рамками. Азійські ринки демонструють зростаючий інтерес, хоча регуляторні підходи значно відрізняються між країнами, такими як Японія, Сінгапур і Південна Корея.

Глобальна перспектива відкриває важливі тенденції. По-перше, гармонізація регулювання залишається обмеженою, створюючи можливості арбітражу, але також викликає проблеми з виконанням вимог для міжнародних інвесторів. По-друге, культурні ставлення до криптовалют суттєво відрізняються, впливаючи на темпи прийняття в різних регіонах. По-третє, технологічна інфраструктура варіюється, деякі країни пропонують більш розвинені послуги криптовалют, ніж інші. Ці відмінності вказують на те, що ринки ETF-фондів на базі біткойнів можуть розвиватися по різних шляхах у різних регіонах, ніж слідувати одному глобальному зразку.

Четвертий підряд день чистих надходжень для американських ETF з моментального біткойну є значущим розвитком у зростанні ринку криптовалют. Незважаючи на те, що щоденні коливання продовжаться, тривалі позитивні потоки вказують на зростаючу зручність інституційних інвесторів у використанні біткойну як легітимного класу активів, доступного через регульовані інвестиційні інструменти. Розбіжність між фондами вказує на активний вибір інвесторів на основі конкретних характеристик продуктів, а не загального захоплення криптовалютою. З урахуванням того, що регуляторні рамки розвиваються, а інфраструктура ринку покращується, ETF з біткойном, ймовірно, стануть все більш важливими елементами різноманітних інвестиційних портфелів. Поточна серія надходжень надає піднімальну доказову базу того, що ринки криптовалют продовжують просуватися до інтеграції в основні фінансові системи.

Питання 1: Що таке ETF з Bitcoin на момент і як вони відрізняються від ETF з ф'ючерсів на Bitcoin?
ETF з біткойна в готівковій формі тримають реальний біткойн і відстежують його поточну ринкову ціну безпосередньо. ETF з ф'ючерсів на біткойн тримають контракти на майбутню доставку біткойна і можуть мати похибку відстеження через контанго або беквардатіон на ринках ф'ючерсів.

Питання 2: Чому різні біткойн-ETF мають різні зміни надходжень та відтоків?
Інвестори враховують кілька факторів, включаючи витратні ставки, ліквідність, розмір фонду, репутацію емітента та конкретні особливості продукту, вибираючи ETF на біткойн, що призводить до різних потоків коштів між доступними варіантами.

Питання 3: Як потоки ETF-ів Біткойну впливають на ринкову ціну Біткойну?
Суттєві надходження зазвичай створюють тиск на покупку, який може підтримувати або підвищувати ціну біткойна, тоді як значні відтоки можуть створити тиск на продаж. Однак на ціни криптовалют також впливають багато інших факторів.

Питання 4: Які ризики мають враховувати інвестори, щодо ETF-ів на біткойн?
ETF-фонди на біткойн несуть ризик волатильності криптовалют, регуляторну невизначеність, ризики зберігання та потенційну помилку відстеження. Вони також включають традиційні ризики ETF, такі як ліквідність ринку та функціонування механізму створення/вилучення.

Питання 5: Як можуть вплинути майбутні зміни регуляторної політики на біткойн-ETF?
Регуляторні розробки можуть впливати на оподаткування, вимоги до звітності, дозволені маркетингові практики, стандарти опіку, а також те, які фінансові установи можуть пропонувати або рекомендувати клієнтам продукти ETF на базі біткойна.